20220324 市場手札

昨日美國聯準會有聲音出來，對於升息加碼的認同度與意願增強。這些是基於原物料帶來的通膨壓力是已無法視而不見。對於此狀況的預期，投資銀行認為可能的時間點或許會在5或6月的會議中提出。有關造成通膨的背景因素，今天就不再重述，可以參閱之前的報告。面對來勢兇兇的世紀通膨，看來聯準會也不敢太大意去面對。市場對於停滯性通膨的聲音沸沸揚揚，個人認為這不會是全面性的發生，但是不同的區域經濟是有潛在的風險在。

股票市場反應了升息加碼的預期，所以上段跌深反彈的行情在昨天是有受到影響，除了個股的利多之外，科技類股普遍性的有休息的情況，同樣的理由還是一直重覆這樣的壓力，就是升息的動作，將會啟動股票市場的比益比調整，除非後來的資金已對升息預期採取了事先調整產生了邊際效用遞減的情況。目前升息政策的初期，任何動作還是對股市資金會有壓抑的動作，所以系統性的調整尚未結束，這段期間的操作還是謹小慎微。

同樣的通膨的題材還是讓市場有許多機會，通膨受益股及原物料供應鏈的部份則是屬於多頭行情，就昨的資金流向來看，能源; 糧食及基本金屬，這些在未來兩季內應該没有辦法有結構性的扭轉頹勢，在缺稀的狀況之下，自然是水漲船高的走勢，這是個中長期的趨勢，但在趨勢中並不表示一跌平安，反而是波濤洶湧的形式居多，風險控管高於一切。

交易策略需要適時的調整，短線的策略要能順資金流向的調整，資金在不同類股的轉換速度極快，當風向改變時要能及時停損停利。在4月上旬之前，短線的交易策略仍有機會。對於中長線的投資策略，目前時機還未現，除了確立右側交易機會出現外，那些題材正確的強勢股也因乖離過大而有均值回歸的風險，建議持續觀察。