【書摘】投資中最簡單的事：投資者常見的心理誤區

小樂的生存之道

更新於 2019/04/20發佈於 2019/04/20閱讀時間約 3 分鐘

本文摘引並整理自邱國鷺《投資中最簡單的事》第五部分投資心理學。

投資者常見的心理誤區：

家花不如野花香：

「投資者對未來的成長往往有不切實際的過高期望，而對於現有的價值視而不見。」作者認為這是普遍人性，好高騖遠，忽略眼前真正有價值的東西。
過度自信：

作者用自己參加哈佛行為金融訓練班為例，教授問學員認為自己在退休時能有多少錢以及在座的人退休時平均能有多少錢，結果顯示每個人認為自己比平均水平強10倍。常聽到大多數的人認為自己的駕駛技術優於一般人，這也是過度自信。
倉位思維：

「一但買成了重倉股，對利好消息就照單全收，對利空消息就不以為然，心理學上叫確認偏誤，民間說法叫做屁股決定腦袋。」作者認為正確的決策流程應該是先有論據，再有結論，但多數人則是相反。有了倉位，思維就不客觀，故稱倉位思維。
錨固偏見：

「錨固偏見」是在潛意識中將自己買入股票的價格當成合理、有參照性的錨點。作者認為：「一個股票便宜與否，看估值比看近期漲跌更可靠：基本面大幅超越預期會越漲越便宜，反之會越跌越貴。」
短期趨勢長期化：

經營者利用人性中容易把短期趨勢長期化傾向的手法，稱之為過度外推。作者說：「把過去的增長過度外推到未來，把不可持續當作可持續，是成長股和週期股陷阱的共性。」
損失厭惡症：

害怕損失是人之常情，因此不少投資人當股票漲回成本就賣，損失就繼續扛著，說不賣掉就不算虧損。作者認為：「股票的投資價值與買入成本無關；該不該賣，也與你是否虧損無關。」由於虧損的痛苦是獲利喜悅的兩倍，因此造成大部分的投資人有此求穩怕虧的現象。
標題黨：

投資者往往對新聞標題做出過度反應。事實上，我們應該提醒自己持批判性的觀點，對於標題的聳動性，不可照單全收，一定要獨立思考，辨偽求真。
榔頭症：

投資上，不同的國家、不同行業適用的方法應不同，但人們經常生搬硬套同種模式。作者說：「在一個榔頭看來，世界上的所有東西都是釘子。」（這句話應該是引自波克夏副董事長查理蒙格之言）
選擇性記憶：

大多數人對持有的飆股津津樂道，對踩過的地雷避而不談。作者說：「對自己的正確決策印象深刻，對自己的錯誤卻記憶模糊。選擇性記憶是人腦自我保護的方式之一，也是提高投資水平的障礙。」我認為，為了避免這種現象，按時做投資紀錄相當重要，無論盈虧一定要詳實紀錄當時為何買？又為何賣？虧損的理由是什麼？長此以往，才能擺脫此一人性弱點。
差點就贏：
與成功擦肩而過比從未接近過成功更令人難以接受。賭場研究顯示，那些顯示差一點就贏圖案的老虎機，比隨機設置的老虎機更易讓人上癮，更能讓賭場賺大錢。作者指出那些垃圾股、莊股以及想做波段的股票，經常會讓人以為自己差點就贏！結果就是越陷越深而把身家賠進去了！
羊群效應：

現實生活中，基金經理抱團取暖，散戶跟風操作，羊群效應無處不在。作者認為當群體看法趨於一致的時候，往往是最危險的時候，他說：「只有卓爾不群的人才能在高處有如臨深淵的謹慎，在低谷有仰望星空的勇氣。」
心理帳戶：

心理帳戶指的是人們喜歡在腦袋中把錢分成不同部分（例如買房的錢和買菜的錢）。作者說：「投資者最常見的心理帳戶是把錢分為本錢和賺來的錢，並且對這兩部分的錢體現出非常不同的風險偏好，這樣無形中就把買入成本作為決策依據之一了。」投資者若能認識心理帳戶的侷限，就較不容易受到買入成本的影響而做出錯誤決策。