股價上漲 57% 後回頭問：根基 ( 2546 ) 是一家什麼樣的公司 ( 2 )

暖身：營建股與營造股的差別

工作內容的不同

建議可以看〈建設公司與營造公司有何區別？〉這部影片，它很清楚地說明建設公司是提供土地、資金以及建案的規劃設計，然後委託營造公司負責施工；而在施工方面，營造公司主要工作內容是工程發包與管理，也就是上一篇說的「負責承攬工程的抓總管理」。

營收認列方式不同

營建股的營收認列是採「完工 ( 一次 ) 入帳法」，必須等到建案交屋完成產權移轉後才能認列營收，起伏比較明顯。營造股營收認列則是採「完工比率法」，是按照工程進度請款認列營收，相比之下營收比較穩定。

根基股東會年報的說明

1. 根基是服務業：因為它說「致力做好優質營建服務業」。
2. 根基本業是承攬工程：是「帶領優良協力包商」爭取工程案。
3. 根基要在四大核心保持競爭力：即「品質、成本、進度及安衛」。

根基是服務業

服務業按照台灣大百科全書的定義是「提供各種服務，而非直接製造產品的行業」，因此根基並不會「直接製造產品」，它不是製造業。

根基本業是承攬工程，帶領優良協力包商爭取工程案

再按民法第 490 條規定：「稱承攬者，謂當事人約定，一方為他方完成一定之工作，他方俟工作完成，給付報酬之契約。」根基本業是承攬工程，亦即與業主約定，為業主完成一定工作，等工作完成後得到報酬。接著看年報營業比重的說明，非常清楚根基本業全是承攬工程，別無其他營業項目。

那麼「帶領優良協力包商」是什麼意思呢？根據行政院公共工程委員會 2021 的函釋指出，協力廠商是指「將個案工程得標廠商以外之任一提供該工程人力、材料、機具或設備等之廠商及協助履行契約應辦事項之專業廠商等，均以協力廠商稱之。」如下。簡單地說，只要有參與根基工程之推進者，都可以叫做協力廠商；此外，關鍵在於「帶領」，因為一件工程從無到完工必須投入眾多廠商，根基必須妥善帶領讓工程如期、如質完成，後面還會談到。

根基要在四大核心保持競爭力：即「品質、成本、進度及安衛」

企業所謂保持競爭力通常是指營利，根基四大核心如下：

1. 品質：工程施作的品質如能達到預期標準，有利工程驗收及事後保固。相反的，如果工程未能如質施作，除了耽誤驗收請款，之後的保固期間恐怕會產生不少維護費用。
2. 成本：同樣契約金額的工程，完工所花成本越少利潤就越高，因此成本管控相當重要。
3. 進度：工程從藍圖模型到實體落成有賴進度的掌控，過程中會發生不利於施工的狀況種類繁多，優秀的營造公司必須透過進度的掌握切實解決問題並持續推進。
4. 安衛：安全衛生的簡稱，施工現場危害勞工生命及安全的因素大約有高空墜落、穿刺和撞擊等事故，輕則傷殘重則死亡，因此國家訂有《營造安全衛生設施標準》等法令規範，一旦發生職安衛問題將影響施工進度，例如之前的中捷吊臂意外事件導致停工。

要保持上述的四大核心競爭力，年報說採用的方法是「優化營建管理流程、結合科技系統工具及引進研發技術工法」，簡述如下：

1. 優化營建管理流程：係指優化營建工程之時效、成本及品質，從計畫直至完工的一切必要管理過程 ( 參考資料 )。
2. 結合科技系統工具：不論是 ERP ( 企業資源規劃 )、BIM ( 建築模型資訊系統 ) 或 CIM ( 土木工程資訊系統 )，目的都是提高品質與增進效率。
3. 引進研發技術工法：例如預鑄工法，相較於傳統工法可免除或減少施工現場組立模版、綁紮鋼筋和澆置混凝土等勞苦作業，可縮短工期、提高施工效率、減少緩境汙染等好處。

