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一、章節重點提取
第一篇 準備
- 四位交易者的核心方法與例行工作大致不變，但會隨經驗提升進行改良 。
- 周詳的交易計畫能避免防備不周而喪失警覺，因交易者不喜歡驚喜 。
- 線上與高頻交易增加了市場的波動性 。
- 馬克‧米奈爾維尼花了六年時間，直到願意承認錯誤、限制虧損，才獲得理想績效 。
- 大衛‧瑞安花了兩年多研究錯誤並保持紀律，才抓到遠遠更好的時機 。
- 成功要素是：正確的方法、金錢管理原則、願意承認錯誤的自我（渺小的自我）與嚴格的紀律 。
- 丹·贊格學到若股票波動變得激烈，即使只是一天，也要出場 。
- 散戶交易者比大戶更有機動性，能更快速察覺機構投資者的買進動作 。
- 造市者無法驅動市場最終走向，市場由大型基金或機構交易者驅動 。
- 大衛‧瑞安偏好專注做好一件事，且僅在明確上升趨勢、波動不大且部位獲利時才考慮操作槓桿或融資 。
- 丹·贊格認為保證金或選擇權須在對的時機遇上對的股票，否則風險極大 。
- 馬克·里奇二世只在已獲利且資金全部投入時才融資，並只為獲利部位進行金字塔加碼 。
- 達到高層次交易需極度自律、專注、謙遜、願意學習與勇於冒險 。
- 優異交易者的養成需要全職投入至少五年，並經歷過一次完整的市場循環 。
- 複利威力巨大，關鍵是正確實踐交易方法、從錯誤中學習、並維持自律 。
第二篇 選股
- 菜鳥交易者常犯錯：愛買已大漲股票，受情緒俘虜，劇烈回檔時潰敗 。
- 不應害怕低成交量股票，但部位規模需謹慎以確保能安全脫手 。
- 成交量是股票命脈，顯示基本供需狀況，大贏家成交量特性不會改變 。
- 動能投資不抄底、不抓下跌的刀子，而是在股價從樞紐端點上漲且處於上升趨勢時，於正常拉回後買進 。
- 投資人常以為持有股數越多越好而買進低價股，但低價股通常不符優質條件 。
- 傾向「由下而上」檢視個股，從領導股中找最優秀個股，或透過優異個股找最佳類股 。
- 最好的 IPO 是在糟糕市況中發行且無人關注，形成堅實底部後，在市況好轉時率先突破創新高價 。
- 大型股易遇上「擁擠的交易」，價格行為隨機，米奈爾維尼會等價格向下突破震盪出局後再進場；小型股則傾向在高點附近進場，因訂價效率較低 。
- 大型股流動性佳但成長性低，小型股成長性高但流動性差；追求 Alpha 報酬建議忽略大型股 。
- 大盤趨勢與個人立場應一致，盤整時多空難交易，他們傾向退出場觀望 。
- 不應有偏愛的股票，讓市場行為引導，不受自己看法左右 。
第三篇 部位規模
- 廣泛分散持股難有穩定優異績效，擁有明確優勢時分散風險反而削弱獲利能力 。
- 集中持股搭配下檔風險管理可得豐厚利潤，米奈爾維尼會讓單一部位佔整體比例 25%，但不會一出手就建立 。
- 大衛‧瑞安會在價格上漲、新底部成形後進行加碼 。
- 丹·贊格和馬克·里奇二世的持股數會隨市況好壞的評價而徹底變動 。
- 單筆典型交易所承擔的風險應佔總資金的 0.5% 至 2% 。
- 最多持有部位不超過 12 個，每檔初始規模 5%~10%，持股比例最多不超過 25% 。
- 風險越低（取決成本與停損距離及流動性），能容忍的部位規模越大 。
