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【首席分析師深度報告】Uber (UBER)：從叫車平台進化為實體世界操作系統，混合網絡啟動利潤結構性轉折
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歐印前的慢熬
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你的投資焦慮，往往來自於市場的噪音。我的「慢熬」研究，希望能成為你決策時的定心丸。這不只是一個人的專欄，更是一個社群，讓我們一起，慢慢地，把事情做對。
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2025/12/21
博通定位為頂級核心成長股，已轉型為AI基礎設施公用事業。針對市場擔憂的毛利率下滑，但應聚焦營業利益金額的絕對擴張，以及系統化銷售帶來的深層客戶鎖定。憑藉乙太網壟斷地位與VMware軟體現金流，其護城河持續增強。儘管短期估值已反映樂觀預期，但考量其不可替代性，建議投資人待股價回歸安全邊際後佈局。
2025/12/21
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2025/12/20
市場過度聚焦中國結構性逆風與會計獲利衰退，卻忽視庫存去化帶來的強勁自由現金流，資產負債表隱含極高安全邊際。隨著管理層戰略回歸「批發夥伴」與「運動本質」，跑鞋品類復甦與2026世界盃訂單將成為催化劑。估值模型顯示現金流價值與股價存在顯著錯位，建議視為防禦性轉機股，在極端悲觀情緒中尋求區間操作機會。
2025/12/20
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2025/12/20
市場誤讀鉅額資本支出為風險，忽視其背後龐大訂單的現金流擔保。甲骨文已轉型為具備主權合規與數據原位推理護城河的AI基礎設施商。當前股價隱含成長遠低於實際動能，具備顯著的非對稱優勢，建議關注此結構性重定價機會。
2025/12/20
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