0) 研究室導讀：這篇你會得到什麼？
這篇用「研究室視角」把低軌衛星（LEO）與太空產業拆成可追蹤的台股供應鏈：從衛星通訊酬載（RF）、衛星板/高階PCB、地面終端（User Terminal）、地面段與網管，一路到太空環境測試/驗證。最後給你一套「由上游到系統端」追蹤邏輯，讓你能持續更新、持續驗證。
1) 先定義戰場：低軌衛星不是「發射」，而是「可量產的全球網路系統」
低軌衛星真正的商業本質是：把衛星星座做成一張「在軌寬頻網路」，用大量衛星把容量鋪滿、用低延遲把體感做出來，並用地面終端把用戶接上網。
所以你在追台股「太空供應鏈」時，不能只看衛星本體，而要把戰場拆成三大系統工程：
- 在軌段（Space Segment）：衛星通訊酬載（RF/天線/功放）＋星間鏈路（若有）＋衛星板/載板/高可靠度製造
- 地面終端（User Segment）：用戶端相控陣天線/射頻前端/終端整機量產
- 驗證與可靠度（Qualification）：震動/衝擊/熱真空/輻射等「地面到太空」測試門檻，決定能不能上線、能不能長期穩定
近期也出現「SpaceX 團隊訪台、擴大拜訪供應鏈」等市場消息，使台灣供應鏈能見度升高。
2) 研究室供應鏈分層：從「通訊酬載」到「太空驗證」，每一層毛利與門檻都不同
我用五層（A→E）拆解，讓你一眼看懂：
誰在做不可替代的物理關鍵？誰在拼量產/良率/可靠度？誰在做系統出貨與認證黏性？
A 層｜衛星通訊酬載（RF Payload）：低軌衛星的「心臟」在射頻與天線
低軌寬頻衛星要能「打得遠、打得穩、打得快」，核心在 RF 前端鏈路：功放、濾波、天線/饋入、低雜訊、相位與波束控制等。
- 昇達科（3491）：被多篇市場整理定位為衛星通訊酬載/射頻相關的重要供應鏈標的，並與 SpaceX 供應鏈討論連結。
- 耀登（3138）：市場常將其與天線、量測/驗證能量連結在「高頻射頻」題材中。
- 全新（2455）：同樣常出現在「高頻通訊/三五族」相關題材整理名單裡。
研究室筆記：
這一層的競爭不是「做得出來」而已，而是高頻性能＋一致性＋可靠度＋供應鏈認證。一旦進入長單供應，黏性往往比一般消費性零組件更強。
B 層｜衛星板/高可靠度PCB：太空量產時代的「隱形底盤」
當星座走向大規模部署，衛星內部的高可靠度互連（PCB/HDI）與製造良率會變得非常關鍵。
- 華通（2313）：在市場資訊中常被點名為衛星板/相關供應鏈的重要公司，並與 SpaceX 供應鏈討論連結。
研究室筆記：
你要觀察的不是「題材」，而是規格（高頻/高可靠）→ 良率 → 出貨節奏 → 認證擴張，這條鏈路是否成立。
C 層｜地面終端（User Terminal）：真正的「放量引擎」往往在用戶端
低軌寬頻的用戶數成長，會直接拉動地面終端需求（相控陣天線/射頻模組/整機量產）。這一層常見特徵是：規模大、迭代快、成本壓力也大。
- 啟碁（6285）：被多篇分析整理指出與 Starlink 地面終端供應鏈相關，且討論其出貨與用戶數成長連動。
研究室筆記：
終端端的重點在「量產能力＋成本曲線＋世代迭代」。能不能跟上規格變動、把 BOM 壓下來，決定能否吃到放量。
D 層｜在軌光通訊/星間鏈路（ISL）與光學被動：把星座變成「太空骨幹網」
如果你把低軌星座當成「太空版骨幹網」，那星間鏈路（尤其雷射 ISL）就是把衛星串成網格、提升容量與降低延遲的關鍵路線之一。
- 萊德光電-KY（7717）：市場報導提到其切入衛星間雷射通訊被動元件，並與 ISL 升級趨勢連結。
研究室筆記：
這層的觀察點是：規格升級是否帶來單價/毛利結構改善，以及是否進入長期認證供應。
E 層｜太空環境測試/驗證：把「上太空」的門檻一次拉滿
太空產品不是一般電子：要經過震動、衝擊、熱真空、輻射等關鍵測試，且要求可追溯性與長期可靠度。這會讓「第三方太空環境測試」的重要性上升。
- 宜特（3289）：多篇報導提到其啟用太空環境測試能力，提供震動、衝擊、熱真空、輻射等一站式測試服務，並看好低軌衛星帶動的驗證需求。
研究室筆記：
太空驗證案件數量可能不如車用/消費性多，但單件價值與門檻更高；當星座進入汰換與迭代週期，驗證需求會更顯著。
3) 一張「研究室追蹤地圖」：低軌衛星 × 太空產業供應鏈 ASCII 文字地圖（可直接貼文）
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│ 台股「低軌衛星 × 太空產業」供應鏈 ASCII 地圖（2026/02｜研究室視角） │
