從 125 年投資數據看 7 大投資啟示：股債配置、分散投資、通膨對沖及長期投資策略
圖片來源 : 2025瑞士投資銀行年報
這份資料分析了過去 125 年的不同資產及各國股市表現的情況，許多圖表的呈現不僅告訴我們為什麼要分散投資及資產配置，
如果你對於近期短期投資市場剛好感到恐慌，這份檔案我相信可以做為精神糧食與指引，
金融投資市場，從1900年至今，經歷了無數的波動與變化，無論是股票、債券還是黃金等資產，這些歷史數據不僅為我們呈現了過去的故事，也為現在的投資者提供了豐富的經驗與教訓。
以下是我閱讀後的 7 大投資啟示，以下文長 :
1. #股票的出色表現是市場長期回報的王者
在125年的投資歷史中，股票市場無疑是最為突出的資產類別。以美國市場為例，假如在 1900 年投入 1 美元在美國市場，到 2024 年這筆投資會增直到 107,409 美元。
與此相比，債券的回報相對較低，膽擁有波動性較小的特質。
根據年報的數據，美國股票的年化回報為 9.7%，顯著高於債券的 4.6% 和貨幣市場工具的 3.4%。
這一結果強調了股票作為長期資本增值工具的優勢，也是告訴投資人，如果你擁有長遠的投資目標，那股票應該做為你的主力部位。
對於當前的投資者來說，這一啟示提醒我們，即使面臨短期波動，持有股票的長期回報潛力始終強勁。
2. #債券回報雖然溫和增長但提供極佳穩定性下檔保護
雖然股票的回報遠高於債券，但債券作為一種保守的投資工具，仍然能夠提供相對穩定的回報。
根據年報，政府債券在過去 125 年中的實質年化回報為 0.9% (扣除通膨後)，儘管這一回報遠低於股票，但其較低的波動性讓債券成為許多投資組合中的穩定力量。
在當前的市場環境中，許多投資者應該搭配適當的債券來分散股票帶來的風險，尤其在面臨經濟衰退或市場不確定性增大的情況下。
這告訴我們，儘管債券的回報不如股票，但它們仍在風險管理中扮演著重要角色，
每個工具都它有的用途，股市是資產成長的油門，債券則向剎車，拿股票想賺利息，拿債券想衝價差，這是非常不正確的投資概念。
3. #從歷史中學會等待長期投資需要耐心
股票投資的長期回報雖然可觀，但過程並非一帆風順。
歷史告訴我們，股市的劇烈波動和大幅下跌是無法避免的。
年報中舉例，1929 年的華爾街崩盤後，美國股市直至 1945 年才恢復到崩盤前的水平，這段時間長達 15 年。
而在 2008 年全球金融危機後，市場回到原始高點也經歷了 4 年的漫長過程。
這些歷史經驗告訴我們，當面對市場下跌時，投資者的耐心和堅持至關重要。
儘管多數黑天鵝令人害怕，但金融市場始終會回來，
無論是股市的短期波動還是可能經濟衰退，耐心長期持有並等待市場回升，依然是獲得長期回報的關鍵，擇時進出則可能讓人錯過可觀的回報。
4. #分散投資是減少市場風險的超有效方法
根據年報的數據，股票與債券之間的相關性在長期內處於較低水平，這使得跨資產類別的分散投資成為減少組合風險的有效手段。
儘管，從 1990 年代末至 2021 年，股票與債券之間的負相關性顯著上升，甚至在 2022 年出現了股票和債券同時下跌的情況，但這是過去極少數的情況。
這一變化也提醒我們，市場的動態短期隨時在改變，單純依賴股票與債券的負相關來分散風險有時也會遇到逆風，或短期看起來不再那麼有效，
但就目前為止，資產配置仍然是是減少市場風險的比較有效的方法，
5. #通膨的影響以及如何管理通膨的風險
通膨是影響長期投資回報的一個重要因素，過去 125 年的數據顯示，儘管股票和債券在名義報酬上表現出色，但通膨對它們的實際報酬也造成顯著影響，
特別是在高通膨時期，股票的實際報酬往往受到巨大衝擊，年報中提到，
美國的年均通膨大約是 2.9%，這意味著在 1900 年時的 1 美元的購買力，在相當相當於需要 37 美元才能夠買到相同的東西，通膨是財富隱形小溝，
除了股票以外，在高通膨環境下，固定收益資產如債券的回報顯然也不足以對抗通脹侵蝕，
因此，投資者如果要對抗高通膨期間對於股票和債券的影響，可以考慮在資產配置中尋找更多能夠抵禦通膨的資產，如大眾商品或黃金。
6. #大眾商品與黃金是有效的通脹對沖工具
自 1972 年以來，研究發現，黃金和大眾商品的成長與與通膨呈現正相關，擁有高度相關性，因此成為了有效的通膨對沖工具，
這意味著在通膨上升時，黃金的價格通常會隨之上漲。
然而，黃金雖然能提供良好的通膨對沖效果，但其價格波動較大，且長期回報相對較低，大眾商品也有類似的性質
這提醒著我們，雖然黃金和商品能在通膨環境下提供一定的保護，但過度依賴它們可能會導致長期回報不足及不穩定。
因此，在資產配置中適當加入這些對沖工具，可以幫助投資者應對通膨風險，但不要過度期待黃金在長期可以為你好的投資報酬，
長期而言，股債配置還是較具長期成長性的組合 !
7. #因子投資擁有長期超額回報的潛力但要忍受孤獨
年報中還探討了“因子投資”對長期投資的影響，特別是規模、價值和動能等因素，
這些因子在過去的歷史中表現出提供了長期的超額報酬，但某些時期也發生過長時間的低迷。
這提醒投資者，雖然因子投資有其長期回報的潛力，但投資者應該了解，這些因子的好表現並非總是穩定的，某些因子可能在某些年份內長期低迷。
結論：#鑒往知來規劃未來
《UBS全球投資回報年報》提供了125年來資本市場的寶貴經驗，
這些經驗不僅幫助我們理解各資產的特性與長期回報如何進行，也為我們在面對不穩定的市場環境中，提供了理性的投資決策和指引
從股票的長期回報、債券的穩定性，到分散投資的重要性和通膨的影響，
當前的市場環境充滿挑戰，經濟不確定性增加，通脹壓力仍在，投資者需要運用過去的經驗，謹慎選擇投資工具，並做好風險管理。
過去的歷史告訴我們，成功的投資不僅需要好的資產配置，還需要耐心和長期的眼光。只有深入理解市場的長期趨勢，才能在波動中保持冷靜，抓住未來的投資機會。
而這份 125 年的統計資料也告訴我們，我們的指數被動投資繼續做，這是正確且聰明的選擇，繼續買進吧 !
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