整體表現概述
思科本季度的財報超出華爾街預期，但仍面臨一些挑戰和增長機會：
- 營收表現： $138.4 億美元，略高於分析師預期的 $137.7 億美元，但同比下降 6%，顯示核心業務存在壓力。
- 每股收益 (EPS)： $0.91（非GAAP），高於市場預期的 $0.87，但同比下降 18%。
關鍵點：
- 儘管數據超出預期，股價在財報後下跌 4%，反映市場對核心業務衰退的擔憂。
亮點
- 安全與AI相關業務成為增長引擎
- 安全業務營收： 翻倍至 $20.2 億美元，顯示對安全解決方案需求的強勁增長，尤其是與 Splunk 的整合效應。
- AI基礎設施： 本季度來自大型AI客戶的訂單超過 $3 億美元，說明思科正在成功捕捉企業在AI基礎設施上的投入增長。
- 觀測技術 (Observability)： 增長 36%，這與企業數據流可視化需求上升密切相關。
- 毛利率提升
- 非GAAP毛利率： 提升至 69.3%，顯示公司在產品組合優化和成本控制上的成功。
- 服務毛利率： 增至 70.3%，反映服務業務的高附加值。
- 資本配置和股東回報
- 思科在本季度通過回購和分紅向股東返還 $36 億美元，顯示其穩定的現金流支持。
挑戰
- 網路業務持續疲軟
- 網路業務營收同比下降 23% 至 $67.5 億美元，略低於市場預期的 $68 億美元，顯示其核心業務面臨需求減弱的挑戰。
- 這與市場需求轉向AI相關產品和安全解決方案的結構性變化有關。
- 收入連續下降
- 營收已連續四個季度同比下降，反映傳統業務需求放緩對整體收入的拖累。
- Splunk效應依賴
- 若剔除 Splunk 的貢獻，總營收下降達 14%，安全業務僅增長 2%，說明 Splunk 的併購對增長的支撐作用過於依賴。
未來展望與戰略
- 上調全年指引
- 全年EPS： 從 $3.52-$3.58 上調至 $3.60-$3.66。
- 全年營收： 從 $550 億-$562 億上調至 $553 億-$563 億。
- 表明管理層對AI和安全業務增長的信心。
- 進一步專注AI和安全市場
- 思科正在推進與 Nvidia GPU 的合作，同時準備支持更多市場需求的GPU產品，表明其致力於長期參與AI技術生態。
- 解決核心業務挑戰
- 網路業務仍是思科的營收主力，短期內需要應對需求減弱的問題，並通過技術升級和產品創新重新吸引市場。
