他不斷輸出的血，成為了 1987 年那場惡火之後，帝國重生的生命線。 🔥
各位寬粉大家好，歡迎回到 寬麵說股 🍜，我是寬麵。上一集，我們聊了金仁寶集團的「大腦」🧠——金寶電子，看許勝雄董事長如何在平鎮大火的廢墟中，硬是把公司給救了回來。
如果說金寶是這個帝國的大腦，負責思考戰略；那麼今天，我們要講的這家公司，就是這個帝國的「心臟」 ❤️。
因為不管你的筆電跑得再快 💻、伺服器算得再準 🤖，沒有它打進去的血——也就是電 ⚡️，一切都是廢鐵。
它就是金仁寶集團裡最低調，但也是最不可或缺的成員——康舒科技 (6282)。
今天這集，我們要講一個「少主中興」的故事。看許勝雄的獨子許介立，如何接下這家 40 年的老店，並且用一場豪賭，試圖撕掉代工廠的標籤 🏷️。
🕰️ 帝國的後勤：沉默的輸血者
把時間倒回到 1981 年。
那時候，台灣的電子業剛開始起飛 🚀。金寶電子雖然已經站穩了腳步，但許勝雄發現一個大問題：不管做計算機還是後來的筆電，最關鍵的電源供應器如果都靠外購，成本很難壓下來，品質也被別人掐著脖子 😫。
於是，康舒就這樣誕生了。
它的任務很單純：做集團的後勤部隊 🛡️。
在 90 年代到 2000 年代，當金寶和後來的仁寶在筆電市場上殺得血流成河 🩸、搶當世界第一的時候，康舒就像個默默的配角。它不搶風頭，就是穩穩地做它的電源。
從早期的桌上型電腦 🖥️，到後來的伺服器，康舒靠著技術穩、良率高，慢慢累積了第一桶金 💰。
老一輩的電子人都知道，康舒這家公司有個特色，就是穩。它很少有那種股價翻好幾倍的激情 📈，但每次金融風暴 🌪️，它都能活下來，而且還能穩定配息。
它就像是許勝雄手裡的一張安全牌 🃏。
但是，穩久了，有時候就變成了悶 🥱。直到這幾年，這家老店終於迎來了最大的轉捩點。
👑 少主接班：不甘守成的野心
時間來到 2021 年。金仁寶集團正式啟動接班佈局，許勝雄的獨子許介立接下了康舒董事長的位置。
這在當時是個大新聞 📰，大家都在看：這位太子爺能不能扛得住壓力？🤔
畢竟，電源供應器這個產業競爭非常激烈 🔥。台達電像座大山擋在前面 ⛰️，後面還有中國廠商在追 🐺。
許介立上任後，他不想只守成。他很清楚，如果康舒繼續只做消費性電子的電源（像是電腦、手機充電頭 🔌），毛利只會越來越低 📉。
他要往高階走 ⬆️。他要打進去那些以前台灣廠商很難進去的市場——比如美國的電信機房 🇺🇸。
於是，他做了一個讓全市場都掉下巴的決定 😱。
2023 年，康舒宣布砸下 5.05 億美元（大約台幣 150 億元）💸，併購工業巨頭 ABB 旗下在美國的電源轉換部門。
這筆錢對康舒來說是什麼概念？幾乎是把家底都拿出來了 🏠。當時很多股東都在問：「有必要玩這麼大嗎？」🤨
🎟️ 150 億買一張 VIP 入場券
許介立的算盤其實打得很精 🧮。
這個被買下來的部門後來改名叫 昂尼恩 (OmniOn Power)。它的前身是大名鼎鼎的貝爾實驗室 🔬。它手裡握有的，是美國一線電信大廠的訂單，還有那些超高規格的技術專利 📜。
這場併購，就像是康舒直接花錢買了一張美國頂級俱樂部的 VIP 卡 💳。
以前康舒要在門口排隊十年才見得到的客戶，現在直接變成自己人 🤝。這就是為什麼併購後，康舒的毛利率開始有機會往上跳 🆙。因為它賣的東西，不再是便宜的充電頭，而是高單價的通訊電源 📡。
有了美國這個新引擎，康舒現在手裡握有兩張王牌 🃏🃏：
1️⃣ 第一張牌：AI 伺服器的心臟 🤖 現在 AI 算力越來越強，伺服器吃電像喝水一樣 💧，傳統的電源根本撐不住。康舒透過這次併購，補足了高階技術的拼圖 🧩，讓它有資格去搶 輝達 (NVIDIA) 供應鏈的生意。
2️⃣ 第二張牌：綠色發電 🍃 這點很多人不知道，康舒其實是美國一家燃料電池龍頭大廠 布魯姆能源 (Bloom Energy) 的關鍵夥伴。這些燃料電池是專門賣給 Google、Apple 🍎 這種大公司當發電站用的。而康舒做的，就是把這些電轉換出來的關鍵設備。這讓康舒不只是一家用電的公司，更跨足到了發電的領域 ⚡️。
🐺 結語：正在轉骨的狼
最後，寬麵幫大家總結一下。
康舒這家公司，前半輩子是金仁寶集團的乖乖牌 👶，默默提供糧草讓兄弟們去打仗。但在許介立接班後，它開始展現出狼性 🐺。
那場 150 億的併購，雖然短期內會讓公司的財務壓力比較大，費用也會變高 💸，這也是為什麼這兩三年股價比較磨人的原因 📉。
但如果你把眼光放長 🔭，這是一家正在轉骨的公司。它正在從一個傳統的代工廠，進化成擁有美國技術、能打國際盃的電源巨頭 🌍。
講完了大腦金寶 🧠，也講完了正在轉骨的心臟康舒 ❤️。
下一集，我們要進入金仁寶宇宙裡規模最大、知名度最高，曾經稱霸筆電市場的王者 👑。它正面臨車用電子與醫療轉型的關鍵時刻 🚗🏥。
沒錯，下一集我們的主角就是——仁寶電腦。
覺得康舒這場豪賭很精彩的，底下留言刷一排 「仁寶我們下集見」 👇👇👇
我是寬麵，我們下集繼續解密 🍜。
(本文僅為產業分析與故事分享，不代表任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎。) ⚠️
