主動式投資與被動式投資是兩種不同的策略。主動式投資依賴基金經理或投資者主動選擇和管理投資組合，目標是超越市場平均表現。相對地，被動式投資則透過追蹤特定指數或市場，獲取與市場同步的回報，通常透過指數型基金（ETF）或指數型共同基金實現。
近年來，主動式基金的表現常常落後於被動式基金。根據《金融時報》報導，2023年美國被動式基金的資產首次超過主動式基金，達到13.3兆美元，顯示投資者對被動式投資的偏好日益增加。
以下列出主動、被動，兩種策略的差異
被動投資的優勢與劣勢
優勢：
- 費用低廉：被動型基金，如指數型ETF，長期下來可節省大量成本。
- 市場平均回報：透過追蹤市場指數（如S&P 500或台灣加權指數），投資者可獲得與市場同步的報酬，無需擔心選股失敗的風險。
- 長期表現穩定：被動投資在長期（10年以上）通常能夠擊敗大部分主動管理基金。
- 透明度高：指數型基金的持股內容公開透明，投資者可輕鬆了解資產配置情況。
- 降低個股風險：透過持有整個市場或產業，可以降低單一股票崩盤所帶來的風險。
劣勢：
- 無法主動避險：當市場進入熊市或泡沫破裂時，投資者無法靈活避開風險資產，導致帳面損失。
- 缺乏靈活性：僅能依照指數成分股調整，無法主動配置到高潛力股票或避開績效不佳的股票。
- 回報受限於市場表現：即使市場估值過高或出現泡沫，指數型基金仍需持有高估值的股票，可能導致未來回報受限。
主動式投資（主題式ETF、主動基金）在市場波動高時的風險
- 選股錯誤風險：
- 主動管理型基金或主題式ETF依賴基金經理的選股能力，但在市場劇烈波動時，個股表現可能不如預期，導致基金績效大幅落後市場。
- 高週轉率與交易成本：
- 在高波動市場中，主動基金經理可能頻繁調整持股，以因應市場變化，導致交易成本上升，侵蝕投資報酬。
- 風險集中：
- 主題式ETF通常專注於特定產業（如AI、電動車、半導體），當該產業遇到逆風（如監管政策、科技泡沫破裂）時，基金可能出現大幅回檔。例如，2022年美國科技股重挫，許多科技型ETF（如ARKK）表現遠遜於大盤。
- 市場時機判斷風險：
- 許多主動基金試圖通過市場時機策略來增強收益，但大多數基金難以準確掌握市場轉折點，反而可能在錯誤的時間點進出市場，導致績效不如被動投資。
- 管理人風險：
- 主動基金依賴基金經理的投資決策，一旦基金經理更換或策略失誤，可能導致績效不穩定。例如，過去表現優異的明星基金，在管理人變更後可能出現績效下滑。
- 績效不穩定：
- 根據標普道瓊指數（S&P Dow Jones Indices）的研究，長期來看，超過80%的主動基金無法持續超越市場，特別是在市場波動劇烈時，許多基金表現不如被動型指數基金。
選擇被動投資，可以讓你不用操作股票，也能獲取穩定報；選擇主動投資，可在特定期間內獲取超額報酬，不過所需要投入的心力也較；綜合上述，投資人可依個人喜好選擇適合的投資策略，搭配適當的資產配置，減低市場波動的不安。
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