勤誠 (8210.TW)：ASIC 與機櫃級 AI 伺服器出貨放量，驅動 2025 年第四季成長；9 月營收符合預期；評級買入
勤誠 2025 年第三季營收年增 33%、季增 4% 至新台幣 57 億元，符合我們的預期，並呼應了我們先前的正面看法，即勤誠因其在基於基板的 AI 伺服器（HGX、ASIC）領域有較高的曝險，因此在 2025 年第三季受到機櫃級模型轉換的影響較小。
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外資高盛GS看8210勤誠ASIC 與機櫃級 AI 伺服器出貨放量，驅動 2025 年第四季成長；9 月營收符合預期；評
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1.AI 伺服器以 40% 市佔為目標，預期今年能站伺服器營收 40% 以上，鴻海為唯一一家可以提供資料中心全方位解決方案的公司，今年 CSP 成長性高於品牌商。
2.鴻海未來會具備全球少數具備 SiC 晶圓製造、模組技術的整車廠。PMIC 出貨已超過 300 萬顆，半導體營收將超過千億。
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1.過去兩三個禮拜見到一般伺服器訂單回流，預估 AI 伺服器換代期即為一般伺服器拉貨潮。
2.預估今年伺服器出貨量持平，新世代 AI 伺服器平台對 BMC 需求增加。
3.智慧影音業務今年展望佳，Cupola 360 已獲 ODM 廠採用，希望未來營收貢獻達 10% 以上。
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1.2024 年會是成長的一年，在各產品線都有升級潮與產品組合優化。
2.聯發科在 AI 具備多種邊緣運算裝置的產品組合，且在雲端擁有 SerDes IP。
3.車用、ASIC 等下一波成長動能會在 2025 年底開始貢獻營收。
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ABF歷經一年的低潮後，市場有越來越多人期待它的復甦，因為其最大應用PC/NB的市場需求將於2024年陸續回溫。
除此之外，在AI伺服器帶動在先進封裝需求那麼強烈下，對ABF的需求也將呈現高速成長，而伺服器應用佔比的上升才是重點。
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