工程承攬的管理工作

業主在「計畫準備」階段時

可以發現根基已經著手「市場研判」和「業務訊息」的工作，因為下一個項目就是「投標文件」了，也就是備/競標，必須事先做足功課才好投標。

這裡的業主是指「建設公司 ( 即冠德 )」、「政府機構」與「民間企業」( 另參年報 p70 )，假使我們是根基經營層，會探聽冠德 ( 2520 )、政府機關和一般民間企業的營建投資案，但因為我們經營層自己就是冠德所以好談，而政府機關則是要掌握政策計畫、預算以及招標期程，至於一般民間企業太過廣泛，按照 80/20 法則，我們主要蒐集高科技業者的消息，因為它利潤率最好。

業主在「遴選業者」階段時

根基的對應工作是「投標文件」、「詢價估算」、「投標」和「得標簽約」。本階段最關鍵是「詢價估算」，高估低估都不適合。估價的本質我認為是營造公司的專業能力，也就是說，預算固然是業主的考量之一，但能否達成工程目標與品質更為重要，與其省錢得到完工後需要一直維護的工程，不如多花點錢獲得高品質但少維護的工程，相比之下，後者更為經濟。此外，即便是政府機關的招標也從早期的最低標傾向最有利標，不再是低價者得，而是經由評選擇定最適廠商，避免最低標帶來施工品質不良的弊病。

業主在「合約執行」階段時

根基對應工作高達 6 個，是營造公司的主要工作。

• 執行預算編制

從年報董事會決議事項可知 ( pp.56~57 )，公司於年底通過次年營運計畫，計畫中理當包含總預算，之後應該還有各部門預算等，此外，年中也修訂當年度財務績效目標，可見是動態的。

• 施工計畫

這裡參考台北市政府的施工計畫 ( 送審資料 ) 空白範本，計畫書內容計有工程概述、人力及組織和工程預定時程進度表等九項，其中工程預定時程進度表如下，至於整份施工計畫的撰寫原則，因為事涉專業與細節我們投資人無須關注過多。

• 發包採購

本文一開始的影片說營造公司是做「發包與管理」的工作，發包就是把工程發出去由承包商施作，至於採購就是買東西，對工程承攬而言，除非契約明定由業主自備建材，一般營造公司都有各自的供應商，畢竟營造是產業火車頭牽一髮動全身，根基的供應商如下，可以看到機電方面有子公司冠慶，以及共同承攬的兆弘，而整個發包與採購就是前面說的「帶領優良協力包商爭取工程案」的內涵。

這幾年不少人關心建材價格上漲侵蝕營造廠或營造公司的獲利，根基說針對「鋼筋、鋼鈑等重點材料採購時，均先與國內盤價比較，判斷時機大批採購，大宗物料發包以併案發包 ( 統購 ) 做為原物料波動對策之一，以量制價」，並且「每半年提出下半年之大宗物料及人力行情預測，做為新案投標及成本列控」，可見有標準可循，這樣的作法從 2020~2022 營業成本率和營業費用率幾乎都較更早前降低來看，大致可認為是成功的。

• 營造施工

這部分為重中之重，同樣涉及專業與細節不談。

• 業主計價

在動輒 2~3 年以上的營建工程施工期間，營造公司的營收採「完工比率法」認列以免完工前喝西北風，具體而言是依工程完成的進度向業主請款，請款時涉及「估驗計價」，以台北市政府的工程為例，程序約為：(1) 提送估驗計價文件 (2) 審核估驗計價文件 (3) 核定 (4) 廠商開立發票 (5) 付款。( 參考資料 )

• 完工驗收

同樣以台北市政府的工程為例，程序約為：(1) 填報竣工報告表向機關報備 (2) 製作竣工查驗紀錄報請機關核定 (3) 提送竣工文件辦理驗收 (4) 審核 (5) 初/複驗及驗收 (6) 製發結算驗收證明書。( 參考資料 )

業主在「運作維護」階段時

根基的對應工作只有「保固保證」一項，保固保證是瑕疵擔保責任，一般工程保固為 5 年，有特殊約定者得延長 ( 參考資料 )。前面說過，施工品質如果好，事後的保固維修能減少開支，營造股財報編有「負債準備」科目交代保固的支出，例如 2022 根基是 1.83 億，達欣工為 0.88 億。

結語

簡單總結

根基是甲級綜合營造廠 ( 公司 )，本業是承攬工程，透過「優化營建管理流程、結合科技系統工具及引進研發技術工法，以確保工程之品質、成本、進度及安衛」( 年報致股東報告書用語 )，帶領協力廠商共同完成業主所託，賺取服務管理之利潤。

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