- 優異股票發動走勢前總會出現價格型態對稱與狹窄交易區間的特定樣態 。
第四篇 技術分析
- 股票發動走勢前應出現交易平淡、價格區間狹窄的時期，通常在較大底部形成後 。
- 漲勢後隨之的盤整期，應伴隨交易量減少，縮小到平均水準以下更佳 。
- 若股票處於強勁動能，價格走勢圖顯示大事將發生，可能會忽略基本面 。
- 基本面、技術面、多頭市場三者具備時會入場 。
- 兩百日移動平均向下且價格在線下時絕不做多，只持有上升趨勢的股票 。
- 依據價格、成交量、基本面判斷股票，頂多加上少數簡易指標以簡化交易系統 。
- 需找出市場循環階段中的技術層面主旋律，並在主旋律內操作潛力，且不應承擔太大風險 。
- 突破指股價從至少四周的底部或盤整區間擺脫，突破時成交量應高於平均水準 25%或更多 。
- 在突破水準附近躊躇不前的股票往往傾向突破失敗 。
- 買進股票回跌進入更長盤整期時，通常繼續持有，除非觸發停損或出現更具吸引力的機會 。
- 突破常常失敗，是突破交易最主要的內在風險 。
- 為避免向下突破風險與等待的機會成本，他們會等待突破後進場 。
- 長期走勢理想的股票多帶著巨大成交量突破，且能持續攀升三、四個月 。
- 基本面理想且價格形成適當底部型態時，可少量買進，等待成交量與價格持續攀升時再加碼 。
- 選擇成交量尚待確認時進場，可避免股價遠離買點 。
- 買入後若部位賺錢但成交量未如預期增長，仍會抱住部位，但可能將停損移到損益兩平點 。
- 成交量顯著高於過去 20~50 日平均交易量 50%以上，代表大型機構積極買進 。
- 股票突破後拉回突破區域甚至向下穿越屬正常情況 。
- 突破後走勢強勁的股票往往是市場最大贏家，只要初始停損未觸發，米奈爾維尼與里奇二世會持續持有並將停損上調至損益兩平點；瑞安則會看是否帶量跌回；贊格則會賣掉 。
第五篇 基本面
- 優先觀察價格走勢圖，基本面再好但價格長期向下也不會買進 。
- 盈餘作為基本面驅動力，效力與多年以前相同 。
- 公司盈餘放緩可能預警股票做頭，但頭部的技術性特徵早已出現 。
- 盈餘動能：季度盈餘優於去年同期和過去兩三季，甚至出現加速，成長越大抓到大魚的機率越高 。
- 若公司盈餘成長但營收下降，成長周期壽命有限，強大獲利能力需足夠營收支撐 。
- 找低本益比動能股機會不高，高本益比至少代表市場對其有所期待和需求 。
第六篇 大盤
- 必須密切關注大盤，但不會在指標顯示下降趨勢時就賣掉所有持股 。
- 米奈爾維尼會任由多頭部位觸發停損而賣出股票，而不是因對大盤的看法而賣掉所有部位，頂多調緊停損 。
- 感覺市場出問題時，會調整微幅獲利部位的停損到損益兩平點或賣出，以降低部位數量 。
- 市場反轉向下時，會先剔除賠錢部位，接著微幅獲利部位，最後才是強勢股 。
- 市場盤整或空頭時傾向不交易，直到出現建設性架構時少量買進，等第二波走勢發動才擴大操作 。
- 市場拋售而成交量激增是出貨跡象，反之則代表承接階段 。
- 當市場上不少股票突破創新高價成為新的領導股，可認定市場正經歷一個新的上升段 。
- 聯準會實施量化寬鬆或經濟衰退期結束後的盈餘成長，通常會為股市帶來強勢表現 。
- 空頭市場或大規模盤整市況剛結束，「上漲加速日」是必要條件，市場從底部反轉向上時期待龐大成交量湧進 。
第七章 進場條件
