【閱讀心得《一個投機者的告白》】
《一個投機者的告白》的作者André Kostolany在德國投資界的地位就像美國的Warren Buffett。
這本書最大的價值就是內藏著作者80年投機家經驗所累積的洞見。
會再度拿起投資的書啃，是因為我投資失敗了。僅僅20天不到，我的美股投資跌了將近10%。除了檢討自己之外，最重要的是從錯誤中學習。
我發現我的投資智商，真的蠻薄弱的。為了提高未來的投資成功率，所以決定繼續學習如何投資。
「閱讀」是我所知系統化學習最好的方法。從不足之處學習則是我從《這樣閱讀讓我高收入》中學到的精髓。
我到目前為止看過的投資書：《致富心態》、《投資前最重要的事》、《阿甘投資法》、《我畢業五年，用ETF賺到400萬》的作者們都大力推崇指數型基金或是指數股票型基金ETF。
以SPY為例，它是追蹤標準普爾500指數、觀察美國500強上市公司股票表現的ETF。投資SPY就等於同時投資美國500強上市公司。
指數股票型基金ETF解決了選股的問題。我現在的問題是：什麼時候該買，什麼時候該賣？
針對我的問題，《一個投機者的告白》的作者給出2個建議：
🎯建議一：當一個投資者。
「投資者」投資各國各行各業的績優股，長期持有，不看指數，不斷投資股票。作者說：平均來說，投資者的獲利表現是最好的。
🎯建議二：當一個投機家。
作者說：投機家是有遠見的戰略家。
什麼是有遠見呢？
以開車來比喻，眼光不要放在引擎蓋上，而是放在300公尺遠的地方。也就是要看趨勢，而不是看路上的小波動。
什麼是戰略家呢？
依《孫子兵法》來說，就是懂得為何而戰、如何戰勝、憑什麼戰勝、以行動戰勝的人。
❇️為何而戰？
我的投資目的是為了累積財富。
❇️如何戰勝？
作者採用的方法是：找出影響股市的因素，想辦法一一掌握。
作者說：經濟與證券市場的關係，就像人牽著狗去散步，人慢慢的往前走，狗在人的前後左右跑來跑去。人是經濟，狗是證券市場。
所以我得到的結論是：要看懂證券市場的趨勢，首先要能預測經濟發展的趨勢。
長期來說，因為人會主動追求進步與發展，所以經濟發展是正向的。但是書中有提到三點會阻礙經濟發展：戰爭、錯誤的稅務政策、缺乏資金供給。
作者說，影響股市的中期因素有二：資金、心理。
作者並提出以下的公式：
資金 + 心理 = 趨勢
其中，資金的重要性不容忽視。作者說：資金之於證券市場，就如同氧氣之於呼吸。要有充足的資金，股市才有可能上漲。
而從作者的敘述，我摘錄出以下五個影響資金供給量的因素：
🩸更有吸引力的投資標的
如果有更有吸引力的投資標的，少了資金的支撐，就有可能導致股價下跌。
🩸央行利率
央行利率低，資金取得容易，股市資金供給量增加，可以幫助股市上漲。
央行利率高，人們寧可儲蓄不願投資股票，股市缺乏資金供給，沒有動能上漲。
🩸債券利率
債券利率低，人們更願意投資股票。
🩸通貨膨脹、通貨緊縮
通貨膨脹會導致貨幣貶值，使消費者能投資的資金減少、使企業獲利減少。通貨緊縮則是災難。
🩸景氣
景氣好，消費者和企業都樂於消費也樂於投資。
❇️憑什麼戰勝？
作者將投資者分成兩類：猶豫的投資者和固執的投資者。
固執的投資者是勝利的投資者，獲利是由猶豫的投資者貢獻的。
固執的投資者具備4種要素：
1.資金：絕對不要借錢買股票。
2.想法：要有主見，三思而行，而且要有想像力。
3.耐心：沒有耐心的人千萬別進股市。
4.運氣。
知道如何成為固執的投資者之後，接著需要學習作者提出的「科斯托蘭尼雞蛋理論」
根據作者的經驗，每一次大漲或大跌都有三個階段：修正階段(1)、相隨階段(2)、過熱階段(3)。
❇️科斯托蘭尼雞蛋理論
🩸上漲：Y->A1->A2->A3->X
A1：成交量很少，股票持有人數很少
A2：成交量和持有人數增加
A3：成交量異常活躍，持有人數最多
🩸下跌：X->B1->B2->B3->Y
B1：成交量少，股票持有人數減少
B2：成交量增加，持有人數繼續減少
B3：成交量大，持有人數達到最少
🩸投機建議：
會分辨上漲的終點，才知下跌的起點
會分辨下跌的終點，才知上漲的起點
建議買入股票階段：A1、B3
建議賣出股票階段：A3、B1
等待期：A2、B2
🩸為什麼這個理論值得相信？
A1、B3主要的買家是固執的投資者
A3、B1主要的買家是猶豫的投資者
🩸執行上的困難點
以我目前的功力，我覺得實際執行的時候，很難判斷股市目前是處於哪個階段。
❇️以行動戰勝
作者說：投機家就像新聞記者和醫師。
投機家像新聞記者一樣，靠蛛絲馬跡，自己追蹤收集新聞。
接著分析新聞。
然後像醫生一樣做出診斷與治療，產出自己的想法、投資計畫，並執行投資計畫。
如果事情的發展與診斷不同，就重新診斷。不斷累積經驗。
作者說，投機家最重要的是經驗。
可行的行動方案：
🩸養成刻意看新聞的習慣
🩸收集並分析影響股市的因子
🩸練習分析新聞
🩸練習寫投資計畫
🩸開始記錄投資心得
讀後心得：
這本書是寶！
這本書教我，可以透過掌握影響股市的要點，去讀新聞，並進行觀察與判斷。要留意經濟發展的趨勢，注意資金和投資心理的動向。仔細看完這本書並實際去觀察，我覺得我的投資智商真的有在進步！
我有試著執行10天，觀察股價和新聞之間的關係，發現短期的股價跟新聞是有關係的。
只是投資的人們對新聞的判斷和反應，我覺得很難判斷。而且每天都有奇怪的事發生，比如說：川普的發言，烏俄戰爭的變化，輝達CEO黃仁勳的發言，都會造成股價波動。
也許是執行的時間還不夠久，我覺得投資真的很難，而且不確定因素真的很多！以目前的觀察，感覺投資股票還是很像賭博，我沒有必勝的把握！
不過如果你有心研究投資，這本書值得你花時間閱讀。聽聽有80年投資經驗的作者碎碎唸，也許你可以悟到更多掌握股市的要點。
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