🚩聯準會降息機率（02/04資料）：03/18不降息機率90%；04/29不降息機率77%2026年預估於6月（機率46%）及10月（機率33.5%）各降一碼
美國1月ADP私人部門就業新增僅2.2萬人，遠低於市場預期的4.5萬人及修正後前值3.7萬人，顯示勞動力市場在2026年初進一步放緩。若扣除教育與醫療服務業激增的7.4萬個崗位，整體就業實質呈現萎縮，其中專業與商業服務業流失5.7萬個職位，製造業削減8000個崗位。儘管就業數據疲軟，薪資增長仍具黏性，在職與換工作員工的薪資年增幅分別維持在4.5%與7.2%。此數據強化了聯準會（Fed）維持利率於3.50%-3.75%區間的審慎評估。與此同時，由於聯邦政府局部停擺剛結束，美國勞工統計局（BLS）確認原定本週五發布的非農就業報告將無限期推遲。
財政與預算方面，美國總統川普週二於白宮簽署政府撥款法案，結束了為期四天的聯邦政府局部停擺，資金將維持多數部門運作至9月30日，唯國土安全部僅獲兩週臨時撥款以延續談判。財政部隨即發布季度再融資聲明，宣布本季債券發行總額為1250億美元，包括580億美元3年期、420億美元10年期及250億美元30年期公債，維持現有中長期債券發行規模不變，並未如市場猜測般調整結構以壓低長期借貸成本。財政部明確表示將密切監控聯準會持續至4月的每月400億美元短期國債購買計畫，以及新任聯準會主席人選凱文·沃什（Kevin Warsh）可能帶來的縮表政策變數。
貿易與地緣政治領域出現劇烈動態。美國與印度達成重大貿易協議，川普宣布將印度商品關稅從25%降至18%，換取印度承諾採購超過5000億美元的美國能源、科技與農產品，並同意停止購買俄羅斯石油。儘管俄羅斯克里姆林宮發言人佩斯科夫否認接獲印度通知，且市場分析認為印度難以完全切斷俄油供應，但此舉顯示美方正利用關稅作為地緣政治槓桿。與此同時，南韓產業通商部通商交涉本部長呂翰九緊急赴美，試圖緩解川普揚言將對韓汽車與對等關稅調升至25%的威脅。在農業方面，參議院農業委員會主席John Boozman警告，受關稅報復、移民驅逐導致勞動力短缺及投入成本上升的三重夾擊，美國農業面臨「大規模崩潰」風險，2025年第四季農業經營貸款年增40%，預計2025年1月陷入財務困境的農民比例將升至59%。
美中與美俄關係持續緊張。中國國家主席習近平與俄羅斯總統普丁舉行視訊會議，強調維護全球戰略穩定及深化能源、科技合作。同日，習近平與川普通話，但並未緩解雙方在關鍵基礎設施上的衝突。巴拿馬最高法院裁定撤銷香港長江和記實業旗下公司在巴拿馬運河兩端港口的經營許可，此舉被視為白宮切斷中國在西半球戰略影響力的勝利，中方對此強烈反彈並揚言巴拿馬將付出沈重代價。此外，英國《金融時報》披露，儘管輝達（Nvidia）H200晶片已獲准出口中國，但因美國國務院介入國安審查，實際出貨進度停滯，導致供應鏈暫停生產關鍵零組件。
中東局勢方面，美伊核談判地點在伊朗要求下由土耳其移至阿曼，並將於本週五舉行。然而，談判前夕伊朗軍方在荷莫茲海峽對美艦進行挑釁，並有一架無人機遭美軍F-35戰機擊落，顯示外交談判與軍事對峙同步升級。
