大家好，今日2025/8/6敦陽科舉辦了Q2法說會，今天的文章主要跟大家分享一些重要的內容，敦陽科是我滿早就持有的個股，大約是從2022年持有到現在，算是年化報酬率很不錯的公司，還沒有看過我以前寫敦陽科文章的夥伴們，可以先看看底下這幾篇喔。
【後續追蹤】敦陽科3月法說會敦陽科2025年上半年的EPS為4.16元(年增率為8.9%)，原本2025年Q1的EPS為2.24元(年增率15.4%)，累積到Q2年增率趨緩的原因主要是因為Q2的毛利率較去年同期下降約3%(26.5%→23.4%)，因此雖然營收成長，然而Q2的EPS約與去年同期相當。然而因為整個稅後淨利還是比去年同期成長了8.9%，在股本相同下，半年的ROE也來到13.57%，簡單年化約27.14%(=13.57%*2)，算是非常高的股東權益報酬率。
而今年度毛利率比較低的原因，我們可以從產品銷售與勞務提供的占比得知，勞務提供的部分是屬於諮詢顧問類，毛利率會比較高，而今年度上半年因為整個產品銷售的占比是比較大的，所以才壓縮了毛利率。
而敦陽科在法說會上也提到，今年度上半年客戶購買儲存設備的量真的非常大，從法說會簡報也可以看到儲存設備的銷售金額約是去年的2倍，敦陽科提到說客戶買儲存設備基本上就是要發展AI(因為發展AI需要有很大的空間儲存資料)，因此未來如果這些購買儲存設備的客戶有跟敦陽科合作AI導入的話，那麼對敦陽科的未來營收是會有貢獻的；另外從企業積極購買與建置儲存設備的實際行動來看，整個產業的AI導入應該是有實際朝著正向發展的，那這一點對敦陽科的業務來說也是好的。
另外，敦陽科法於法說會上也提到說他們覺得資安也是愈來愈重要，而敦陽科代理經銷了國際資安大廠的產品，包含像是Cisco、Palo Alto Networks、Fortinet、CrowdStrike、CyberArk、CheckPoint等等，產品線充足，可以滿足不同類客戶的產品需求，隨著電腦計算能力的提升、AI、量子電腦的發展，各行各業對資安需求在未來應該只會愈來愈高。
最後，未履行之履約義務交易價格於2025年Q2底金額創歷史新高來到79億，存貨的金額與去年同期相比也高出不少(快達+20%)，整體來看，敦陽科到今年度Q2的營運表現算是相當不錯的，接下來就看敦陽科下半年的營運表現了。
(資料來源：敦陽科2025/8/6法說會簡報內容)
