整理BY Google Gemini:
一、核心概念解釋
- 損失厭惡 (Loss Aversion) 由卡尼曼（Kahneman）和特沃斯基（Tversky）提出，其定義是人們對損失的感受程度，大約是等量獲利感受程度的 2 到 2.5 倍。這解釋了為何投資人在股票市場上，帳面獲利 $100 時感受平平，但虧損 $100 時卻感到強烈痛苦。
- 失痛鈍化 (Pain of Losing Blunted) 此概念指由於某種原因（如投資經驗、對風險的習慣或對資金的不同認知），個體對損失的痛苦感受被降低或「鈍化」了。
二、行為偏差與投資偏好
過去的研究主要聚焦於普遍的損失厭惡現象。然而，有新的研究結果指出，這種行為偏差會因受試者的特質而異：
- 高學歷群體 → 損失厭惡： 學歷較高的人更偏向損失厭惡。這種對虧損的強烈厭惡，會促使他們尋找能把虧損降到最低的投資法。這或許解釋了高學歷或較理性的人，傾向選擇指數投資。因為指數投資有科學理論依據，長期來看能有效分散風險並避免永久性資本虧損，從而滿足他們厭惡虧損的心理需求。
- 一般民眾 → 失痛鈍化： 學歷較低或一般民眾，可能因在投資或其他領域常遇到虧損或失敗，反而產生了「失痛鈍化」現象，對負面結果的痛苦感變得不那麼強烈。這類投資人可能會傾向短期、高機率賠錢但低機率大賺的主動投資，試圖在短期內賺取超額報酬，即便這意味著需承受更高的波動和失敗率。
三、健康的投資策略：避免極端
上述兩種傾向都過於極端。真正的成功投資者，如巴菲特和蒙格，奉行的是一種綜合策略：
- 聚焦與專業： 只投資於自己懂的、擅長的領域，並選擇最佳時機果斷「揮棒」。
- 指數作為基礎： 對於不懂的領域或缺乏研究時間的資產，則選擇被動的指數投資。
因此，僅進行某一種投資，就像是飲食上的挑食，對財富的「身體」而言是不夠健康的。投資人應結合有理論支持的指數分散與在專業領域的主動判斷，才能構建一個穩健且具有成長潛力的投資組合。
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原文by 喬飛:
損失厭避和失痛鈍化
今天演算法帶給我一個影片，解釋了損失厭避和失痛鈍化的現象。
我們有請AI來解釋這兩個東西:
1. 損失厭惡 (Loss Aversion)
這是行為經濟學中的核心概念，由卡尼曼（Kahneman）和特沃斯基（Tversky）提出。
定義： 人們對損失的感受程度，大約是等量獲利感受程度的 2 到 2.5 倍。簡單來說，失去 $100 的痛苦遠大於得到 $100 的快樂。
2. 失痛鈍化 (Pain of Losing Blunted)
這個概念不如損失厭惡那樣被普遍標準化，但可以理解為：
定義： 由於某種原因（例如，經驗、對風險的習慣、對資金的不同認知），對損失的痛苦感受被降低或「鈍化」了。
所以，以經濟學的角度來說，人類在投資上如果買了股票，帳面賺了100元會覺得沒什麼，可是股價掉了100元就會覺得虧損很多。
以往的研究是這樣解釋的沒有錯，可是而這個影片帶來新的研究結果就是，這個"損失厭惡"的行為，會因為受測試的人而有不同的結果。結果是學歷比較高的人會偏向損失厭惡，而學歷低的人或是一般民眾，則有"失痛鈍化"的現象。
當有失痛鈍化現象的人，因為常常虧損或是失敗，所以對於負面的痛苦也就感覺沒那麼強烈了。
這反映在投資上，我個人的解讀是，這或許就解釋了高學歷的人或是比較理性的聰明人，投資上會比較偏向"指數投資"。因為指數投資指向了一個有科學理論依據的投資法，然後長期投資可以避免陷入虧損的投資策略。因為這些人厭惡虧損。
而一般的民眾由於各種原因，常常遇到虧損和失敗，所以對於失敗的耐受度低，習慣了失敗和賠錢。他們會傾向短期低機率賺錢，高機率賠錢的主動投資，想在短期賺到超額報酬。
這兩種人都表現的太極端。巴菲特和蒙格，對於不懂的領域就不投資，只瞄準自己擅長的領域，並選擇時機揮棒。簡單來說就是，不懂的東西就用指數投資，對於自己擅長的領域，應該有自己主動判斷的能力，在機會來到的時候，勇敢揮棒。
就像我在不懂的領域就選擇指數投資，對於台積電就是揮棒重壓。所以只進行某一種投資就像飲食挑食，對身體都是不健康的。
