🚩聯準會降息機率（02/03資料）：
03/18不降息機率91.1%；04/29不降息機率76%
2026年預估於6月（機率47.5%）及10月（機率33.6%）各降一碼
美國勞工統計局（BLS）週一（2日）宣佈，因聯邦政府撥款中斷陷入局部停擺，原定於 6 日發布的 1 月非農就業報告及週二發布的 12 月職位空缺報告（JOLTS）將延後發布。此次數據中斷發生在美國經濟信號極度矛盾的時刻：第三季 GDP 創兩年來最快擴張速度，但勞動力市場自 3 月以來月均新增就業僅 2.8 萬個，遠低於疫情後 40 萬個的水準。亞馬遜與 UPS 等權值企業近期的大規模裁員，進一步引發市場對勞動強度與經濟增長放緩的憂慮。BLS 目前因去年秋季裁員 25% 且招聘凍結，39% 的主管職位仍懸缺，機構人力已承受極大壓力，數據品質面臨行政風險，市場則面臨關鍵數據空窗期，聯準會（Fed）官員恐被迫在缺乏統計支撐的情況下進行政策判斷。
聯準會即將迎來關鍵權力更迭，新任主席提名人華許（Kevin Warsh）的政策立場成為全球金融市場的定價核心。華許以「資產負債表鷹派」著稱，主張縮減央行持有的債券部位、退出氣候議題等非核心領域。巴克萊數據指出，自 1930 年以來，標普 500 指數在新任 Fed 主席上任後六個月內平均回檔幅度達 16%。目前市場預期華許領導下的利率將於夏季後維持高檔，導致現貨黃金上週五出現金融危機以來最大單日跌幅。亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克警告，通膨仍受關稅影響維持偏高。
隨著美國期中選舉臨近，川普政府力推的「負擔能力（Affordability）」與民粹主義政策，已促使華爾街調整 2026 年的投資佈局。花旗（Citi）策略團隊指出，市場此前錯誤將焦點鎖定於零售消費類股，實則「金融科技（Fintech）」才是監管環境變遷下的最大贏家。分析認為，若限制信用卡利率上限與機構購屋等政策落實，釋放出的消費者購買力將流向定價透明、服務「金融邊緣族群（Underbanked）」的平台。Block（SQ-US）、Affirm（AFRM-US）與 Klarna 等業者，因提供簡化支付與先買後付（BNPL）服務，正加速取代傳統銀行的高成本信貸模式。此外，政策對小型企業（SMB）成立的潛在激勵，亦將直接提振 Shopify（SHOP-US）、Toast（TOST-US）與 Intuit（INTU-US）等後台與稅務軟體需求；而 SoFi（SOFI-US）與 Upstart（UPST-US）則有望在私人信貸市場擴張與數位資產法規（如 Clarity Act）明朗化中受惠。
AI 經濟正由軟體應用加速向實體與太空基礎設施擴張。SpaceX 宣佈收購 xAI，合併後估值達 1.25 兆美元，創下歷史新高，旨在利用星鏈衛星構建太空資料中心以解決地表電力瓶頸；同屬實體 AI 的 Waymo 亦完成募資，估值推升至 1,260 億美元。企業端變現能力同步躍升，Palantir 受惠國防與商業需求，Q4 營收激增 70% 至 14.1 億美元；市場寡占格局確立，OpenAI 與微軟在企業採用率上分別以 78% 與 65% 絕對領先，迫使數據大廠 Snowflake 亦斥資 2 億美元與 OpenAI 結盟，顯示產業正從百家爭鳴轉向巨頭生態系的深度整合。
記憶體產業進入結構性超級循環。SanDisk（SNDKV）第二財季營收 30.3 億美元（季增 31%），EPS 6.20 美元遠超預期的 3.33 美元，淨利飆升 672%，主因是 AI 資料中心對 EB 級記憶體需求強勁。CEO 預測供應短缺將持續至 2026 年後。軟銀旗下 Saimemory 宣佈與英特爾（Intel）合作，利用 DRAM 鍵合技術開發新一代 AI 資料中心記憶體，目標 2028 年商用。受惠於 HBM 與先進製程需求，台灣在 MSCI 新興市場指數權重於 1 月底達 21.06%，自 2007 年來首度超越中國（20.93%）；三星電子與 SK 海力士合計市值達 1.11 兆美元，亦超越阿里巴巴與騰訊，顯示資本市場重心從互聯網平台轉向硬體基礎設施。
美國與印度達成戰略貿易協議，印度承諾停止購買俄羅斯石油並採購 5000 億美元美國能源、科技產品，換取美國將印度商品關稅從 25% 降至 18%。此舉旨在鞏固美國在印度供應鏈的影響力，對抗歐盟稍早與印度達成的 FTA。地緣政治方面，美俄《新削減戰略武器條約》將於 2026 年 2 月 5 日到期且無續簽跡象，全球核武控管機制面臨真空。
消費與醫藥大廠則面臨顯著的營運逆風。百事公司（PepsiCo）為挽救受通膨侵蝕的銷量（Q4 北美飲料銷量 -4%），宣佈下調北美樂事、多力多滋等核心品牌售價最多 15%。藥廠默沙東（Merck）與輝瑞（Pfizer）雖 Q4 財報優於預期，但 2026 年指引皆偏保守。默沙東受制於 Gardasil 疫苗在中國銷售停滯及專利懸崖；輝瑞則面臨新冠產品營收年減 15 億美元的缺口，雖公佈減重藥 Metsera 中期數據（28 週減重 12.3%），但因缺乏完整細節，未能有效提振市場信心。
中國工業與新能源車市呈現政策導向的結構調整。工信部發布零碳工廠指引，2026 年啟動示範，意在應對國際碳關稅壁壘。中芯國際成立先進封裝研究院，聯合清華、復旦攻克 AI 算力瓶頸。車市方面，鴻蒙智行 1 月交付 5.7 萬輛奪冠，小米汽車 3.9 萬輛居次，顯示科技巨頭正加速重塑汽車產業版圖。
