從統一超 Q3 EPS 2.76 元年增 3.4% 是否可以買進，談我的股票配置變化

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一、統一超 (2912) 可以買了嗎？

(一) Covid-19 疫情之初：

這個問題如果是在 Covid-19 疫情之初，大部分人都難以回答，承熙自己在這篇 (2020/2/19) 則是說，除了口罩與酒精，新冠肺炎疫情受惠的絕對有幾種個股，統一超是其中之一。後來，隨著疫情在全球不斷擴大，台灣雖然防治得當，但擁有海外數千門市的統一超卻因為慘受疫情肆虐，導致獲利大受影響。 下圖是統一超 2019Q1 至 2020Q2 的經營績效，2020Q1 及 Q2 稅前淨利都較去年同期下滑，衰退幅度分別是 7.7% 及 19.5%，Q2 最嚴重。現在看來，承熙二月時的判斷是錯的。不過，我並沒有賣出統一超。

▲ 參考文章： 除了口罩與酒精，新冠肺炎疫情受惠的絕對有這個...（中）、 除了口罩與酒精，新冠肺炎疫情受惠的絕對有這個...（上）

(二) 疫情加速蔓延之後：

下面是全球疫情最嚴重的前八大國家確診病例曲線圖，不難看出爐主美國是從四月開始一路狂升，然後二至八名大致在六月崛起、八月突飛猛進；而當疫情即將屆滿一年之際，照理說各國應當控制得不錯，可惜十月時波瀾再起。

統一超海外 7-11 門市以菲律賓的 2,960 家最多，根據新聞報導，「其中 7％ 停業、64％ 僅白天營業，惟情況已比 8 月改善。後續統一超的表現，海外疫情發展仍是其中一大變數。」

下圖則是菲律賓的疫情，同樣是截至 10/31，全球排名第 22 名。菲律賓人口超過一億，土地面積 29.97 萬平方公里，分別是台灣的五倍及八倍，以三千家門市來看，市場還非常龐大；不過，她有個很特殊的領導人，這是風險。

承熙在 7/31 以及 9/4 曾以零股買進統一超，並且在臉書貼文分享。有臉友認為成長性衰退的標的不適合買進，這我很認同。但因為是零股、加上工作忙，再基於疫情總會過去、獲利終有回升的一天，因此截至 10/31 我一股都沒賣。

(三) Q3 EPS 2.76 元年增 3.4% 可以買了嗎？

那 Q3 獲利有起色後可以買了嗎？坦白說，承熙不知道。 我自己是這樣想的，因為她是台灣的零售通路王，又有母公司統一企業撐腰，大到不會倒也不能倒，我相信經營層會想辦法度過難關的。至於能不能買、要買多少？這些必須投資人自行拿捏，因為衡量事物的是自己的心。

二、統一超 Q3 速探

(一) 基本面：

• 財報狗個股快篩： Q3 EPS 為最近六季新高、營業利益率則是最近五季新高，這非常好。

• 利潤比率： 從各項利潤比率觀察，看來慘澹的 Q2 終於渡過，Q3 毛利率已回升到 34.3%、不只營業利益率是最近五季新高，稅前淨利率及稅後淨利率也都是最近四季新高。

(二) 籌碼面：

• 董監事與外資持股： 今年以來，董監事維持 45.9% 不變的高比率，至於外資則是從一月的 41.2% 降至十月的 33.7%，一點都沒停止倒貨的跡象。

• 大股東持股： 大約從 7/17 那周起，400 張以上大股東開始明顯賣出，話雖如此，截至10/30還有88.22% 依舊高的嚇人。至於總股東人數則是從七月中旬開始明顯增加，到了九月底創下新高來到 39,521 人，截至10/30還有39,389人。

三、承熙統一集團持股降至 28% 以及增持○○類股的原因

(一) 統一集團仍舊是股票配置的基礎，因為她不太可能倒：

雖然持股比例下降，但統一集團概念股仍舊是我配置股票的基礎，因為她不太可能倒，而且股價波動相對於一般個股低，能平衡整體的投資報酬率，有助於穩定心情。

(二) ○○股也是民生消費股，只是消費頻率比較低：

上市櫃股票多達 1,700 支，為何我偏偏選擇○○股呢？○○股其實也是民生消費股，只是相對於食品服飾與鞋子 ......

(三) ○○股的特性導致獲利與股價波動大，投資機會潛藏其中：

由於「XXXXX」的緣故，○○股只有在 ...... 因此投資機會便隱藏其中。

以上資料不保證正確，僅供筆者檢討精進之用；大家的留言或指正、給愛心、收藏、贊助或是點擊連結買書，都是我持續寫作的動力。

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