SK Hynix收購Intel NAND記憶體業務與財報更新 |B-GO事業買賣情報|

B-GO看法 1.INTEL大連廠總投資金額約96億美元，此次90億美元轉讓是切割次要業務，重新聚焦核心業務的策略考量。 2.INTEL的OPTANE產品與3D XPOINT技術仍為其資料中心業務帶來競爭優勢，未來是否持續由美光生產或是轉由其他第三方，或是在新墨西哥洲的產線生產，長期來說值得注意。 3.韓國海力士收購後補足企業SSD的不足，若加計三星，則韓廠的市佔已高於50%，有助在長江存儲產能將於2021年開出時穩定價格，對整體NAND市場來說是正面的。 4.台廠在INTEL的NAND供應鏈中扮演一定角色，對記憶體封測力成來說，長期的訂單或許有負面影響。

為何海力士需要INTEL的大連廠？

1.因應日本半導體管制，海力士需境外的生產基地。加上中國NAND的產能即將開出，長江存儲預計在2021年推出128層的NAND，海力士勢必面臨更高的本地競爭，需要當地工廠以滿足客戶需求。 2.海力士在NAND的發展上，一直不如DRAM進展，在DRAM領域，海力士已達全球市佔第二，但NAND一直盤旋在市佔第五名的位置，在完成INTEL的併購後，海力士在NAND領域也將成為市場佔有率第二名的一線廠商。 3.海力士原來的產品應用以手機為主，INTEL的NAND大多使用在企業SSD，此次收購INTEL的NAND業務，頗有互補的效果。 最後，這對台灣產業有何影響？ 1.對NAND產業整體的影響：海力士整併後，如果加計另一韓廠三星，則韓國廠商的整體市佔率已經超過50%，長江存儲的產能初期預估不大，則對市場的價格穩定與供需狀況有穩定的效果。 2. 供應鏈的訂單影響：台灣在NAND產業並非主要玩家，但在不同的製程仍有扮演一定的角色，以記憶體封測大廠力成來說，NAND FLASH約佔其營收40~50%，其中來自INTEL的訂單約15%，儘管再併購移轉初期，力成或許仍能保留部分訂單，但長期來說，勢必會受到價格的擠壓以爭取海力士的訂單。其他台灣NAND業者：如群聯，威剛等，大多是聚焦在消費市場，直接影響都不大，旺宏等主力產品亦非3D NAND，也較難受惠。 3. 載版業者：台灣載板業者如欣興開始投入大量資金，配合INTEL擴增IC載板產線，INTEL切割次要業務聚焦HPC，對這些業者來說是正面消息。

Update: 11/05/2020 海力士財報更新: 11/04/2020時，海力士(SK Hynix)發表第三季財報(見連結)，恰是他們在收購Intel業務後第一次的法說，其中有些關於DRAM/NAND FALSH的趨勢看法，以及對於併購INTEL NAND業務的時程，B-GO團隊整理如下：

1.DRAM/NAND FLASH的展望： 《需求端》：主要三大應用NB，智慧型手機與伺服器市場。 其中，NB受惠CHROMEBOOK，需求仍然很強勁，需觀察是否能持續到2021。手機的部分較上季有回升，預估2021年因5G滲透率提高，可能持續受惠。伺服器仍在庫存調整期，相對疲軟，預估將調整到2Q20才比較有機會反轉。 《供給端》：2021DRAM供給成長率約15%，NAND的供給成長率35%，短期內海力士對資本支出抱持保守態度。 2.併購INTEL業務的計畫，分為兩個階段： 《第一階段》2021產品收購期：明年開始產品，技術與銷售通路會持續整併進海力士，並帶來營收。 《第二階段》2025產線接管期：預計2025年將正式接管大連廠。

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