簡評: 產品平台上要有GenAI代理人的功能了! 業務持續在軌道上, 並出現生產力(productivity), 沒受到宏觀經濟/貿易戰的直接影響, 執行力強, 產品具差異性且市場領導力. 達到財測且提高全年展望(beat and raise)--好.
業務狀況
- 在所有市場都看到動能。
- 贏得了兩家大客戶Applebee's (有1,500個據點!!等於是TOST一季能夠贏得的1/4的據點數量) 和 Topgolf。這也證明了TOST有能力為大型複雜業務提供大規模服務。高層也很高興能夠贏得這兩個大客戶。分析師也認為這對TOST來說很好, 因為表示他們有能力打開TAM. (另一位分析師表示，之前有投資人對TOST打入這個市場領域，抱著懷疑的態度)。
- 年初訂下的計劃與進程
- 擴大美國餐飲業務的門市和市場份額在業務主力的美國中小型客層方面, 仍然看到動能.持續在能夠造成產品差異化的地方做投資. 如: 為非英語母語人士提供語言支援、為酒莊和俱樂部等企業提供會員資格，以及更複雜的餐飲娛樂概念。
- 證明新市場可以成為成長的實質驅動力持續建立平台，以支持年初訂下的拓點計劃。贏得了大客戶Applebee(連鎖餐廳)。在零售業方面, 複製了拓展餐飲業的方式.剛開始的國際業務方面, 持續看到動能.擴大了服務範圍，包括忠誠度、電子郵件行銷和留言簿。TOST擴展的賓客產品引起了國際客戶的共鳴，過去一年來，最新上線的門市的賓客數量翻了一番。高層相信，隨著TOST推出更多平台並提高採用率，ARPU 將繼續在國際上擴大。
- 提高客戶對TOST平台的採用率，並透過數據和人工智慧推動差異化我們持續看到許多產品的附加率(表示客戶的黏著度)不斷上升。並將人工智慧視為加速這一成長的獨特機會。去年春天，在我們的投資者日上，我們宣布了 Sous Chef，為餐廳經營者提供支援的AI助手。目前，我們正在對客戶進行試用，早期結果令人滿意，我們正在根據客戶回饋繼續改進它。我們期望 Sous Chef 成為客戶的伙伴，透過數據推動業務洞察，解決常見問題，並採取行動幫助管理業務的各個方面(從菜單和訂購到員工管理和排班，再到管理他們的數位形象和行銷)。我們也在 Sous Chef 的基礎上建立了一個更廣泛的人工智慧引擎，我們稱之為 ToastIQ，有著結合了我們的餐廳專業知識、數據和人工智慧的功能，使我們的產品更強大。舉個例子，我們的早期客戶之一，位於馬薩諸塞州貝弗利的 Mission Boat House，在添加由 ToastIQ 提供支援的新菜單追加銷售工具後，第一個週末的平均訂單量增加了約 6%，這一增長也對服務員小費產生了實際影響。我們的數位提示工具可將關鍵客人資料直接拉入 POS 和手持設備，這是為客人創造高度個人化店內體驗的重要一步。第二個例子是 Felipe's Taqueria，他們使用我們的人工智慧廣告工具為其 6 家餐廳投放 Google 廣告，並獲得了超過 10 倍的廣告支出回報率。(TOST在GenAI方面的發展相當重要. 有不少分析師在Q&A時, 對此感到興趣. 高層也表示, 在未來, 會將GenAI的功能給貨幣化.)
- 繼續保持高標準，並針對最重要的優先事項進行投資，同時逐步擴大利潤率在第一季度，我們提前實現了投資者日所製定的中期利潤率目標，而我們更新後的全年指引也明確反映了這一點。
- 宏觀環境
- 五月初，消費趨勢維持穩定。高層相信，餐廳在應對這種動態的宏觀環境時將像過去一樣保持韌性。
- 高層認為，與關稅相關的增量成本是可控的，並反映在今天分享的指導和展望中。在過去幾年中，我們採取措施實現供應鏈多元化，減少對中國的依賴。所以高層有信心能夠應對目前的情況。至於會不會將成本轉嫁給客戶，高層會做權衡。
- 從同店銷售額和消費者趨勢可看出，今年迄今為止它們保持穩定，並且與過去幾季的情況基本一致。
- 有一件事讓TOST對第二季度充滿信心，除了創紀錄的淨增值，另外就是銷售生產力，我們的 AE 生產力實際上已經同比增長了。
- 新企業成立也較穩定。因此，我認為這確實讓我們對今年淨增額前景充滿信心。
- 其他
- Toast Capital滿足了我們客戶的一個重要需求，即提供快速、高效的資金獲取途徑。我們對客戶健康狀況的洞察使我們擁有評估信用品質和做出核保決策的獨特能力。我們對管理與 Toast Capital 相關的風險的能力充滿信心，並預計 Toast Capital 對淨利率的貢獻將保持在 10 個基點的範圍內。高層並沒有看到餐廳的信貸壓力增加。
- TAM: TOST的市場為140 萬個地點，而TOST目前僅占10%。
- 年度經常性收入 (SaaS ARR (annual recurring revenue): 成長是由強勁的據點成長, 以及每位使用者每年產生的平均收入(以年度經常性收入或 ARR 衡量)較上一時期成長了 5%所帶動。
- 訂閱制營收以及毛利的增加, 得益於ARR到營收的轉換率的提高。 高層預期在下半年營收成長會回復到較平穩的狀態。
- GPV: 預計第二季整體 GPV 將遵循典型的強勁季節性模式，但高層預計每個地點的 GPV 將與去年同期相比保持在類似的下降範圍內。
- Adjusted EBITDA margin: 32%, 超過了之前訂下的中期目標(30%~35%).
