承銷人忙什麼｜閱讀財務報告時8個容易忽略的細節

固定資產、無形資產大幅增加

有些固定資產、無形資產實質上是企業的費用來的。將原本需要一次入當年的費用，通過協力廠商公司交易包裝成購買固定資產、無形資產，進而實現費用逐年分攤，增加當年的利潤。

在建工程金額長期較高

在建工程在達到可使用狀態時，需要轉為固定資產，並計提折舊費用，將會減少利潤。如果企業沒有新增投資工程項目，但在建工程金額連續幾年都沒有減少，意味企業可能是刻意不將在建工程轉為固定資產，進而粉飾利潤。

存貸雙高

企業報表上同時存在巨額存款和巨額借款，是違背商業邏輯的。因為存款利息收入遠低於貸款的利息支出。如果企業經營活動現金流淨額長期低於淨利潤，其帳上存款的真實性就值得打個問號了。

毛利率遠高於同業

在競爭的市場環境中，相同的業務模式和產品情況下，毛利率應該與同行業保持基本持平。毛利率遠高於同行，很有可能是提前確認了收入或延遲確認了成本所導致，這會導致應收帳款周轉率、存貨周轉率會明顯下降。

資產減值計提比例較低

廣義上的資產減值包括存貨跌價、固定資產減值、應收帳款減值、商譽減值等。計提資產減值，會導致企業利潤減少。由於資產減值的計提帶有非常強的主觀性，可操縱空間很大。發現企業各類資產減值計提的比例低於同行業的，就要保持警惕。

盈利但現金含量較低

企業經營活動現金流淨額遠低於淨利潤規模，盈利但並不賺錢。出現上述情況的脈候，如果不是財務造假，那通常是企業通過放寬下游客戶的賬期，增加營業收入和應收帳款，或是向上游供應商預付款項增加所導致。這反映企業在產業鏈中處於相對弱勢的地位。

非經常性損益占比較高

非經常性損益是指跟企業經營不直接相關，或者發生頻率較低，不可持續的各種收入和支出，包括政府補貼、資產轉讓購業外收支等。在評價企業的盈利能力時，需要將非經常性損益剔除，進而還原企業真實、可持續的盈利情況。如果非經常性損益金額占利潤總額比例較高，有可能是企業刻意通過不公允的交易粉飾利潤。

關聯交易金額占比較大

關聯交易既是利益輸送的通道，也是粉飾企業利潤最方便的手段。通過向關聯方提借新謂的定制化服務，讓交易價格不具備公允的標準，進而實施利潤造假。

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