真正致富不是靠更努力，而是靠更聰明的設計。不是靠暴擊，而是靠可預測的現金流。《樂享生活理財族讀書心得（下）》

2025/12/16 更新2025/12/16 發佈閱讀 10 分鐘

投資理財內容聲明

前言

讀完這本書，我有種「投資重新開機」的感覺。投資重新開機。我們讀完這個前面的12到18章，我有一種投資重新開機的感覺。等於前半本把我從年化報酬的幻覺拉回現金的現實，後半本就等於是把螺絲一顆顆扯緊，用結構而不是運氣，用條款而不是口號，用系統而不是心情。

其實我覺得它裡面提到的就是幻影收入這件事情，還有選對專家跟善用槓桿與好債，最後是講知識槓桿跟行動步驟。其實我覺得裡面比較重要應該是在於說，幻影收入跟善用槓桿與好債，這兩點我覺得比較受用。

那財富不是更努力的結果，而是更好的設計，等於是你的投資組合你要怎麼去設計，這才是一個重點。

大綱

1.讀完這本書，我有種「投資重新開機」的感覺

2.真正的自由不是靠一次報酬，而是靠可預測的現金流

3.先建現金流，再追資本報酬才是正確順序

4.我最喜歡的進階觀念：幻影收入

5.一條錢變好幾條錢：資產循環與好債邏輯

6.選對專家：不是創造價值就是增加成本

7.好債與壞債的區分：關鍵在於現金流能否cover

8.槓桿使用紅線：利息不超過穩定現金流50%

9.分散不是保守，是為了長壽

10.結語：設計大於努力，現金大於價格

關鍵字

#現金流自由 #幻影收入 #好債壞債 #資產循環 #現金流優先 #選對專家 #設計大於努力 #被動收入 #財務自由 #樂享生活理財族

真正的自由不是靠一次報酬，而是靠可預測的現金流

以前做投資會，我覺得不是我而已啦，很多人大概就會去看這個報酬曲線，但是書裡面有一句話大家可以聽一下：真正的自由不是靠一次報酬，而是靠可預測的現金流，也就是你的投資組合可以給你帶來什麼樣的收益狀況。

投資如果不能按月或是按季打錢回來，再漂亮績效也是故事，作者是這麼認為。他並不是反對資本增值，而是提醒你要先把生活的節奏放回投資框架內。房租、學費、父母醫療不會等長期，而是只認準時。

我認為有這樣想法的朋友，我們在節目社群上也有很多朋友類似這種概念，就是他在投資的過程當中，他的第一步是先有一定水準的現金流部位，等於是他投資的組合裡面要先有達到一個現金流的狀況之後，他才去追求所謂的資本報酬，也就是才是這個報酬曲線。

很多人不是，很多人去看那些什麼論壇，都會跟你講你一開始就要先追求報酬曲線，而不是現金流，那顛倒過來。有些人會覺得你一開始錢那麼少，你追求什麼現金流？你應該先追求最大的報酬。可是我看到的人，大部分他本來就會有穩定的，比如說工作收入，於是對他們來說，他們所追求的就是如何在市場當中持續的活下來，而不是隨便的就在大跌的時候就把股票賣掉，而現金流就提高了他們存活在這個市場裡面的可能性。

他有一定的，比如說現金流收入，對他們不管是在職場生活或是現金的壓力上、現金周轉的壓力上都得到緩解，於是才去追求所謂的更好、所謂的更好的報酬。這顛倒的，我覺得作者他的這樣子的想法，跟這一群朋友的概念是比較接近的，先追求一個水準程度的現金流，而再去追求更好的資本報酬，大概是這樣。

但有些人會覺得我就小資族一個月才領那個一點錢，我追求什麼現金流？這個就是見仁見智，你希望哪樣子的方式，我就這樣講。假設這個東西跟你本來收入是多少根本就沒什麼大關係，你如果沒有看到現金收益，你會覺得很容易把股票賣掉，你只要有這樣子的症狀的人，你大概就適合這個作者的方式。如果你不需要，這你應該說現金流對你來說，你根本就不重要，你不看它，你不需要它，那你當然不要用它的方式了。

我最喜歡的進階觀念：幻影收入

我最喜歡它進階觀念就是幻影收入，這個東西我們在上一集都有講過。它不是資產負債表上數字，但是可以實打實增加淨值或是減少稅務。那對房產的折舊啊這些東西啊，還有保單的現金價值可以抵押，債券抵押借款再投入配息標的，那分期跟分潤協議不用賣資產也可以套出現金，這種是把銀行這個部分準備金邏輯複製到個人財務資金，不是只用一次，而是被設計成可以循環流轉，這件事情很重要。

