辨識反彈行情的風險因素

上週台股漲了近千點，漲幅超過7%，其中約一半是在周五單日貢獻的漲幅，一般而言，短時間的漲幅過大會遭遇短線賣壓，追價會有一定程度的風險，上周五就有不少個股是開高走低的長黑K線，不過短線的風險不會影響波段的走勢，如果原本就有波段反彈的機會，短線大漲只是提早實現這樣的機會，技術面觀點仍屬於多頭有利的局面。

觸發股市大漲的原因是美國通膨數據改善，其背後是兩項原因形成股市的漲勢，其中之一是預期資金情勢可以改善，通膨降溫讓聯準會可能減緩升息步伐，觀察指標是美元指數及美債殖利率都大幅修正，台幣匯率單日升值近5角是極少見的現象，這使得資金層面不再對股市造成負面效應。

另一項因素是籌碼與心理的因素，原本市場就已見到利空不跌，弱勢股止跌等現象，整體賣壓已經消耗達一定程度，市場心理已存在反彈即將展開的預期，通膨數據使心理因素轉積極正面，讓原本尚偏向謹慎的買盤積極追價而造成股市大漲。

但在籌碼與心理之外，景氣基本面對於股市仍屬負面因素，這是目前部分投資人仍相對保守的主要原因，在上周股市大漲之際，融資餘額反降至新低，有不少散戶仍擔心反彈後有續跌的風險，經驗上融資是行情的反向或落後指標，融資續減加上外資進場有利於反彈延續。