2023-04-12|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

股價與基本面背離的機會及風險

一般人重視的投資機會或風險多半是由股價波動角度來看,因為股價是基本面的領先指標,股價漲跌預告後續基本面的走向,認為股價上漲就是有投資(投機)機會,這是合理的想法,但不夠完整,例如若景氣持續衰退但股價卻上漲,或景氣復甦但股價卻下跌,使股價與基本面背離達到某個程度,股價上漲反而有較大的風險,股價下跌可能成為進場機會。
股市裡說基本面與股價的關係是人溜狗的關係,問題是有時候並不知道人究竟是走向哪個方向?狗往前走(股價是領先指標)未必代表人就會往前走,人可能原地不動,或是往前走幾步又回頭,或真的開始向前移動,只是投資人總是按照自己主觀期待的方向思考,樂觀的推測景氣會隨股市而復甦,但實際經常是想像的比現實還快,景氣復甦速度可能比預期還慢,維持相對低迷一段時間,人不動,狗跑回頭,也就是當股價上漲達一定幅度之後,投資機會已經消失而轉為是風險。
股市的機會與風險並非單純在於股價波動,也不是基本面復甦就有機會,而必須兩者同時觀察,如果景氣復甦但股價也已經大漲,股價比較貴,投資報酬率降低,不一定會是好的投資機會,或是景氣衰退但股價大跌,由於股價變得便宜,長期的投資報酬率提升,反而可能是好機會,最顯著的機會與風險多半是發生於股價與基本面背離的情況,基本面有問題但股價卻漲不停,或基本面好轉但股價卻尚未跟上,都是可以關注的時機。
還不知道基本面能否好轉,不知道企業真實獲利情況之前,總會有些時候是市場發揮想像力的時間,對於一般人而言要避免過於樂觀的想像,
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