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失去想像空間讓股價有修正風險

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企業基本面營運狀況良好時,股價上漲是正常現象,衰退時則應會使股價下跌,但有時候股價不一定和基本面表現一致,在整體股市多頭漲勢階段,有些營運衰退的企業股價也跟著整體行情水漲船高,於是基本面和股價表現背離,或是在股市陷入跌勢時,也會讓營運成長的企業股價隨著行情而修正。


可以觀察股價,從股價表現與基本面互相對應的情況來推測行情,如果營運成長的企業股價上漲,而且營運衰退的企業股價都被帶著一起上漲,整體行情是正面樂觀的,因為市場對於衰退的企業抱持營運可能好轉的樂觀想像,才會在基本面衰退的情況下仍然推升股價上漲,或是相反的情況,連營運成長的企業股價都下跌,代表市場對於前景看法悲觀,認為即使目前營運不錯但未來難以維持成長,因此會讓股價下跌。


如果股市的情況是介於上述兩種方向之間,營運成長的企業股價上漲,營運衰退的企業股價下跌,是基於基本面的合理股價調整,因為少了想像力的期待,股市行情較可能是區間整理,這種情況需視產業與企業是成長或衰退的比例較高,而決定行情會偏強或弱。

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不同的時間觀點所考慮的因素並不一樣,仍可能存在未知的意外風險干擾,即使大家都知道企業未來的獲利可以維持不錯的成長水準,還是可能有人會先將部分資金落袋為安,中長期多頭趨勢過程都存在漲多拉回,或是乖離較大的技術性調整賣壓
成交量擴增應該會搭配兩個效果,一是股價上漲,因為價格上升當然需要更多資金買進或賣出,另一個效果是上漲的股票增多,因為資金增加而能夠使更多股票受惠。台股的問題是漲勢無法擴散到更多股票,主要還是集中在台積電及部分權值股的表現
行情的發展很難避免資金往熱門股集中,而最後結果就是使股價超漲,造成泡沫或是使後續股價表現空間縮小,獲利變得相對不容易,想進場的資金都已經進場,缺乏新資金再推升股價,這種狀態的股票需經過修正或長時間整理才有再漲的空間。
投資是該重視企業前景,但除此之外,企業前景值多少錢?用甚麼樣的價格投資才合理?這是另一個重要問題。即使產業前景看好,當股價出現向下的趨勢也要投資?
如果多數個股的表現與指數形成概略一致的方向,指數在趨勢的確認程度較高,但如果有許多個股的表現並未和指數的方向一致,推測指數表現的空間有限,也相對較不易形成明顯的趨勢。
不同的類股各有差異表現,指數偏向於震盪整理,過程可能短線大漲,不過多半很快回跌,漲跌交錯,指數空間不大,要等整理一段時間才有新行情,至於後續行情如何發展,則得觀察整理期間的市場現象,觀察指標個股的表現,有預告指數行情的參考意義
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