- 基本面進場條件：企業盈餘突破某區間並加速成長，且公司處在突破的年份 。
- 技術面進場條件：穿越低風險進場點並突破堅實底部 。
- 大衛‧瑞安會觀察第一波，並於第二波跟第三波漲勢買進 。
- 少量進場是為承擔一些風險，讓自己能夠更真實地觸摸市場的脈搏 。
- 交易開始賺錢，米奈爾維尼就會建立完整部位，大部分時候逢高加碼 。
- 大衛‧瑞安會先建立 5%部位，直到收盤前一小時再加碼到 10%，或等隔天觀察是否加速上漲 。
- 丹·贊格會在財報公布後，若能在底部以上不超過 5%價位進場就買進 。
- 里奇二世會小量分批買進，直到市況如願才直接建立完整規模部位 。
- 部位大時分批出脫，若停損點很近且必須出場，則會一次性賣掉 。
- 會在盤中突破樞紐點時且確認成交量增加時進場，若帶量且大盤要發動走勢會刻不容緩加碼 。
- 接近市場上升趨勢尾端時，後期底部傾向失敗，應小量進行交易 。
- 要做大規模交易，需找到超級堅實底部，並等待股票以一日百萬股的成交量突破，且驚人成交量需維持一到三個月 。
- 交易時應中立，保持「不知」的心態，相信走勢圖與研究，買進符合預設標準的股票 。
- 從完全持有現金階段進入市場時，承擔最大風險同時擁有最好機會 。
- 買股票使用李佛摩最小阻力線概念，在股票供應受限而需求大增時價格爆發 。
- 突破交易選擇在突破近期大部分交易區間，加上巨大成交量急速湧進時進場 。
- 專業交易者與菜鳥最大差別在於如何看待表現不如預期的市場，專業交易者連敗後仍能介入 。
- 米奈爾維尼會在股價拉回 20 或 50 移動平均線時買進，只在突破盤整區後第一次或第二次回檔買進 。
- 大衛‧瑞安會利用 MACD 等工具判斷，掌握股票從拉回狀態恢復漲勢的時機 。
- 加碼時機更重要的是優先考慮在最好的時機進場，並以適當規模直接建立完整部位 。
- 鮮少追高跳空缺口買進，除非從堅實底部跳空或跳空後持續強勢，停損設定在當天低點 。
第八章 風險管理
- 通常以百分比虧損或移動平均線作為依據設定停損點 。
- 承擔的單次風險不超過資金的 1%~3% 。
- 寧願選擇兩次 5%虧損，而不是一次 10%虧損，讓自己有更多機會嘗試正確進場點 。
- 股價跌破停損點時，傾向全數賣出，部位越大傾向分批出脫 。
- 買進過度延伸股票，明顯支撐位於價格的 15%~20%以下，通常不會讓虧損達到 10%才出場 。
- 觸發停損點，必須果斷執行出場策略 。
- 鋸齒型市場比空頭市場更危險，必須大幅縮小規模進行交易，直到適當交易架構浮現 。
第九章 部位管理
- 獲利股持有時間比賠錢股長 2~3 倍，賺錢交易可能持有長達兩三季 。
- 大衛‧瑞安最好的部位是買進後馬上獲利的股票，賺最多是持有最久的股票，只要處於上升趨勢就繼續持有 。
- 不會為賠錢的部位加碼 。
- 股價離買進價格超過 5%視為過度延伸，不考慮追價 。
- 交易已獲利且交易架構再次出現時會加碼，但會買的比前一次少一點 。
- 不將賦稅因素納入短期交易決策 。
- 當部位累積不錯報酬，通常會逢高賣出，不讓部位向下逆轉觸發停損點，賣掉一半是雙贏方案 。
- 上升趨勢穩定時，會隨價格上漲調整停損點，觸發時全數出清，而不是設定追蹤停損 。
- 機械式停損會誘使造勢商製造人為雜訊，把價格壓低到停損聚集區以便宜價格取得股票 。
