微軟(MSFT)最新的 FY25 第四季財報不僅是數字上的勝利，更是對其在 AI 領域佈局的強烈驗證。這份財報說明 AI 驅動的需求正如何大規模地轉化為實質營收，同時也暗示未來科技巨頭在基礎設施投資上的新戰線， 快跟TN科技筆記一起來看看最新財報！
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微軟 FY25 Q4 財報亮點
業績全面超預期：強勁的成長引擎
微軟在 2025 會計年度第四季度（截至 2025 年 6 月 30 日）的表現再次震撼市場。財報數據顯示，公司營收達到 764.4 億美元，年增長率高達 18%。同樣亮眼的還有每股盈餘 (EPS)，達到 3.65 美元，相較去年同期增長 24%。這些數字明確指出，微軟不僅在營收規模上持續擴張，其盈利能力也展現出強勁的韌性。
毛利率方面，儘管本季為 69%，較去年同期微降 1 個百分點，這主要是由於業務組合持續轉向毛利相對較低的 Azure 雲端服務，以及為大規模擴展 AI 基礎設施而增加的成本。然而，營業利潤率卻逆勢提升 2 個百分點至 45%，這充分體現微軟在加大投資的同時，依然能透過卓越的營運效率和成本控管能力，實現利潤的穩健增長。
營業現金流達到 426 億美元，年增 15%，顯示公司核心業務持續產生大量現金。即使面對龐大的資本支出，本季自由現金流仍達到 255 億美元，且過去十二個月的自由現金流（約 716 億美元）進一步平滑了季度波動，確認微軟強大的現金能力。
智慧雲端 (Azure) 爆發：AI 需求引領成長
在眾多亮點中，微軟的智慧雲端 (Intelligent Cloud) 部門無疑是最引人注目的成長引擎。該部門營收達到 299 億美元，年增長率高達 26%。其中，Azure 及其他雲端服務的營收增長表現尤為突出，從上一季度的 33% 顯著加速至 39%，遠超市場預期。這一驚人的加速增長，明確指向 AI 工作負載正在大規模地推動對雲端基礎設施的需求，客戶正從初期 AI 試驗轉向大規模部署，為微軟帶來了前所未有的市場機會。
此外，微軟的商業積壓訂單 (Commercial remaining performance obligation) 達到 3,680 億美元，年增 37%。這筆龐大的訂單是微軟未來營收的高度能見度，其中約 35% 預計將在未來 12 個月內被確認為營收，為公司持續進行大規模資本支出提供了堅實的信心基礎，因為這些投資是由實質且已簽約的需求所驅動的。
產品線 AI 滲透：Copilot 生態加速成熟
除了基礎設施層面的強勁增長，微軟在應用層面的 AI 整合也取得了顯著進展。各產品線的 AI 滲透正在加速，尤其以 Copilot 系列產品為代表：
- Microsoft 365 Copilot：持續快速被客戶採用，並帶來 ARPU (平均用戶營收) 的提升，企業用戶對 AI 輔助工具的價值認可度正在提高。
- GitHub Copilot：用戶數已達到 2,000 萬，反映 AI 在開發者工具中的快速滲透和商業化潛力，不僅提升開發效率，也驗證 AI 應用層面的成功。
- 更多個人運算 (More Personal Computing)：該部門營收達到 135 億美元，年增 9%，超出預期，主要受 Xbox 內容和服務以及搜尋廣告業務的帶動。
CEO Satya Nadella 強調，AI 的創新和擴散速度是前所未見的，微軟正積極將 Copilot 深入整合到 Windows、Office 和 GitHub 等所有產品線中。
大手筆資本支出：為未來成長鋪路
面對前所未有的 AI 需求，微軟也正以前所未有的速度擴大其基礎設施。管理層預計 FY26 第一季度（即下季）的資本支出將超過 300 億美元，這是一個驚人的數字。CFO Amy Hood 表示：「我們看到的需求仍在改善...我更專注於建立積壓訂單、建立業務和交付產能。」她同時指出，儘管本季新增了額外的數據中心產能，但市場需求仍高於供給，預計這種狀況將持續到本財年上半年。表明微軟的管理層將優先考量抓住市場份額和滿足長期需求，而非短期內優化資本支出。
