川普政府自4月推動「對等關稅」策略，對中國出口商品平均課徵高達51.1%關稅，中國則對美國商品課徵32.6%，形成近乎全面的貿易壁壘，顯著改變全球供應鏈布局。美國6月自中國進口海運貨櫃量年減28.3%，中國在美進口占比降至28.8%，遠低於2024年7月的40%高峰，尤其科技產品受創最深，美國5月進口智慧手機中，中國占比僅剩8%。然而，蘋果等企業短期難以全面撤出中國，因若將生產線移回美國，成本恐增加逾90%。
美國對中國AI晶片出口管制則重擊南韓三星電子，該公司預估第二季獲利將暴跌56%，反映其在AI晶片競賽中面臨挑戰，尤其高頻寬記憶體（HBM）晶片技術落後，無法及時供貨輝達，市場份額被SK海力士與美光瓜分。此外，三星在晶圓代工領域不敵台積電，且中國競爭對手迅速崛起，再加上美國對南韓商品加徵25%關稅威脅，讓三星前景蒙上陰影。
美國國內亦受波及。小企業樂觀指數降至98.6，近20%業者將稅負列最大挑戰，高庫存問題浮現，約12.5%企業認為庫存過高，幾乎是5月的兩倍，顯示企業為躲避關稅提前囤貨，恐埋下去庫存壓力。中型企業同樣艱困，摩根大通估計年營收在1,000萬至10億美元間的中型企業因議價能力有限，面臨820億美元的關稅負擔，進退維谷。Fed調查顯示，即使許多企業未直接受關稅影響，也計劃在未來一年漲價，但同時擔憂需求疲弱，顯現停滯性通膨（stagflation）風險。Fed官員對是否降息意見分歧，10位主張年內多次降息，9位則傾向延後至2026年後再放鬆政策。
《路透》報導，全球萬家企業調查顯示，川普4月宣布關稅政策後，企業信心轉弱，供應鏈加速重組，且多認為借貸條件並未因降息而改善，紛紛延遲投資、嚴控風險。鄧白氏首席經濟學家指出，這波不確定性並非短暫現象，企業正延遲支出與付款以保守應對。全球供應鏈「去中化」加速，美企轉向越南、印尼等地布局。然而在高科技產業，如伺服器與關鍵零組件，台灣依舊占有穩定地位，突顯技術門檻阻礙產業快速轉移。另一方面，中國警告若美方堅持關稅威脅，將果斷反制，並抨擊關稅為「霸凌行為」。
美國總統川普讚許歐盟在貿易談判中的「友好」態度，但預告兩天內將對歐盟發出關稅通知，可能波及高達 3700 億歐元、約占歐盟出口七成的商品。受貿易衝突影響，歐洲執委會已將今年經濟成長預測從 1.5% 下修至 1.1%。歐盟表態願接受 10% 關稅，以換取鋼鐵及汽車項目豁免，惟同時警告若談判破裂，將對最高 1160 億歐元美國商品祭出兩階段報復性關稅。其中擬對商用飛機部分項目豁免，有利空中巴士；同時也爭取為德國車廠如BMW、Mercedes-Benz爭取特定豁免，相較之下，義大利Ferrari恐無緣受惠。
亞洲各國反應不一，日本、韓國對談判仍抱希望，日本首相強調不會在汽車關稅上輕言妥協。泰國雖面臨36%關稅威脅，仍積極協商；馬來西亞釋放45億美元流動性應對衝擊，澳洲則暫時觀望，但市場預期8月可能降息。
儘管全球面臨挑戰，股市仍展現韌性。高盛四度上調標普500預測至年底6600點，12個月目標達6900點，理由是Fed可能提前降息，以及AI驅動的產業動能。然分析師警告企業獲利恐放緩，標普500第二季每股盈餘增速恐由首季12%降至4%，且美國有效關稅稅率已提高至10~13%，衝擊企業利潤率。部分投資人寄望「TACO交易」（Trump Always Chickens Out），認為川普終將軟化立場，但不確定性仍是企業投資的隱憂。
中國則採「雙向策略」對抗外部壓力：對內擴大消費、對外深化資本市場。2024年已有74國公民免簽入境中國，旅遊人數突破2,000萬，顯示政策初見成效。國內外送平台訂單7月首破2億筆，折扣雖侵蝕短期獲利，但業者視此為吸引用戶的長期策略。高盛預估，中國在岸與離岸上市公司2025年將派發3兆人民幣股息，創歷史新高。A股近期由AI與光伏概念領漲，工業富聯AI伺服器營收年增逾60%。
在全球避險潮下，黃金ETF上半年淨流入達380億美元，比特幣亦獲企業青睞，7月新增逾8,400枚流入企業資產負債表。鐵礦石價格自2月高點回落12%，但中國淘汰落後產能帶來支撐。而全球半導體業更面臨「缺銅」隱憂，恐導致2035年全球32%產能停擺，顯示供應鏈風險已超越地緣政治，深及資源短缺結構問題。
