最近思考有關台積電的投資問題，其中最熱門的應該就是"買0050不如買台積電"。
近幾年指數投資成為顯學，彷彿只要買大盤指數0050就穩賺不賠。而0050當中因為台積電的比例佔了60%，所以有人就說，買0050不如買台積電。但是指數投資者會拿出指數投資的一些原則，來說明為什麼不要單壓台積電，比如沒有永遠強盛的公司(HTC?)、產業輪替(科技業不會永遠獨佔鰲頭)。
而我個人因為重壓台積電，所以今天必須以主動投資者的角度，來解釋為什麼買0050不如買台積電。
首先我們先來了解"何謂指數投資"?
大盤指數投資講了幾件事情:
1.指數投資不買個股，擁有一籃子股票得到市場平均報酬。
2.不買個股，因為公司會倒閉，產業會輪替。只要買市場前幾大公司，產業會自動輪替，個股會自動汰弱留強，避免持有單一公司風險。
再來我們來討論台灣的指數型ETF:0050。
討論0050之前，我想依照時間來做區分，而這個時間是2018年。在2018年之前，萬點可以說是天花板，台股逢萬點必跌。2018之後台股萬點變成地板，一路向上。
首先來看0050過去和0056在2018年前的比較。由GOOGLE Gemini提供的機料顯示，在2018年之前0050的投資績效還是比0056好。
有比較好，但是並不多。
2018-2024年的表現，AI提供的數據如下:
可以看出，一樣是差距不大。
但是2024-2025，以GOOGLE財經的線形來說，差距就天差地遠了。0050跟著大盤指數上升，而0056反而下跌。
2024年之後就不用說了。隨著台積電的上漲，0050開始和0056拉開了距離。
當我們把台積電加進來之後，就看出來怎麼一回事了。台積電在2024年開始突飛猛進，把大盤指數和0050一起拉升。而沒有台積電的0056則是開始落後。
而眾所周知，生成式AI是在2023年橫空出世，所以台積電或是AI相關類股一飛衝天。我們再把0050當中AI和非AI族群做個績效比較:
可以看出，0050當中的AI類股表現非常的亮眼。
那這些非AI的0050成份股，和0056比較後的表現呢?
結果可以看出，0050非AI成份股的績效甚至比0056還要差。
所以這些比較說明了一件事情，那就是在2023 AI出現之前，0050和0056其實績效差不多。甚至2025年的線在，0050當中的非AI成份股的表現，比0056的表現還要差。你買的0050當中的非AI成份股其實很爛，拖累0050的績效。
所以0050的爆發成長，就是因為AI。這就是為什麼買0050不如買台積電的理由之一。而AI的爆發，是因為台積電在2023年的時候3奈米製程領先。如果在2023年的時候台積電沒有製程領先，那AI商機就會由三星、台積電和INTEL共同分享這個市場，而不是現在由台積電獨佔。
講到這裡，指數投資人肯定坐不住了。只要談到買個股，指數投資人肯定不同意。那我在這裡就要以指數投資的原則來講，為什麼不要買0050。
首先指數投資，是以美國市場的歷史做研究而產生。美國的股市歷史有一個特性，就是產業輪替。美國歷史上發展過幾個產業，比如汽車發明時候的汽車產業，電話發明時候的電信業，鐵路發明時候的鐵路業，金融業銀行發展時候的金融業，個人電腦和網路發展時候的科技業。而你如果在這個歷史發展軸線上投資，除非你能抓住每一次產業的發明和輪動，否則很難每次都賺錢。而指數投資就能賺到市場每次輪動而產生的平均報酬。這就是為什麼美國要進行指數投資理由。
所以指數投資很重要的一點，是賺到市場平均報酬，而這個市場是長期往上。長期往上的理由是每個時間點，每個產業，那個國家都能保持成長。而指數投資沒有講如何挑選市場。這代表這個市場需要能夠產業輪替，然後整體隨著時間不斷上漲。而台灣呢?台灣有產業輪替然後讓整體市場上漲嗎?台灣如果這波半導體AI泡沫跌下來，有另外一個產業補上嗎?比如台灣生技領先全世界，大家都跟高端買疫苗?還是台灣無人機產業領先世界，大家都跟雷虎買無人機?台灣這麼少的人口，這麼小的地方，我們能發展的產業有限。所以我們從蔣經國時代發展科技業至今，終於有了一點成果。而其他產業呢?甚麼愛台十大建設，打造台灣AI島甚麼的，還是亞太金融中心，桃園航空城...你有信心這些東西能發展得起來成為新的護國神山嗎?
而既然你主動的選擇市場，選擇了台灣的0050，那為何不繼續主動選擇0050當中賺錢的台積電呢?你選擇了0050，就必須觀察半導體產業何時衰敗，因為半導體衰敗台灣沒有其他產業可以遞補上漲動能。所以這就是為什麼買0050不如買台積電的第二個理由。既然你都要主動關心半導體產業，何不直接買台積電?
所以指數投資的隨時買，繼續買，不要賣，只適用在美國。而為了規避單一市場風險的人會說，那就不要選擇市場，選擇全球股市ETF。我認為這只是把"選市場"這個問題丟掉而已。這邏輯就像"我買了全部股票，所以避開單一股票問題。我買了所有市場，所以避開了單一市場問題"。這邏輯就像我買了所有投資類型的商品，我買了黃金、外匯、房地產、比特幣、股票、債券...我甚麼都買就避開單一投資商品風險問題一樣。無限分散只會得到越來越平凡的投資報酬。想要完全避開風險，就是最大的投資風險。
現在如果在台灣倡導投資0050的人，應該面對的是，台灣如果沒有半導體之後，誰來替補半導體的動能。比如2023年之前大盤最高點是17000點，而AI也預估如果半導體泡沫會讓台股從27000點跌回17000點，這時候台股沒有新的產業來讓台股向上，只靠通貨膨脹率讓股市向上，這時候台股需要多少時間回到27000點呢?
AI回答是，1.5%通膨率的話需要31年，2.5%的話是19年。意思就是，你現在投資大盤0050，如果AI泡沫跌回17000點，你需要少則19年多則31年，才會回到27000點你的成本。
選錯市場，這是多麼可怕的事情。
所以有些指數投資人，只是選擇相信那個看起來像是科學的投資法，但是沒有去了解那個科學理論的侷限性在哪裡。如果你了解，那你就不會不明就裡的相信。
所以基於以上幾個論點，我是支持在台灣買0050倒不如買台積電。而投資台積電，你只需要關心台積電公司法說會對於未來的預測，觀察三星和INTEL的技術力，這樣就能對未來的發展有所掌握。在我眼裡，投資台積電是送分題，不會比投資0050難。
另外，這篇文章並沒有詆毀指數投資之意。反之，如要進行指數投資，我建議的作法會是買進美國大盤指數。因為美國發明的投資法，美國人的研究論文，以美國的股市歷史資料回測，指數投資的研究是建立在美國股市上。所以拿美國的資料來說台灣也適用，我是不認同的。你當然可以說沒有一個國家可以永遠強盛，所以應該分散國家買入全世界股票。這個無限分散的論點已經講過，不再贅述。
要是這篇文章太長，數字太多，讓你看到一半就投降，或是看完還是不懂，那我建議把這篇文丟給AI請它幫你做一下摘要列出重點。要是你這也不會或是AI講了你也看不懂，那真的是神仙難救了。
