大盤走勢與反彈現象: 市場歷經了戲劇性的一週，前兩週下跌了約2000點，且非常靠近季線。想不到在市場氣氛不好的情況下，今天中場收漲了846點，是一個大轉日。雖然反彈不一定代表回升，但今日漲勢讓大眾有點錯愕。
輝達財報與聯準會立場: 市場對於輝達（Nvidia）財報有所預期，但聯準會仍重申不降息的立場。目前非降息在12月降息一碼的機率已跌到30幾%，但市場似乎不再感到害怕。
台股大反彈主要原因: 兆華提到，雖然輝達財報肯定好，但原本認為市場反應不一定熱烈。蔡明翰協理認為，這次台股和美股的大幅反彈，九成功力來自於「跌深」（超跌反彈）。分析任何事情時，投資人應避免被股價所左右。輝達財報對股價影響與展望: 自2023年有AI以來，輝達財報永遠都優於預期。但在近10次的財報中，股價後續上漲機率只有一半，這表示財報不可能讓股價大漲。輝達執行長黃仁勳提到訂單已經看到2026年。不過，他這次法說會說的內容絕對沒有上個月GTC大會精彩。昨晚盤中在財報未公佈前，半導體出局就已大漲，很明顯是超跌反彈的因素。
總經數據與降息機率對股市的影響: 台股下半年走高主要靠兩大因素：AI需求強與聯準會寬鬆。投資人不應把心思放在AI身上，而應持續關注聯準會的動向。由於市場夾帶這兩個利多來到歷史新高，只要其中一個（如降息機率）轉弱，市場就必須修正。從10月底聯準會放鷹後，降息機率不斷走低，股價也隨之下跌。目前降息機率還在破底，所以昨晚利空（會議記錄放鷹）與利多（財報）並存。只要降息機率沒有大幅走高，蔡明翰協理仍認為台股會回測季線，且機率非常高。
市場波動下的投資策略提醒: 兆華提醒，美股主要指數都破了季線，但台股沒有。今天大漲800多點，不應該是進去追股票的日子，因為風險還在，仍有可能回測季線。不論市場如何波動，產業前景（如AI不會泡沫化）不變，投資策略應是選擇成長性可確保的產業。
PCB產業前景展望: 兆華提到，昨晚有花時間討論PCB（印刷電路板）。PCB上游明年肯定仍是一個漲價缺料的狀況，因此上游回檔是可參考的買點範圍。
記憶體族群的定義與操作指標: 蔡明翰協理將電子產業分為AI和非AI，認為「真AI」應是今年上半年業績就明顯好轉的族群。他定義台廠記憶體（如南亞科、華邦電）屬於非AI族群，因HBM產能多數由三星和海力士掌握。記憶體操作難度不高，主要看兩點：報價與韓廠股價。報價是因其為循環性產業，報價高點常是股價高點。
記憶體警訊與短線操作建議: 雖然報價還在上漲，但韓廠（三星、海力士）的股價已在11月3日見到高點之後就沒有再創高，且震盪走低，是一個很大的警訊。蔡明翰協理提醒，韓廠股價過往有機會提早一個月見到高點。目前台廠仍自行創高，風險持續拉伸。投資人若要進場，應採取短線角度看待。報價為王，報價轉弱就一定要退場。台廠中，製造商（南亞科、華邦電）會最先見到高點並轉弱，IC設計和模組廠的高點會比較靠後。
輝達可能轉用LPDDR對記憶體的影響: 有研調機構報告稱輝達（Nvidia）可能決定將AI伺服器中的記憶體改用LPDDR。LPDDR是消費性電子取向，台廠跨入難度低於HBM。輝達轉用LPDDR是為了降低成本，擺脫韓廠對HBM的壟斷。然而，HBM對AI系統效能有極大關鍵性，蔡明翰協理認為輝達為成本而犧牲效能的可能性不高。
記憶體市場過熱與需求排擠: 目前市場有明顯過熱跡象，因為現在的報價漲幅與本益比都比當年疫情時，消費性電子需求強勁時還高。記憶體報價快速噴漲，可能導致2026年下半年消費性電子需求受排擠。企業砸錢投資AI是為了未來回報，而消費性電子購買記憶體是用於消費，價格高自然會縮手。投資人不要再關注記憶體的利多消息，因為這些很可能都已反映在股價中，警覺心要維持在高水準。
非記憶體權值股表現與台積電優勢: 鴻海有反彈但幅度不大。台達電彈較多。廣達在年線處彈不起來。兆華認為台積電是非常好的企業，符合「跌越放心買」的角色。
- 台積電狀況: 雖然有傳聞主管帶二奈米機密到Intel，內部感到震撼，但一個人和一個團隊與累積的技術實力無法撼動台積電的龍頭地位。
- 台積電報酬與風險比極佳，是全球數一數二的超值股票，適合長期持有。它與追兵（三星、Intel）的技術落差持續擴大。股價修正主因是降息機率下跌，而非基本面問題。
AI權值股投資建議與資金動能分析: 圍繞台積電的半導體供應鏈和AI權值股（如鴻海、廣達）情況仍非常好。鴻海和廣達因分到的AI比例較高，被視為組裝廠龍頭。投資AI權值股風險低、報酬穩定，是很好的佈局方向。他認為，若擔心AI泡沫化，其實代表對整個股市都有憂慮，因為AI是表現最好的族群。
- 買賣時機: 目前仍籠罩著烏雲，但最差也是橫向整理。對重族群而言，應「買黑不買紅」。長線持有這些AI權值股，若市場回頭測試底部的第二隻或第三隻腳時，反而是拉回買進的時機。
本週總經數據與影響: 蔡明翰協理指出，最主要的壓力在於資金動能，即降息機率下跌的問題。本週關鍵是今晚將公佈的九月非農就業數字（預估新增5萬人，失業率維持4.3%）。若就業數據「有點爛又不會太爛」，反而對股市有利，有機會讓降息機率往上走。
散熱與IC設計個股觀察: 健策表現非常厲害。奇鋐開高走低，可能因健策率先拿到冷通道蓋板認證，可能搶奇鋐的訂單，兩者走勢像悄悄板。散熱族群看好，新技術發展應會是雨露均霑。世芯-KY繼續下跌，今天大漲800多點它仍跌了快八個百分點。世芯-KY業績預計明年第二季放量，以明年下半年展望來看，現在價位應算相對低檔，但需熬過淡季。
