1. 供應鏈的「去中心化」：Nvidia 的霸權是否動搖？
孫正義的 Project Izanagi 目標非常明確：建立一個能與 Nvidia 抗衡的 AI 晶片 (AI Chips) 實體。
- 對 Nvidia 的衝擊： 若軟銀成功透過自研晶片供應 OpenAI 與自家基礎設施 (Infrastructure)，Nvidia 在大型雲端服務商 (Hyperscalers) 中的市佔率將面臨稀釋。
- 台股供應鏈的質變： 過去台股是「Nvidia 一家吃飽」，未來將轉向「多頭並進」。這降低了單一客戶集中風險，但也會考驗代工廠在不同架構間的切換效率。
2. 台股雙雄的策略定位：贏家通吃？
(1) 台積電 TSMC：最終的門神
無論是 Nvidia 的 GPU 還是軟銀的 Arm 架構晶片，目前全球僅有台積電能提供足夠良率的先進製程 (Advanced Process Nodes)。
- 產能分配： 軟銀計畫在 2026 年量產，這將迫使台積電重新分配 2nm 或更先進製程的產能。
- 質疑： 我們必須追蹤軟銀的訂單量是否足以填補 Nvidia 若因競爭導致的潛在減單。目前看來，AI 總需求仍在擴張，對台積電而言，這只是左手換右手的過程，股價長期趨勢依然看紅。
(2) 鴻海 HonHai (Foxconn)：基礎設施的巨獸
OpenAI 的 Stargate 計畫規模高達 5,000 億美元。如此龐大的算力集群 (Compute Clusters) 需要極強的系統整合與組裝能力。
- 垂直整合優勢： 鴻海作為 Nvidia GB200 的主要組裝商，若軟銀啟動 Stargate 計畫，鴻海極大機率成為基礎設施建置的關鍵合作夥伴。
- 獲利模式： 雖然組裝毛利較低，但 5,000 億美元的基數足以帶動巨大的營收規模。
3. 2026 年的連鎖反應：對台股供應鏈的意義
在台股市場中，這場軟體戰爭的勝負將直接決定硬體訂單的流向：
- 台積電 (TSMC)： 若 Izanagi 的軟體平台成功，將帶動 Arm 架構晶片的訂單大增，對台積電而言是紅色的利多訊號，因為它同時承接 Nvidia 與 Izanagi 的訂單。
- 散熱與基礎設施： Stargate 計畫高達 5,000 億美元的規模，將強制供應鏈升級至液冷系統與高功率配電。
- 觀察指標： 我們應持續觀察 OpenAI 的 Triton (硬體無關的編譯器)是否成為 Izanagi 預設的開發語言。如果 Triton 普及，CUDA 的護城河將產生致命裂縫。