人工智慧（AI）產業正經歷劇烈的資本再分配與分化。AI新創Anthropic發布針對法律與企業內部的自動化工具「Claude Cowork」，引發市場對SaaS（軟體即服務）商業模式被顛覆的恐慌，導致高盛一籃子軟體股單日重挫6%，市值蒸發約2850億美元。此恐慌情緒傳導至私募信貸（Private Credit）市場，商業發展公司（BDCs）在軟體業的風險敞口達1000億美元，隨著軟體公司估值暴跌，摩根大通壓力測試顯示，若違約率達33%，BDC產業將面臨220億美元損失。
在軟體業一片看空聲浪中，大數據分析公司Palantir成為例外，其第四季財報顯示商業客戶營收年增137%，「40法則」分數高達127%，股價逆勢上漲6.8%，證明具備實質AI轉化能力的軟體企業仍受青睞。輝達執行長黃仁勳亦駁斥AI將取代軟體的說法，強調AI是工具而非替代品。
硬體基礎設施方面，美超微（Super Micro）2026會計年度第二季營收達127億美元，年增123%創歷史新高，主要受惠於延宕訂單入帳，但受記憶體成本上升與價格競爭影響，毛利率降至6.3%，低於預期。超微（AMD）第四季營收102.7億美元，資料中心營收年增39%至54億美元，但第一季營收指引98億美元未達市場高標，導致盤後股價重挫。光通訊大廠Lumentum則受惠於AI資料中心光電路交換機（OCS）與共封裝光學（CPO）需求，第二季營收年增65%至6.66億美元，並給出強勁財測。
半導體供應鏈結構正在重組。隨著輝達超越蘋果成為台積電最大客戶，蘋果正評估將非Pro版iPhone的低階處理器（如M7）轉單至英特爾代工，以分散風險。英特爾執行長陳立武坦承美國在開源AI研發落後中國，並指出華為已挖角大量頂尖晶片設計師，即使在受限環境下仍具競爭力。英特爾亦宣布與軟銀子公司SAIMEMORY合作開發Z-Angle Memory技術，試圖在2030年實現堆疊式DRAM商用化。此外，德州儀器（TI）傳出擬以70億美元收購晶片設計商Silicon Labs，溢價效應使後者盤後暴漲33%。
記憶體與儲存控制晶片表現強勁。慧榮科技（SIMO）第四季營收2.78億美元，年增46%，SSD解決方案營收激增125%，並預告2026年首季將淡季不淡。英特爾預測記憶體短缺將持續至2028年，主因是輝達新一代Vera Rubin平台對記憶體的消耗量巨大，這將鞏固三星、SK海力士與美光在賣方市場的定價權。
能源與大宗商品市場出現宏觀訊號背離。巴克萊報告指出，2026年初金屬價格全面暴漲（白銀+150%、黃金+80%、銅+50%），但市場通膨預期定價嚴重不足。模型顯示，若金屬價格持續上漲10%，將在24個月後推升CPI約0.3個百分點。工業金屬與原油價格走勢脫鉤（銅漲油跌），掩蓋了真實的通脹傳導風險。加密貨幣市場則爆發「1011事件」，比特幣與美股脫鉤並發生大規模崩盤，市場指控幣安（Binance）系統異常導致280億美元強制去槓桿，但幣安與部分機構將其歸咎於宏觀政策轉向與流動性枯竭。
太陽能與房地產領域出現新的政策驅動。馬斯克團隊密訪中國晶科能源等太陽能企業，考察異質結與鈣鈦礦技術，旨在推動太空太陽能與AI資料中心供電計畫。美國房市方面，萊納公司（Lennar）等建商擬啟動「川普住宅」計畫，目標引入私人資本提供100萬套「先租後買」住房，總價值逾2500億美元，試圖解決高利率下的住房短缺問題。
學術界則對AI進程提出激進觀點。《Nature》期刊刊登論文指出，GPT-4.5在圖靈測試中被誤判為真人的機率達73%，已跨越「專家級」智慧門檻，並主張通用人工智慧（AGI）事實上已經誕生，人類需準備面對一種具備不同演化路徑的「異類智慧」。
