大家好，我是 Gordon。 因為在方格子中無法快速建立表格，所以文章會同步上傳到我的 Substack 股人筆記。（近期發現連超連接都沒辦法直接複製快速建立，所以在 SubStack 可能才會有更好的讀文體驗 https://gdinvestornotes.substack.com/）
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得/雜談
這次 MK 說大力購買台積電，結果週一漲蠻多的，後來就弱了，而一定會有很多人在週一才跟上，接下來就開始怪 MK 怪東怪西的快樂寶貝出來，感覺週三他也會講這件事情覺得很煩XD，沒想到講台積電也會有一些問題。
而我自己其實也是有購買，而我是認為這個邏輯說法很可以，也認為勝率是高的，另外我也想要補一些部位在台積電，所以就也在週一時候追高了一些，不過我本來就也有一些正蠻多的部位所以跌了一些也覺得還好。
學習點：
- 台積電條款
二、節目回顧
股癌 EP656｜2026/04 節目回顧
節目回顧：
- CPU 與 ASIC
- 台股做重大改變
自我學習整理：
｜CPU 與 ASIC
CPU 近期噴發噴發，剛好上週有講到，市場對於 AI 需要大量 CPU 的推理已有共識，但也因為噴發有一大堆小作文跑出來，說會有 1:1 的 GPU 對 CPU 配置這是目前還沒看到的，目前多為 1:2 或 1:4，不過因為現在大漲就買進可能會短期受到傷害，但長期趨勢看好。
聯發科與 Google 合作，TPU 8T 與 8i，分別由聯發科與博通（Broadcom）參與設計。 分工認知： 在訓練（Training）與推理（Inference）晶片皆有佔比，預期訓練晶片的需求量略高或趨近 1:1。而 MTK 是在 Training 這部分。聯發科近期連續出現漲停。
｜台股做重大改變
近期狂買台積電，所以對其他股票做減碼，買比較多的是週五，因為有台積電條款，基金可以將最大的持股從 10% 變成最多為 25%，所以認為這個部分是大利多，當然也是有人不吃這個訊息認為說不定外資會到貨、或是營收開起來不好要怎麼辦等等，而這也是市場有趣的地方，同一個消息的解讀可能會不同的。
資金流向： 根據現有 ETF 的資產管理規模（AUM）推算，若投信欲補齊部位至上限，市場潛在買盤高達 10 萬多張。（其實 10萬張對台積電來說是還好，但可能會有一連串的效應）
估值修正： 若以 2025 年預估每股盈餘（EPS）140 元計算，給予 20 倍估值則目標價為 2800 元，甚至有機會導致上修給予 25-30 倍估值，帶動台股挑戰 4 萬點。
操盤邏輯： 基金經理人為了避免績效脫鉤大盤，具備強烈動機加碼台積電作為「保守牌」。
後面可能會有很大的一波拉積盤，因為要把其他前挪來台積電
三、研究主題：
｜台積電條款
狼大分享：國內股票型基金與主動式 ETF 加碼空間之事件研究
好讀版：台積電 25% 條款
