大家好，我是小畢，今天要分享的書是投資最重要的事，作者是霍華馬克斯，本身是橡樹資本管理公司的董事長和共同創辦人，書的封面直接寫了一本股神巴菲特讀了兩遍的書，可見這本書的內容絕對是投資人必讀的書單之一。
首先我們常聽到高風險高報酬，也就是投資人為了獲得高報酬，那麼付出的代價就是所謂的高風險，但事實上高風險代表的是報酬的高波動性，也就是報酬的機率分布更廣，你有可能獲得更高的預期報酬，但也有可能獲得較低的報酬，以美國股市來說，在共同基金必勝法則一書中，作者約翰伯格列出了1926到2008年，美國股市當年最高報酬是57.1%，而最低報酬卻是-38.6%，也就是在這段期間只投資美國股市一年的投資人，你的報酬有可能是57.1%，也有可能是-38.6%，這就是高風險不一定獲得高報酬的最好例子，但是隨著投資時間增加，報酬的波動性會急劇降低，這也說明當投資追蹤整體市場報酬的ETF時，必須要長期投資。
接著作者提到控制風險的重要性，他認為多數投資人的成果在於有多少次失敗的投資，賠得有多慘，而不是成功的投資有多成功，不過對於被動投資的投資人來說，控制風險也是同樣重要，我們可以藉由投資由數十支甚至數百支以上股票組成的etf，來達到分散個股風險的目的，另外遇到市場空頭時，可以藉由資產配置來降低股市大跌時的損失。
再來作者強調要注意景氣循環，投資人做出最危險的舉動，就是忽略週期來推斷未來，例如一家公司表現得好，那麼就會永遠表現得好，所以常常會在多頭時投資行為變得更大膽，例如使用或增加槓桿，相反地在空頭時因為害怕虧損會繼續擴大而選擇賣出資產，事實上市場表現不會永遠朝同個方向前進，至於景氣循環對於被動投資者來說一樣重要，在市場表現優異時同樣不該增加槓桿，因為槓桿可能會讓你在接下來的市場反轉損失慘重，至於在市場大跌時也不應該離開市場，因為你可能會錯失接下來市場反轉時所帶來的巨大報酬。
另外作者提到沒有人能長期準確預測，他提出了許多證據說明或許有些人短期可以正確預測，但能做到長期持續準確的人卻是少之又少，換句話說必須承認自己所知有限，對於被動投資者而言這個觀念同樣受用，由於承認自己的不知道，因此就要避免預測市場的高點和低點而擇時進出場，你所要做的就是持續買進，並長期持有。
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