剛才看完邦妮 Bonnie 採訪幣圈大佬 Ben Cowen 的影片，長達一個小時的內容相當精彩。
「我自己」花了些時間用整理出重點。本來是整理給身邊關心幣圈的朋友們參考，後來想想不如也發在這裡，或許對更多人有幫助。（順帶一提，看到左先生分享的 AI 幻覺文章，特意強調一下，這篇可是貨真價實的人工整理，不是 AI 喔！）
比特幣走勢預測
Ben Cowen 對 2026 年的市場抱持謹慎態度。他認為 BTC 的 50 日均線下穿 200 日均線後無法突破，很可能進入熊市。不過他也指出，由於這段時間 BTC 的資金追捧熱度不如以往，2026 年的下跌可能不會太劇烈，走勢會更接近 2019 年的緩慢下跌模式。
他預估這波下跌至少持續半年，低點可能落在 2026 年 10 月，回檔幅度約 50%（相較於歷史上常見的 70% - 90%），價格可能回到 6 - 7 萬美元，也就是前一波高點，或在 200 週均線有支撐。
BTC 波動性縮小的原因，主要是近年機構投資者的參與改變了市場結構。
總體經濟與市場時機
Ben 特別提醒，量化緊縮結束時往往是 BTC 見頂的時刻。許多人以為量化寬鬆開始時BTC 會大漲，但歷史數據顯示，BTC 通常會先跌一段時間才反彈。他也注意到一個有趣的規律：美國期中選舉年，BTC 都呈現下跌走勢。因此他建議，2026 年夏天可以開始尋找投資機會。
在股市方面，他以 S&P 500 除以貨幣供給量的比值分析，發現走勢與 1998 年驚人相似。他預測政府停擺結束後會再漲一波，但在 2026 年期中選舉年又會回落。
影響市場的關鍵因素
Ben 強調，通膨發生時股市通常會出現拋售潮，失業率上升也會導致股市下跌。由於加密貨幣沒有財報可參考，投資人更仰賴總體經濟數據。他認為目前政府關門導致總經數據缺乏，這種不確定性可能也是 BTC 下跌的原因之一。
他也提到，第三季的資金流動性通常較低，部分原因是繳稅。貨幣政策和資金流動性會影響加密貨幣市場，但政府關門不一定直接導致 BTC 漲跌（例如 2013 年政府關門時，BTC 反而上漲）。
值得注意的是，加密貨幣的風險高於股市，因此往往會先於股市反應。而 401k 等被動基金會固定購買股票，這些被動資金的流動可能會與實際經濟情況脫節。
聯準會政策展望
關於未來的貨幣政策，Ben 預測老鮑卸任後，新的聯準會主席可能會大幅降息，但這會導致通膨上升，接著又得開始升息，最終可能引發泡沫破裂。他認為整個過程可能需要兩到三年時間。
有趣的是，幣圈有其他大佬認為市場會在 2026 年才見頂，與 Ben 的看法略有不同。
山寨幣與以太幣
談到山寨幣，Ben 指出自 2021 年以來，山寨幣對比特幣的高點持續下降，顯示相對比特幣的價值長期走跌。真正的山寨季應該是前 100 大山寨幣都在上漲，但現在顯然不是這種情況。
他認為山寨季可能出現的時機包括：BTC 出現拋物線式暴漲、量化緊縮結束，以及老鮑在 12 月降息。但關鍵是，如果 BTC 沒有真正回升（山寨幣對 BTC 的比值跌至 0.25），就不會有持久的山寨季。簡單來說，山寨幣要漲，必須由 BTC 帶頭上漲。
至於以太幣，Ben 預測大概要到 12 月才會對比特幣重新走強。按照歷史走勢，他的策略是 8 月看空以太幣，12 月再重新進場。
觀察指標
Ben 設定了一個重要的觀察指標：如果 BTC 有幾週收盤價低於 10 萬美元的重要分水嶺，趨勢可能就轉弱了，一旦跌破會迅速轉差。
他也提到一個現象：現在太多迷因幣流入山寨幣市場，稀釋效應導致山寨幣的漲幅顯得平平無奇。因此他的結論是，BTC 才適合長期持有，所有山寨幣（包含以太幣）都只適合短期操作。
投資警語
本文僅為個人投資理財筆記與資訊分享，不構成任何投資建議。
加密貨幣市場波動劇烈，風險極高，過去的績效不代表未來的結果。任何投資決策都應該基於你自身的財務狀況、風險承受能力及充分研究後審慎評估。
