2025.01.13 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點

• 美國12月就業市場延續11月受假期需求支撐新增就業，除了政府部門外，包括休閒住宿、零售貿易的新增人力，失業率略降至4.1%，目前沒有明確的需要就業現象以及裁員活動發生，勞動市場維持穩健，並主要維持週期差異支撐勞動市場，並需關注年底假期以及消費旺季過後對勞動市場的影響。
• 美國公布12月就業數據顯示維持穩健變化不大，並以服務市場與消費假期支撐，並需關注年底假期以及消費旺季過後對勞動市場的影響，主要國家對俄羅斯進一步制裁，能源、黃金、美元近一步上漲，財報前景帶動航空股表現，本週財報公布、美國通膨數據，市場關注川普將於1/20就職並可能宣布的政策變化。
• 1/15(三)美國12月通膨數據，主要銀行財報：JPM、GS、C，1/16(四)美國12月零售數據，MS、BAC、台積電財報。1/20(一)川普就職。1/30(四)預計美國利率決議。

⭐️技術面概況

• 市場下降至弱勢，震盪調節並有修正。美股市場整體開低走低，終場四大指數全面收跌，並有收斂跌幅，道瓊指數收 -1.63%，那斯達克指數收 -1.63%，標普500指數收 -1.54%，費半收 -2.42%；中小型股的羅素2000指數收 -2.42%。股債同跌。
• 產業方面，市場承壓走弱，產業全面淨下降，並以能源、必須消費、原物料主要表現。 個股強於市場(標普500指數)比重板塊：能源、科技、消費、原物料、醫療保健。
• 市值方面，整體同步震盪，巨型股震盪調節並有修正。大型股震盪調節並有修正。中小型股分歧表現。微小型股震盪調節並有修正。
• 題材方面，ETF以黃金(IAU)多頭震盪整理，美元(UUP)多頭震盪。
• 近三日風險殖利率：11.603%，前日11.504%，11.387%，短線震盪上升。

⭐️概況筆記

• 風險方面，隨著川普獲選2025總統，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，以及利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布），市場也將持續緊盯科技巨頭與成長股的收入增長動能是否趨緩（2025上半年），以及利潤是否維持穩定，以及明年1月過後公布今年底財報的，是否使追價資金的交易量下滑。
• 機會方面，美國經濟穩增長、物價壓力增速趨緩，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，就業市場受週期強勁支撐，目前仍利好於基本面。中國2024年9月底一系列寬鬆政策，以及AI與半導體至東南亞投資可能支撐全球經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，晶片毛利增長壓力顯現，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，有望明年逐步受市場關注商業化發展。目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，黃金與債券可關注在明年初消費季過後並等待財報的空窗期，以及財報增長變化是否出現避險需求。
• 美債2年期殖利率4.38%、10年期殖利率4.76%，30年期殖利率4.95%，3個月期殖利率4.33%，美元指數109.5、黃金2721、波動率（VIX）19.08。
• 12月美國聯準會決議降息1碼(0.25%)，基準利率自4.5%~4.75%v下降至至 4.25%-4.5% 區間，符合9月利率路經顯示年內的最後一碼路徑。並發布新的利率路徑預期，聯準會預計經濟表現還是穩健增長，因此通膨保持支撐，進一步降息將會保持謹慎，12月公佈的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。符合文章在12/12通膨數據公布後的預期：沒有超出預期的空間，只有維持或放慢，並關注新政府上台後政策與經濟變化謹慎調整步伐。
• 美國12月ISM製造業49.3，較前月的48.4進一步上升，新訂單穩步上升，重回擴張，其中電腦電子產品、電氣設備為主要推動行業，出口保持強勁，客戶庫存進一步下滑、需求支撐物價，基本面穩健偏強，符合聯準會2024/12會議放慢2025降息步調預期。
• 美國12月 ISM 服務業指數54.1，前月52.1，保持擴張，但略低於9月與10月數據，主要以假期消費季節以及可能的關稅之前的行動，支撐包括進出口訂單的成長、就業市場的穩健以及整體產業服務價格的上升，這對企業財報有利，但週期上推動通膨與利率上行，各產業需求支撐物價，支撐美國整體經濟基本面維持穩健增長，仍有望吸引風險資金，並持續關注1月假期過後消費與勞動市場的短線週期性降溫與資金變化。

⭐️價量表現個股

DAL、UAL、AAL、VST、LLY等。

更多資訊請見：2025.01.13 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

美國12月就業市場延續11月受假期需求支撐新增就業，除了政府部門外，包括休閒住宿、零售貿易的新增人力，失業率略降至4.1%，目前沒有明確的需要就業現象以及裁員活動發生，勞動市場維持穩健，並主要維持週期差異支撐勞動市場，並需關注年底假期以及消費旺季過後對勞動市場的影響。

美國上週五公布12月非農就業新增25.6萬人，高於11月的22.7萬人，失業率自4.2%下降至4.1%，目前失業率維持在4%水準，勞動參與率自9月的62.7%下降至62.5%維持不變。需要就業的人數基本不變，沒有明顯的裁員現象，仍然維持穩健。

平均時薪月增0.3%，年增3.9%，前月為0.4%，年增4%，維持增長但增幅略降。

行業來看，主要增加就業的行業為休閒住宿、零售貿易、醫療保健，以及政府與社會救助主要增長，其餘在採礦、油氣探勘、建築、製造、大宗貿易、運輸倉儲、資訊、金融、專業與商業服務等幾乎不變。並可留意到，全年就業市場略低於前年，但年底消費季節年增，並主要以服務市場增長。

美國公布12月就業數據顯示維持穩健變化不大，並以服務市場與消費假期支撐，並需關注年底假期以及消費旺季過後對勞動市場的影響，主要國家對俄羅斯進一步制裁，能源、黃金、美元近一步上漲，財報前景帶動航空股表現，本週財報公布、美國通膨數據，市場關注川普將於1/20就職並可能宣布的政策變化。

上週五美國總統拜登宣布對俄羅斯經濟實施新一輪制裁，英國、日本跟進，涉及該國最大石油公司與天然氣公司，目的在切斷俄羅斯主要的俄烏衝突資金來源，這在川普上任前以及寒冷天氣季節再次造成資產震盪，油價單日漲超3.5%，天然氣漲超7%，市場下降至弱勢，震盪調節並有修正，市場分歧，能源、天然氣，以及黃金、美元主要表現，天然氣近一週漲逾20%，黃金突破2700美元，挑戰歷史新高，市場關注川普將於1/20就職並可能宣布的政策變化，而航空股受到假期以及DAL.US財報樂觀前景帶動

DAL.US公布截至2024年12月季度收入144.4億美元，年增1.55%，營業利潤11%，高於同期的9.3%，調整後每股盈餘1.85美元，同期為1.28美元，受益於高端旅遊客戶需求上升，預計第一季營收成長7%至9%。

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