- 自由現金流: 預計全年自由現金流將與調整後的 EBITDA 大致相同。
- 有做股票回購。
- Take rate增加的原因: 去年提高定價, 優化成本…….等。
- 提高了全年業績預期，反映出我們第一季的強勁表現。指引也包括了穩定的消費者趨勢以及與硬體相關的略高的關稅費用。
- 根據我們今年年初的業務動能，我們計劃在 2025 年實現新據點淨增額同比增長(與 2024 年相比)，並預計第二季度淨增額將創歷史新高。
- 分析師: 你們已經清楚地展示了強大的附加率(attach rate)，推動了你們在提供增值服務時進行定價的能力。
高層與分析師的Q&A (僅納入值得一看的內容. 有些內容已納入上方)
- Q：結果非常棒。可以說，您清楚地展示了 Toast 抵禦雲端原生 POS 系統競爭的能力。但作為合作夥伴且可能成為新興競爭對手的 DoorDash 已重新推出了其 POS 系統。他們還收購了七間客房，以深化其酒店軟體套件。當一些合作夥伴變得更像直接競爭對手時，您如何看待這種進展？這是否會促使 Toast 加大對本地業務的投資？
答：是的，我認為這個問題問得很好，多明尼克。看，我們的策略，從第一天起就是垂直策略，就是為餐廳打造世界上最好的平台。我們仍然相信還有很多事情要做，對吧，我們不僅要繼續固步自封，還要繼續建立平台。
看看吧，到目前為止它一直在發揮作用。您已經看到了我們執行的一致性。研發、平台團隊和產品團隊所關注的，就像我們過去十年來憑藉平台所引領的一樣，無論是一體化雲端、手持設備、一些客戶產品，還是日益增長的數據和人工智慧，我們都抱持著同樣的心態，我們將繼續投資以實現差異化並建立平台。
關於您關於本地的問題，我認為我們的本地策略確實不受其他人所做事情的影響。我們傾向於做我們認為我們能夠做得好的事情，那就是吸引客人到店裡。因此，當我們思考可以實現這一目標的所有方法時，這些方法都是針對我們的平台和我們可以在該平台上做的事情而製定的。因此我們會繼續這樣做，但這與市場走勢無關。 - 問：那麼，如果我們陷入更嚴重的經濟衰退，您能否談談您將如何管理成本基礎而不是繼續投資於業務？
答：我們過去經歷過非常動盪的時期，包括新冠疫情。正如我們所說，到目前為止我們還沒有看到消費趨勢改變。我們知道，餐廳已證明自己在一系列宏觀情景下具有韌性。
所以，當你考慮到這一點時，你就會明白這就是我們營運的環境。但是，當然，如果我們確實看到業務面臨壓力，那麼我們過去在面臨經濟低迷時就會果斷採取行動，削減在非創收領域的支出。
我們確實在這方面保持平衡。我們希望確保我們也能夠從長遠角度考慮這項業務。這樣，我們就會保持平衡。但總的來說，我認為這支球隊已經做好了在任何情況下都能順利前行的準備，而且我們會果斷行動，因此我們有信心能夠順利前進。 - 問：我想問硬體和關稅的影響，我承認動態環境中存在不確定性。我知道您提到了今年硬體支出略有增加。
或許您可以談談關稅情境的敏感性，以及貴公司將部分成本轉嫁給客戶的能力？或者，如果硬體成本上漲，或略微上漲，我們是否預期回報期會更長？謝謝。
答：這是一個非常相關的問題，我們一直非常關注。所以，根據現行規定，與關稅相關的增量成本是可控的，這反映在我今天分享的指引和展望。
從最高層來看，我們有信心能夠應付這個非常——我稱之為非常動態的局面。部分原因是，在過去幾年裡，我們採取措施，實現供應鏈多元化，並真正減少對中國的依賴。
因此，我們這樣做，使得我們今年的支出非常可控。至於是否考慮將這部分支出轉嫁給客戶，我們必須保持平衡。在這種環境下，我們必須保持高度的平衡。所以，我們會全面考慮定價。關於關稅，我目前沒有具體評論。
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