飆股觀察日記-20250807

(本日記僅為市場資訊觀察與研究分享，並非任何證券或衍生性商品之買賣建議。)

3081 聯亞

1. 簡要定位
   • 產業角色：矽光子 (SiPh) 與 InP 磊晶晶片供應商，主攻 800 G 與 1.6 T 高速光通訊市場。
   • 股價與位階：2025‑08‑07 收盤 387.5 元，距 52 週高點僅約 5% 下修；上半年 EPS 1.51 元，股價享有高成長溢價。
2. 核心題材
   • 800 G SiPh 晶片已大幅放量，推升毛利率至 43% 上方，營運快速翻正。
   • 1.6 T 晶片進入驗證階段，預計 2026 年下半年量產並導入 CPO 模組。
   • InP 基板供應恢復正常並擴大來源，降低營運風險。
3. 最新營運動能
   • 2025 年 7 月營收 1.81 億元，年增 72%。
   • 2025 上半年營收 11.88 億元，年增 69%；單季 EPS 1.05 元，三率三升。
   • 上半年 EPS 1.51 元，正式擺脫去年同期虧損。
4. 籌碼與市場溫度
   • 法說後，多家法人將目標價調升至 306–449 元區間。
   • 外資和投信自 7 月下旬起同步加碼，主力資金回流矽光子概念股。
5. 關鍵里程碑
   • 2025 年第四季：1.6 T 晶片完成送樣，觀察客戶驗證與 ASP 走勢。
   • 2026 年下半年：1.6 T 晶片進入量產並導入北美 CPO 系統，營收結構將再度優化。
   • 短期觀察：8 月上旬董事會公告半年報，市場將依毛利率與 AI 材料比重重新評價。
6. 風險提示
   • AI CapEx 遞延可能影響短期拉貨動能。
   • InP 基板若再次受限，可能干擾產線排程。
   • 高本益比基期易帶來估值壓力。
7. 投資思路備忘
   • 追強策略：若帶量突破 400 元並穩站 10 日線，可考慮順勢操作。
   • 逢回策略：若回測 340–350 元區間且營運維持高成長，可分批布局等待升級循環發酵。