企業基本面營運狀況良好時，股價上漲是正常現象，衰退時則應會使股價下跌，但有時候股價不一定和基本面表現一致，在整體股市多頭漲勢階段，有些營運衰退的企業股價也跟著整體行情水漲船高，於是基本面和股價表現背離，或是在股市陷入跌勢時，也會讓營運成長的企業股價隨著行情而修正。
可以觀察股價，從股價表現與基本面互相對應的情況來推測行情，如果營運成長的企業股價上漲，而且營運衰退的企業股價都被帶著一起上漲，整體行情是正面樂觀的，因為市場對於衰退的企業抱持營運可能好轉的樂觀想像，才會在基本面衰退的情況下仍然推升股價上漲，或是相反的情況，連營運成長的企業股價都下跌，代表市場對於前景看法悲觀，認為即使目前營運不錯但未來難以維持成長，因此會讓股價下跌。
如果股市的情況是介於上述兩種方向之間，營運成長的企業股價上漲，營運衰退的企業股價下跌，是基於基本面的合理股價調整，因為少了想像力的期待，股市行情較可能是區間整理，這種情況需視產業與企業是成長或衰退的比例較高，而決定行情會偏強或弱。
