秋哥之前就說過，六月營收和第二季財報一公佈，你就會看到台股上市公司倒一排，台積電月減17.7%，技嘉月減45.54%，連台股第一奇葩的大立光都中鏢。這個消息讓很多人大吃一驚，但原因出在大立光的股本和現金上。
首先，大立光第二季營收116.73億，毛利率53.63%，和第一季的54.6%差不多，但營收跟第一季的145.8億，季減近兩成，這應該就是關稅戰和美元暴貶兩個因素惹的禍了。而重點在於匯兌損失的認列，光第二季匯損就高達42.2億元，「大立光的股本才13.35億，現金和約當現金高達1219億」，這兩句很重要，所以秋哥特別標註起來。這一段話會衍生出幾個結果：
1.匯損的部份，就讓大立光的EPS少了31.61元，也就是說，假設沒有匯損的話，第二季大立光的EPS還是有39.94元的。
2.匯損之所有影響大立光的EPS如此之大，主要還是因為大立光是台股中，每股淨值最高的公司，股本太小了，現金太多了，所以42億的匯差，影響EPS就是幾十元了。
3.據媒體報導，大立光新台幣和美元各持一半，如果以第一季現金及約當現金1219億的一半來算，也就是610億，42.2億的匯損大概就是6.92%，而新台幣第二季從33跌到30，大概是9.09%，大立光在外匯這塊很厲害，是大家公認的，但這次好像沒有閃得很漂亮。
4.沒記錯的話，大立光工廠和研發中心，應該都在台灣，所以很遺憾，是美收台付，也就是收美金付新台幣，美金暴貶，成本還是固定的，所以這部份，可能也是即使加上匯損，EPS不如前一季的原因。這個到時看一下財報裡的成本和毛利率就知道了。很多美收台付的產業，如工具機、機械等產業，被匯率整到跳腳的原因就是這樣。
5.其實第二季看起來，大立光還是很賺錢的，而匯損這種東西如果列進EPS，但這只是一個暫時的現象，哪天美元升值了，這些錢還是會吐回來的，所以哪天大立光單季EPS破百，你也不要太意外。匯損是很有錢的公司才有資格的煩惱。
好了，回到長榮。很多人關心長榮的匯損，新台幣第二季跌9.09%，美收台付的大立光匯損6.92%，那美收美付的長榮匯損要幾趴？這要分兩部份來講。
營收的匯差，來自於美元收支的佔比。所謂美收美付，也就是收美金付美金，長榮有一堆錢都是美元支付，燃油，租船，船員薪水，運河通行費，碼頭費，保險費，大概除了在台灣的員工和設備用新台幣支付外，其他都是用美元，這就是財務專家講的自然避險。所以美元暴貶，長榮的營收減，但相對的成本也會減，至於是不是這樣，第二季財報出來就知道了。就算沒減，秋哥前一篇也算給你看了，第二季營收都還高於第一季的成本。
資產的匯差，會反應在業外，長榮第一季的現金加約當現金是2720億，第一季假設賺個三四塊，增加80億，再扣掉703.63億的股利，抓個整數剩2100億，也跟大立光一樣新台幣美金各持一半好了，那麼1050億，假設長榮外匯作手技術太爛，匯損7%，匯損的金額就73.5億元，大概就EPS3.4元。但每季利息25億是固定的蛤，打個折一季至少也有EPS一塊錢吧？
而且長榮有很多海外子公司，65K大有講到上半年好像都沒匯盈餘回來，也就是還有地方可以合法藏錢，等到有利時再匯回來，這個大立光好像就沒辦法做到了。秋哥說過很多次，長榮很會藏錢，但不管怎麼挪，最後總數一定是一致的，不會藏到私人的口袋裡。以前你很討厭長榮藏錢，現在你知道能藏錢，也不是什麼企業都能做到的吧？
美元貶對貨櫃實在不是什麼好事，但也不全然是壞事，起碼用美元計價的東西，就相當於打九折大特賣了。長榮和陽明前一陣子大量訂購貨櫃，或許長榮也會提早支付新船的貨款，或是多買一些碼頭和設備，依照現在29元的匯率，等於88折大特賣了。
接下來就看貨櫃三熊要怎麼利用這個機會再進行一次升級了，萬海現金最少，匯損的問題可能不嚴重，陽明現金只比長榮少一點，再不趁這時間多買一些船，未來競爭力堪憂，至於長榮，秋哥就不怎麼擔心了。還是老話一句，時間拉長看，風景不一樣，但有錢的男人，越看越帥，沒錢的男人，越看越衰。口袋沒錢，賺不了錢，時間拉再長也沒用啊！
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