- 很少預設目標價格，藉由觀察走勢圖，衡量部位漲幅以及承擔風險，獲利潛能大於風險時買進，反之賣出 。
- 虛弱股票傾向迅速反轉，應即刻出脫轉持其他表現更好的股票或持有現金 。
- 絕不讓到手的優渥報酬轉變為停損，一旦取得相當利潤，進入保護利潤模式 。
- 大衛‧瑞安會依技術面或基本面條件變化決定是否賣出，但絕不捨棄看似市場領導者的股票 。
- 丹·贊格會考量股票佔投資組合比例、上漲波段斜率、上漲速度及流動性決定彈性空間 。
- 里奇二世認為波段交易關鍵是能承擔的「正常」價格行為，不想承擔就縮減部位 。
- 股票突破長期底部後的第一個波段傾向抱牢，若風險報酬比轉為負面則逢高賣出 。
- 新的多頭市場形成初期或聯準會開始降息，最適合抱牢股票；多頭市場後期則適合短波段操作或逢高賣出 。
- 重大事件期間（如盈餘報告公布日）不持有龐大部位，若已累積不錯利潤則縮減規模 。
- 完全投資後，若有新交易架構出現，米奈爾維尼與贊格優先賣掉走勢已延伸的股票並買進，瑞安與里奇二世傾向賣掉較為虛弱的股票 。
- 若股票短時間上漲 20%或更多，米奈爾維尼與瑞安試著給予更多時間，贊格與里奇二世則會賣掉一部分 。
- 部位賺取相當不錯利潤，通常會將停損調整到損益平衡點，並在股票上漲時逢高賣出 。
- 漲幅達到原先風險的數倍，會留意獲利了結訊號，如反轉或非常長的上升 K 棒 。
第十篇 心理學
- 米奈爾維尼對抗衝動的方式是依據股票的表現和預設標準行事 。
- 大衛‧瑞安在連續虧損交易時，會漸漸縮小交易規模 。
- 市場行為總是遵循特定的重複性型態，走勢惡化時須暫時後退數周或數月 。
- 若感到焦慮無法扣動板機，應將交易規模縮小到足以安心的程度 。
- 交易者常因堅信股票優秀而在崩跌時嚇呆或拒絕行動，解決方法是在交易前畫好界線並遵循計畫 。
- 剛開始交易缺乏自信未必是壞事，從小部位做起可累積信心 。
- 面臨連續虧損時，會縮減部位，並認知到市場狀況不好應暫時退場 。
- 交易者應找到並承諾一個合理的系統，成功需要時間與承諾 。
- 交易者必須根據當前市場狀況做出戰術變化，但策略始終不變 。
- 務必擬定規則與交易計畫作為市場引導，艱難抉擇時僅需按照計畫行事 。
- 他們的虧損交易比獲利交易更多，因習慣以小規模部位試探市場水溫 。
- 交易不好做時，專注於限制虧損，做好準備，等待策略適用時再進場 。
- 按照市場規則訂定的策略不會失效，但不會適用於所有市場週期，不好做時就出場觀望 。
- 努力找出自己的錯誤所在就能改善交易表現，一旦修正錯誤，就能極端專注於該交易架構 。
- 進行事後分析，研究自己的交易結果，找出表現良好的型態與阻礙成功的型態 。
第11篇 結語
- 成為交易者最大挑戰是審慎地、篤信宗教般地遵守紀律 。
- 須學會耐心等待，害怕錯失機會（FOMO）是許多失敗交易的根源 。
- 交易者要避免大賠，培養靜止不動的能力，等待適當交易架構出現 。
- 轉變思考模式，承認錯誤並修正，意味著檢討與分析過去的過錯 。
- 分析過去交易，了解自己一錯再錯的事項，並把弱點改變成力量 。
- 成功的交易來自練習，透過研究市場、交易成績、成功交易者來學習與改進 。
- 交易導師可以縮短學習曲線，但熟能生巧的前提是正確的練習，須慎重挑選導師 。
