2024.09.21股市學習日記

假如說效率市場的理論是真的，那公司當下的股價，都已經在所有因素反應之後的結果的適當位置了！除了固定的盈餘發放股息之外，要得到額外的超額報酬，就要靠未來的公司持續成長；要得到額外的超額虧損，就要靠未來的公司持續衰退了！這樣看來，機率就如同擲硬幣猜正反面一樣，是50/50，雖然人們能找出看好的證據來支持自己的想法，但未來是無法預料的，所以機率還是50/50。 假如說效率市場的理論是假的，那公司當下的股價，就不在所有因素反應之後的結果的適當位置上了！除了固定的盈餘發放股息之外，要得到額外的超額報酬，就要冒著風險，買在公司過度恐慌造成股價超跌的時機(如同垃圾債券一般，冒著被違約的風險，賺取高額的利息)；要得到額外的超額虧損，就要在市場風險很低，買在公司一片樂觀造成股價超漲的時機！但這種交易買賣也只是在次級市場(非IPO)上的買賣換手而已，你在絕望的時候，跟絕望的對手用便宜的價格，將有價值的公司股票買來(當下對手可能是賠錢賤賣，價格小於價值)，等到公司好轉，股價上漲到相對高點，在一片樂觀的芬圍下，你用昂貴的價格，將過度樂觀上漲的公司股票來賣給對方(當下對手可能買貴了，價格大於價值)，這樣一來一往，負的和正的相加，不是等於零嗎？這也算是個零和遊戲！也就如同證明效率市場理論的存在！ 不管效率市場的理論是否存在，有一共通的應對措施一定要做，分散投資。 假使效率市場存在，賺錢和賠錢的機率是50/50,假使不分散投資，而單押一檔，那就如同是在賭博一樣了(雖然賭博的勝率還更低啦！) 假使效率市場不存在，要賺取超額報酬就必須冒相對大的風險，就如同買垃圾債券一般，看錯了，最糟的情況是有下市的風險，如不分散投資，也和賭博買樂透心態一般了！ 所以，不用去想效率市場是否存在了，分散投資就對了！雖然績效可能會被拖累，但至少也能讓你的投資穩定的成長，不至於一次錯就完全畢業！