美國聯準會 (Fed) 周三 (18 日) 降息 50 個基點 (2 碼)，將基準利率調降至 4.75%-5% 區間，Fed 點陣圖顯示，FOMC 委員預計基準利率今年底將降至 4.4%，相當於 4.25%-4.5% 目標區間。Fed 今年剩餘兩次會議定於 11 月 6 日至 7 日和 12 月 17 日至 18 日舉行。
摘要：
美國聯邦儲備主席鮑威爾在會議上宣布將政策利率下調50個基點，強調維持最大就業和穩定價格的雙重任務。過去兩年經濟顯著進步，失業率保持在4.2%，通脹率從7%降至2.2%。他指出，雖然勞動市場有所降溫，但整體經濟活動仍在穩定增長。未來幾年，預計GDP增長將保持在2%左右。鮑威爾強調，聯準會將根據經濟數據持續調整政策，確保通脹回落至2%的目標，並支持就業增長。
降息，但是股市並不買單，原本市場預期降兩碼，全年5碼，明年4碼，但實際的利率低於市場預期，因此股市修正，投資人切勿因為降息而擠進市場，務必留意股市與債市修正風險，且經濟不排除再度反轉向下。
會後全文聲明如下：
經濟表現強勁，但需謹慎應對通脹與就業風險
美國經濟在實現最大就業和物價穩定的目標上取得了顯著進展，然而通脹目標仍需努力達成。隨著勞動市場的冷卻，未來的政策調整將更加謹慎，以保持經濟增長並平衡通脹壓力。
主要資訊：
- 強勁經濟增長： 過去兩年，美國在最大就業和穩定物價目標上取得了顯著進展，第一季度GDP年增長率達到2.2%。
- 勞動市場與通脹： 勞動市場的條件持續降溫，最近三個月的新增就業人數平均為116,000，失業率上升至4.2%。通脹雖有所減少，但仍高於2%的長期目標，核心個人消費支出物價指數上升至2.7%。
- 貨幣政策調整： 美聯儲決定繼續減少證券持有量以應對當前經濟形勢，預計到2025年底前聯邦基金利率將降至3.4%。
- 通脹預期穩定： 各項調查顯示長期通脹預期穩定，這反映出市場對未來價格穩定性的樂觀態度。
- 雙重任務： 美聯儲的主要目標是達成最大就業和價格穩定，這要求在貨幣政策的制定中平衡這兩者的需求。
重要資訊字句：
- "我們的經濟整體強勁，過去兩年在達成最大就業和穩定物價的目標上取得了顯著進展。"
- "失業率雖上升至4.2%，但仍保持在低水平，表明市場仍然相對穩定。"
- "通脹壓力的緩解使我們能夠更接近2%的目標。"
- "如果經濟保持穩健且通脹持續，聯邦儲備可能會放慢政策收緊的步伐。"
分析與結論：
美國經濟在勞動市場和物價穩定兩方面已取得顯著進展，但仍需面對潛在的通脹風險。美聯儲通過降低政策利率和減少證券持有量，試圖維持經濟增長並推動通脹回落至2%的目標。儘管通脹顯著減少，失業率的上升也帶來了新的挑戰，迫使美聯儲在未來的政策調整中需更為謹慎。隨著經濟增長的放緩預期，這一策略將根據最新的數據和經濟變化而進行靈活調整。總之，美國聯邦儲備系統將繼續致力於維持經濟穩定，這對社區、家庭和企業將產生深遠影響。
DoubleLine Capital的CEO看降息：
美聯儲對就業的擔憂超過對通脹的擔憂。他提到，長期國債的收益率已經穩定，但不再具吸引力，短期國債的收益率可能會上升，而長期收益率則可能因資金成本增加而上升。他擔心未來的經濟衰退可能導致長期利率上升，並且指出目前的租金數據顯示，舊租金的回落速度慢於新租金，這可能影響通脹預測。美聯儲在應對通脹和就業問題時，可能會更關注就業市場的狀況。
市場利率的變化顯示出短期和長期債券的關係正在改變，這可能會影響投資者的策略。隨著利率穩定，短期債券可能會變得更具吸引力，而長期債券則可能面臨挑戰。
當前市場的短期利率和長期利率之間的差距有所擴大，這一現象反映了投資者對未來經濟的不同預期。市場的動態使得短期投資變得更加有利。
隨著通脹預期的改變，長期債券的吸引力下降，這使得投資者不得不重新考慮其投資組合。這一變化可能促使更多資金流向短期債券。
面對持續的財政赤字，長期利率可能會上升，這將進一步影響長期債券的表現。投資者需要警惕這一潛在的市場風險。
長期債券的正面影響在今年持續存在，但對於未來經濟衰退的應對措施，我們的擔憂在於可能會進一步增加貨幣印刷。不過，這樣的做法可能會導致長期利率上升，形成一個潛在的陷阱。
在經濟衰退時，若政策處理不當，可能會出現類似英國的情況，長期債券的利率在一天內上漲超過100個基點。這樣的風險要求我們必須謹慎應對可能的市場波動。
儘管歷史上經濟衰退期間基準利率通常會下降，但這次可能會有所不同。因此，市場中可能會出現許多被固定利率債務困住的公司，這需要我們持續關注。
目前，許多公司已經鎖定了固定利率債務，但未來若經濟環境惡化，這些公司可能會面臨困境。尤其是那些無法進行再融資的低評級借款人，對市場的影響將更為深遠。
2025年可能會出現有利於住房的趨勢，這一點也得到了美聯儲主席傑伊·鮑威爾的暗示。他關注新舊租金之間的差異，並指出實際的租金調整時間比大多數人預期的要長。
他提到，美聯儲對於就業市場的擔憂超過了對通脹的擔憂，這反映了當前經濟環境的複雜性。這種平衡的擔憂使得美聯儲在做決策時更為謹慎。
他認為，固定收益市場的黃金時代已經過去。過去高收益債券的利差較大，而現在的利率和利差都已經縮小，這意味著投資者需要更加謹慎。
在當前環境下，信用評級的選擇變得更加重要。他建議投資者在投資於單A、BBB及強勢BB的債券時要更加小心，以減少風險。
