日圓區尋寶? 巴菲特下一步會下甚麼棋?

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大家也能做股神…但又大家未能做到…

巴菲特所以是股神，因為每次他總會在大家在大家看見機會之前行動。然而當行動了之後，看起來那個決定又如此的簡單易懂…

彷忽每次都有種「我也做得到啦」感覺。然後下一次當他又把投資重心移去別處時，我們又位位失之交臂。

早走他看準日圓貶值，在日本買入五大商社股票後，日股本年內曾升 30%，漲到數十年高點。

現在回想起來，其實是多麼的直觀… 就像我們看到日圓貶值會想起換日圓去日本旅行購物一樣，隨便一個香港人也懂這種心情吧 !

那麼現在日圓又處於什麼週期?

那首先要想想美元目前又在什麼週期。

美國通脹是全世界都關注的投資議題。最新一輪的 CPI 經濟數據顯示，通脹正進一步繼續降溫。全球都正在等美國加息週期完結。

美元加息後，世界各國都爭相跟隨，因為不跟隨的話，國家貨幣會因為利率低而被投資者換成利率較高的美元，供求關係下，就會產生貶值。

貨幣貶值有利出口而不利進口。很簡單，我在香港賺港元，匯率不斷推低日圓的情況下，日本進口貨品對於我來說就會越來越便宜，日本出口的貨品需求就會變高。

然而由於進口的貨品相對起來越來越貴，會慢慢導致通脹，正如早前已經報導指日本的拉麵店因為材料成本上升被逼加價。

這跟美國的難題剛剛相反，日本在迷失的三十年內，可說沒有甚麼通脹…由於一直沒有找到新的成長動能，日本政府反而看見了渴望以久的突破契機。

日本政府或想藉由國外物價推升國內企業的薪金，達成一個有助創造消費和物價上漲平衡的良性循環。

各國央行普遍都視 2% 為一個對經濟最有利的通脹幅度，美國聯儲局也是一樣。

市場猜測，一旦看到通脹有上升趨勢，日本央行就會朝向結束負利率的方向邁進。

近來美元對日圓達到 150 之際，就有傳出日本央行開始用無形之手干預。

所以我們首先假設 2024 年各國會減息，而日本會加息。

在這個前題下，用價值投資思維提前去部署，現在應該買入在這種經濟週期會受惠的股票。

已經陸續有各大證券行的分析師表示會看好日本的金融業，例如銀行和保險股。

利好因素不外乎基於以下幾個原因 :

1. 息差擴大: 當日本央行加息時，銀行的借貸成本雖然也會隨之上升，但他們可以將這些成本轉嫁給借款人，進而提高貸款利率。這樣一來，銀行放貸利率與借貸成本之間的差額就會擴大，從而增加了銀行的利潤。保險公司也同樣能受益，因為他們可以在投資組合中持有更具吸引力的固定收益產品，獲得更高的投資回報。
2. 資金成本提高: 加息通常會導致資金成本上升，這對於銀行和保險公司而言可能是一個好消息。銀行和保險公司在業務運營中需要大量的資金，例如存款和保險契約的資金。當資金成本上升時，這些機構可以更高的價格吸引資金，或者在資金成本上升時提高保險費用。這可能會改善它們的盈利能力和業務模型的可持續性。
3. 投資組合價值上升: 加息通常伴隨著經濟增長和通脹壓力的上升，同時提高固定收益產品的收益率。銀行和保險公司通常持有大量的股票和固定收益投資組合，因此當這些投資組合的價值上升時，它們的資產價值也會增加。這有助於提高銀行和保險公司的業績和股東價值。

投資其實可以很直觀

一步步拆解的話，其實不難理解為什麼三菱(8306) 三井 (8316) 和瑞穗 (8411) 這三大日本銀行今年已經升了不少的原因。

最近這幾隻股票有回調，你又覺得是不是該現在跟上去準備下年宏觀經濟的走勢帶來的潛在回報呢 ?