別再叫它筆電代工廠！仁寶(2324) 轉型AI伺服器，毛利率創13年新高

各位理財同好們，大家好，我是股市基友，今天想跟大家聊聊一檔台灣股市中，正在轉型的公司 - 仁寶(2324)。或許你對它的印象還停留在「筆電代工廠」，但股市基友必須告訴你，這樣的想法已經過時啦！

仁寶正乘著AI浪潮，積極轉型為AI伺服器供應商，而且表現超乎預期！

從台灣出發，布局全球：仁寶電腦的成長軌跡

1984年，當台灣的科技產業才剛萌芽，仁寶電腦就以ODM/OEM廠商的角色，踏上了電子產品製造的舞台。從早期的筆記型電腦、桌上型電腦，到現在的車用電子、伺服器、智慧醫療等領域，仁寶電腦就像一位全能選手，不斷挑戰自我、擴展版圖。

生產基地大解析：掌握全球供應鏈

說到布局全球，仁寶電腦可是玩真的！他們在全球各地設立生產基地。

• 台灣：台北內湖作為集團總部，負責研發和策略制定，桃園平鎮廠則專攻高階產品和美國政府標案。
• 中國大陸：重慶、崑山、南京、成都皆設有工廠，是目前產能的主力，占比高達70%。
• 越南：近年來積極發展的生產基地，主要負責筆記型電腦和周邊產品。

這樣的全球化布局，不僅能分散風險，更能貼近市場需求，提高供應鏈的靈活性。

產品組合大揭密：不只有筆電，更有未來科技！

很多人對仁寶電腦的印象還停留在「筆電代工廠」，但其實他們的產品線已經非常多元，涵蓋了5C電子產品的研發、設計、製造和銷售。

2024年Q3營收比重：

• DT/NB (桌上型/筆記型電腦) 佔比77%，其中商用電腦佔4X%，電競產品佔1X%，Chromebook佔10%。
• 非DT/NB產品佔比23%，包括伺服器、物聯網、智慧醫療等新興領域。

值得注意的是，非DT/NB產品的營收雖然占比還不高，但卻是仁寶電腦未來成長的關鍵引擎。

AI浪潮來襲，仁寶電腦如何乘風破浪？

在美國股市，AI概念股持續火熱，而仁寶電腦也早已嗅到這股趨勢，積極布局AI相關領域。

AI PC：引領未來運算新趨勢

仁寶電腦看好AI PC的發展潛力，預計在2025年第一季，AI PC的市場滲透率將會大幅提升。他們也積極與品牌廠商合作，開發搭載高性能NPU (神經網路處理器) 的AI PC，搶攻這塊新興市場。

AI伺服器：數據中心的新引擎

除了AI PC，仁寶電腦也積極發展AI伺服器，目前已小量出貨H100、H200等高階伺服器產品。他們更積極轉型，從原本的「板卡」供應商，朝向提供完整「系統」解決方案的目標邁進，以提升獲利能力。

從代工廠到AI先鋒：仁寶轉型之路

想像一下，過去仁寶就像一台不斷生產筆電的機器，雖然穩定，但利潤有限。如今，它決定跳脫舒適圈，投入AI、智慧醫療等新興領域，就像從傳統工廠升級為高科技企業，創造更高的價值。

1. 搶攻AI伺服器市場，訂單接到手軟？

- NVIDIA MGX和AMD MI325伺服器雙雙通過認證，預計2024年開始貢獻營收。

- AI伺服器有多夯？看看美國股市中，NVIDIA股價屢創新高就知道！

2. 分散產能布局，降低地緣政治風險

面對中美貿易戰和全球供應鏈重組的挑戰，仁寶也展現出靈活應變的能力：

- 目前中國產能約70%，預計2024年降至50%。

- 生產基地遍布越南、美國、墨西哥、波蘭及巴西，有效分散風險。[2]

3. 未來成長引擎：AI伺服器和智慧醫療

- 伺服器業務：目前占營收2%，AI伺服器占比不到10%，但設定2027年營收目標1,000億元，成長空間巨大！

- AI PC市場：預計2025年第一季滲透率將顯著提升，搭上這波趨勢，仁寶的成長動能不容小覷！

- 投資近10億元建設瑞芳醫療長照設施，積極布局智慧醫療領域。

4. 財務表現亮眼，毛利率創13年新高

- 2023年第三季毛利率達5.0%，創下2011年第四季以來新高，顯示產品組合優化策略奏效。

- 2023年Q3 EPS 0.77元，年增40.0%。

- 法人報告2024-2025年營收預估分別為9,183.1億元和9,458.6億元，持續穩定成長。

- 法人預期2024-2025年毛利率可達5.0-5.2%。

股市基友的投資心法分享

投資就像一場馬拉松，找到體質好、成長性高的公司，並耐心長期持有，才能享受豐碩的果實。股市基友認為，仁寶的轉型之路才剛開始，未來發展潛力巨大，值得投資人持續關注。

風險提示：

- 全球經濟不確定性

- 產業競爭加劇

- 匯率波動風險

- 地緣政治風險

免責聲明：本文僅為股市基友的個人觀點分享，並非投資建議，投資人應獨立思考，審慎評估自身風險承受度，並為自己的投資決策負責。