市場氣氛轉變的條件

雖然隨時都有關於企業的利多或利空新聞，但實際多半不會影響企業長期投資的價值，台積電法說會釋出好消息或壞消息，比預期還好或更糟？會影響股市的中短期波動，但不論好壞，台積電還是市占率最高、市場領先的企業，不會因一季的財務成績與展望就改變企業的市場地位，不只台積電而是任何企業都如此，原本平庸、投機的企業不會因為一時搭上題材就變好，原本競爭力領先的企業也不會因為產業景氣調整就變得缺乏競爭力，在長期投資角度，影響投資的因素不在於當下的財報狀況，中短期投機角度才需要關注股市波動是否因財報而改變。

股市波動特性是在樂觀與悲觀之間來回擺盪，樂觀的時候不管企業財報與展望如何股市都會漲，例如去年底到今年第一季這段期間，大家都知道景氣低迷、企業營收獲利衰退，股市不甩基本面而大漲，當股市開始停滯而缺乏方向，根本理由是樂觀心態已經消退，聯發科不必等到法說會，漲不動的時候就會跌，新聞說的觀望等待，可能只有一般散戶在等待，趁大家還在觀望的時候，大戶、法人早已經開始調整持股，例如半導體類股指數的高點在3/24出現，已是一個月前了，半導體類股指數已經跌破季線，且月線開始下彎，以為市場在觀望等待的同時，實際技術面的危機越來越明顯，如果台積電沒有超乎預期的好消息，市場的恐懼與悲觀氣氛可能就會出現。

證交所統計的新聞說隨著股市反彈，散戶交易人數增加，但大戶人數持續減少，一般散戶是隨著市場氣氛而決定是否進場，推測大戶比較重視經濟景氣、企業獲利、資金環境等條件才決定是否進場，這波行情除了股價之外，其他條件都尚未改善，大戶人數持續減少的原因，應是還沒見到中長期投資相對安全的時機，所以尚未積極進場，