很多人他，你就是要思考一件事，你看你自己或是周邊的朋友，你們是不是都只有一個薪資收入？那有些人不是，他可能這個薪資收入他買了股票，於是他股票拿去做了其他比如這種質押借款的方式，他有房子，他拿去做增貸新貸款（提醒，借貸都有風險，需謹慎），他有其他的這些資本，他拿去做了，那於是呢，他又變現出來，又把這個資本再活化，於是一條錢多了好幾份收入。這種看似好像等於是說，你有很多債務的狀況情況底下，那好像風險很高，但是問題對他們來說，這叫做好債。

但是好處是他可以不用賣資產，他也可以拿到一筆現金，而在做再投入的動作，這才是一個等於是我們講幻影收入，或者是你講這種資產在循環的一個組合內容，讓你的資產可以循環流轉，這是一個重點。

那作者提醒換銀不能變幻覺，你必須要建立在保守的假設跟清楚的現金流上，就是告訴你，你要做這件事情，重點是在於你現金流可不可以cover得過來，你要準備足夠的流動性緩衝。有幾條紅線：不要碰看不懂的稅務結構，不用短債養長投，你借了一個短期的資金去養一個很長期的投資，那任何時候你都要保留12到24個月的現金儲備，這是作者的認定。

選對專家：不是創造價值就是增加成本

那很多人把錢交給理專或是顧問，就認為說穩賺，我覺得應該都是一些老阿公老阿伯、老阿公、老阿嬤大概會這樣子。作者的解藥很直接：你要分辨對方是創造價值還是增加成本，真正的夥伴會幫你把費用變薄、條款變好、退出變順，中間剝削者只會讓結構變重。

其實我認為啦，如果說你今天有一筆錢，甚至你的長輩，他們可能會找一些理專或是顧問，我認為其實找這個顧問本身是沒有錯的，因為知識本來就有價，隔行如隔山，專業它本來就值得這樣子價碼。問題是假設你今天找的也許是銀行理專，或者是一些保險公司理專，我不要這樣直接講什麼，我只是說，假設你找的是他跟這個金融商品，他是有直接利益掛鉤的人，我們不能講說他一定都是推銷你一些他想賣的東西，但是你很難避免會做這樣的聯想。

所以比較好的方式是，你可以去找，他本來就不是在這些金融公司上班，但是他是專業的理財顧問，像美國就有很多這樣類型的這樣子的專業理財型顧問，他就可以給你一些建議，但是他不會直接牽涉到產品銷售產品的這個責任額的部分，我覺得這樣可能是OK的，你可能可以去做一些諮詢這樣子，也許對自己是有幫助的。

好債與壞債的區分

我曾經把無債一身輕當成金科玉律，這書裡面有提醒到：壞債要清，好的債務是現金流的朋友。所以什麼是好的債、什麼是壞的債？你借了這筆錢，你拿去吃喝玩樂享用，沒有錯，問題是你還不出來，它就是一個壞債。

那好的債務是什麼？我借了這筆錢，我可以讓這些錢流動起來，再賺進更多錢，它是不是好的？好的，讓我變更有錢當然是好的，讓我更虧了、要繳一堆利息、我又付不出來，可能那個利息一直循環，那就是壞的。

房地產最經典例子是以20%到25%首付，撬動百分之百的標的，其實在臺灣也是差不多，就是你借貸八成，兩成是頭期款，但因為現在貸款的部分可能有些有點難，不見得你可以貸到八成，但是的確它就是一個高槓桿。那租金覆蓋利息跟持有成本，增值歸自己。那股票、保單、不動產質押取得低利資金，在不賣資產的前提底下，處理生活現金需求。

關鍵不是借不借，而是在什麼樣子的條件底下借。它有這幾道門檻：利息支出要小於穩定現金流的50%。所以這點是蠻重要的，就等於是假設你今天一個月利息支出1萬，那你穩定的現金流大概就要2萬。我認為其實兩倍這件事情是一個蠻基本的，如果可以抓到三倍是最好，比如說你利息支出1萬，你大概穩定現金流3萬可能是好一些的。那假設你利息支出要2萬，那你抓到穩定現金流可以建構到6萬是最好。那貸款成數保守必要的時候，多重擔保，那條款可控。