│ 戰場：Space Segment / User Terminal / Ground & Network / Qualification │
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（需求拉力：全球寬頻用戶↑ → 終端放量↑ → 星座擴張↑ → 汰換迭代↑）
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│ 系統端：容量 / 延遲 / 覆蓋 / 成本
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│ [LEO NETWORK SYSTEM] 在軌星座 × 地面終端 × 地面網管（把衛星做成全球網路） │
│ 觀察：用戶成長、終端出貨、星座擴張節奏、世代升級、認證供應鏈擴張 │
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│ A 層：衛星通訊酬載 │ │ C 層：地面終端UT │ │ E 層：太空驗證測試 │
│ RF / 天線 / 功放 │ │ 相控陣 / RF / 整機 │ │ 振動/熱真空/輻射 │
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│ │ 「可量產 × 可認證 × 可迭代」價值集中區 │ │
│ │ 終端成本曲線／高頻一致性／可靠度／供應鏈黏性 │ │
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│ A 層｜RF Payload（衛星端） │ │ B 層｜衛星板/高可靠PCB（在軌端）│
│ 台股錨點： │ │ 台股錨點： │
│ • 昇達科(3491) │ │ • 華通(2313) │
│ • 耀登(3138)（高頻/量測題材） │ │ 觀察點：規格→良率→出貨→認證擴張 │
│ • 全新(2455)（高頻/三五族題材） │ └──────────────────────────────┘
│ 觀察點：性能/一致性/可靠度/認證 │
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│ C 層｜User Terminal（地面端） │ │ D 層｜ISL/在軌光通訊（可選路線） │
│ 台股錨點： │ │ 台股錨點： │
│ • 啟碁(6285) │ │ • 萊德光電-KY(7717)（ISL被動元件） │
│ 觀察點：放量/成本曲線/世代迭代 │ │ 觀察點：規格升級→單價/毛利→認證黏性│
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│ E 層｜太空環境測試/驗證（Qualification） │
│ 台股錨點：• 宜特(3289) │
│ 觀察點：案件量 × 單價 × 門檻（熱真空/輻射等）× 供應鏈串接能力 │
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【主要矛盾（研究室版）】
太空題材的勝負，不在「誰喊得大聲」，而在：
RF酬載/終端能否量產降本、衛星板能否高可靠出貨、以及是否通過太空驗證並形成認證黏性。
4) 研究室追蹤清單（不用表格，用「上游→系統」的追蹤邏輯）
你在追低軌衛星供應鏈時，不要只追「誰沾到太空」，而要追「哪一層的矛盾正在被解」。
- 衛星酬載（例：昇達科）：追高頻性能/一致性/可靠度與客戶認證擴張，因為這層決定在軌品質與供應黏性。
- 衛星板/高可靠製造（例：華通）：追規格升級下的良率與出貨節奏，因為星座量產就是製造戰。
- 地面終端（例：啟碁）：追用戶成長帶來的放量，以及成本曲線與世代迭代能否跟上。
- ISL/光學路線（例：萊德光電-KY）：追星間鏈路規格升級是否真的帶來單價/毛利結構改善與認證黏性。
- 太空驗證（例：宜特）：追熱真空/輻射等高門檻測試需求是否擴大，因為「能不能上太空」最後都要過這關。
5) 研究室結語：真正的「主要矛盾」正在往哪裡集中？
用辯證法語言收束：
低軌衛星產業的主要矛盾，正從「有沒有衛星」轉向「能否把全球網路做成可量產、可迭代、可驗證、可降本的工程系統」。
也就是：
RF酬載/終端（高頻一致性＋成本曲線） × 高可靠製造（量產良率） × 太空驗證（熱真空/輻射/追溯）
三者能不能「同時成立」，決定誰能吃到下一代低軌寬頻與太空產業的最大價值。
