十二月份投資備忘錄：再論我們賺什麼錢？--談股價隨機漫步發展史
1、 我們文中說投資是一門「偽科學」，有人回應說，投資從收集資料，邏輯推論，再至根據結論下決策，步步都要嚴謹，為何說：投資不是科學呢？
其實我們是採用哲學家卡爾．波普(karl popper)認為「科學」必須符合可否證性（Falsifiability），又稱可反證性、可證僞性。比如說：「太陽都從東邊升起」這個主張，當一旦有發現一次不是從東邊升起時，這個命題就會被推翻、否決。這樣「太陽都從東邊升起」這樣的研究主張就符合「科學」。相反地，就像經濟學上的「需求法則」：當價格上升時，需求量會減少，這種主張就不是科學，因為即使你可舉出「價格上漲，需求量卻增加」的例子(股價上漲，成交量卻增加的例子不勝枚舉)，經濟學家就會說，那是因為「其他因素改變了」所導致的，需求法則依然成立(不會錯)；投資學上的主張，也都類似，都可以用「時空環境不同」來解釋。主因就是經濟學、投資學這類的「社會科學」研究的主體是：人，世界找不到一模一樣的人可當對照組所致。學術上這種永不能被「證明」錯誤的主張，即是過程再怎麼嚴謹，也只能稱為「偽科學」。所以各種投資理論，是無法證明誰對誰錯。十二月的文章，只是要表達我們為何「相信」價值投資的心路歷程(四屆諾貝經濟委員會、行為心理學的理論當背書)。也就是說，我們只是要闡述我們的價值觀、信仰成形的原因，不是要「證明」(或否定)技術面的投資法的「錯」。
2、投資生涯都沒有遇過採用技術面(量化)投資成功者嗎？ 當然有，我們觀察的心得是：這些成功人士所使用的「量化方法」，通常都是不那麼量化，亦即，他們不會只依電腦算出來的量化指標：比如KD、RSI…等等，當成金科玉律般的遵守依紀律而機械化操作，往往要加上個人「經驗值」來修正，而這類的經驗值常常是來自「第六感」，也因此我們外人很難學(模彷)。
