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【NXPI 季報解析】 汽車市場正典範轉移:搭配 TXN 觀點,消費電子出現復甦訊號,工業仍未落底

投資理財內容聲明

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一、本季表現

  • 營收為 31.11  億美元,年減 9%,季減 4%,位於指導中間數( 30~32 億美元),且略優於市場預期的 31.03 億美元
  • 毛利率為 53.9%,低於上一季的 57.4% 與去年同期的 56.6%
  • EPS 為 1.93 美元,年減約 28%,低於市場預期的 2.5 美元


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整體來看,公司表示他們本季的營業利潤率為 34.2%,比去年同期低了 140 個基點,但比中位數高出約 10 個基點。而獲利年減的原因則是因為儘管營運費用下降,但被營收以及相關毛利的下降所抵消。


同時公司也表示他們本季承擔了一些重組費用,為最近的收購創造空間。


若從通路角度來看,目前的庫存天數為 151 天,比上一季增加兩天​,而庫存分銷時間仍維持在 8 週,比公司的長期目標 11 週還低。


而有鑑於整體不確定的需求環境,公司表示他們將繼續控制通路庫存的成長。


若看向整個 2024 年:全年營收為126.1億美元,年減5%,原因是西方市場宏觀經濟疲軟,而中國市場持續維持韌性。

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公司坦承整個 2024 年下半年的環境比預期的狀況還差,但他們仍專注於可以控制的營運選項上,盡量減少對財務業績的影響。


如果以終端市場來看

大方向來看,公司表示他們的汽車領域營收略高於預期,行動市場符合預期,工業與物聯網(IoT)略低於預期,而通訊基礎設施及其他市場則未達預期。

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1. 汽車電子 (Automotive)

營收為 17.9 億美金,年減 6%,季減 2%,整體優於指引(公司上季表示預期本季將出現高個位數的年衰退,以及中個位數的季衰退)。


另外公司也表示在汽車需求不明朗的環境下,他們正協助西方的 Tier1 供應商(如 Bosch、Continental) 持續消化現有庫存,減少塞貨到下游。


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摩股雙週報:美台股產業投資 / 質性分析 / 總經研究所
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專欄筆者為職業投資人,同時經營同名 podcast 節目,曾登台灣投資榜前三名,風格為左側交易、產業投資、總經分析,善於透過美股法說的質化分析,從台美股尋找投資機會。
2025/04/28
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