為什麼能把握到鎢+鈷的供應鏈的人為牛市行情??
先來講解關於"鈷"現在的風報比都還只是停在2025年
2026年的鎢+鈷金屬想像獲利都還沒到，重複了解就是在看一次12/11文章
聯友金屬｜2026~2027年「鎢+鈷」超級循環的真實本益比價值是多少?
作為全球最重要的鈷供應國，剛果民主共和國的一舉一動，已成為牽動國際鈷市供需變化的關鍵。
鈷是製造電動車電池關鍵資源，但全球鈷產量70%集中在剛果民主共和國。
目前全球鈷市並未出現供給短缺，反而是因為先前產能快速擴張後，供應量明顯增加，導致市場浮現供給過剩壓力。
面對價格走弱風險，剛果政府因此在今年祭出了出口禁令，透過政策手段調節供給，以維持市場價格與秩序穩定。
供應面：產能持續釋放，政府以出口配額調節市場
剛果經濟成長高度依賴採礦業，其中銅與鈷仍是出口主力，近年在既有礦區持續擴產的帶動下，鈷產量快速增加，成為全球供給成長的核心來源之一。
但是供給增速過快，導致國際鈷價承壓下滑。
為回應供應過剩與價格疲弱，剛果政府於2025年2月實施鈷出口禁令，試圖抑制全球供應量，支撐價格表現鈷的價格，鈷的價格也是從今年2月之後出現反彈。
聯友金屬的核心業務是稀有金屬回收（鎢、鈷）。
其營收比重約為：
- 鎢（Tungsten）：80%
- 鈷（Cobalt）：20%
- 「鈷」是利潤的增效劑： 雖然鎢是營收主力，但「鈷」通常與電動車、綠能、航太等高成長題材掛鉤。當 DRC 實施出口配額導致國際鈷價反彈時，聯友金屬雖然產量不及洛陽鉬業，但「回收成本」相對固定，當售價隨國際行情上漲時，毛利率的會帶動整體EPS想像空間。
- 避開「地緣政治」： 聯友金屬的賣點在於「城市採礦」。當全球客戶（如台積電、蘋果、特斯拉）因為 DRC 的政治動盪或中國的出口管制而感到不安時，聯友金屬這種「非中系、可循環」的供給源，就具備了極高的「安全供給」。
聯友金屬現在正處於多個利多因子疊加的「魯拉帕路薩效應」
誘因機制： ESG 政策迫使國際大廠必須增加「回收料」比重（不買不行）。
社會認同： 剛果出口管制引發的恐慌，讓資金湧向「具備戰略自主性」的公司。
反作用力： 既然新礦開採受阻（剛果政府的配額制），那麼「存量回收」就成了市場唯一的救命稻草。
2026年的EPS預期走勢和本益比價值都已經在12/11規劃好了，現在就是保持優勢，然後注意2025年已經補漲反應的本益比三階段滿足。
電解鈷的價格也持續創高，那就沒有任何疑慮
只有資金共鳴對於這個鈷金屬胃口，成否延續到聯友金屬2026年的EPS本益比預期價值滿足。
