解讀 | VF Corp. (VFC) 最新財報與對供應鏈影響
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兵貴神速，身為製鞋紡織產業愛好者，VFC是我最關注與寄予厚望的品牌，線上聽完Earnings Calls 後，先簡單筆記一下，後續再回來組織語言。
在網羅 Logitech CEO Bracken Darrell 後的第一個完整季度，VFC 仍未繳出令市場滿意的答卷，唯一令人欣慰的大概只剩下北臉(TNF)維持強勢成長與中國區仍維持相對高增長。然而，1. Vans持續大幅度衰退、2. 美國市場針對工裝類別熱度大減造成的庫存去化問題、3. 下調Q4現金流量展望、4. 減少70%股利發放，都讓這以機構持友為主的大型服飾品牌承受巨大的賣壓。
前陣子剛好有幸參與一場產業講座，提問了講者對於VF集團的訂單的看法，根據其供應鏈訪查的結果，VF確實針對Vans品牌的訂單仍相當淒涼、TNF雖較樂觀但也不比新興跑鞋品牌(財報開完跳20%的Deckers、喊超高4年CAGR的ON、在其他地區吃很開的Skechers)。
沒針對以上資訊做更大量減碼是我該檢討的問題
美國景氣是否能有力推動下一波上行循環也是我持續質疑的關鍵變數，高利率、零元購、逐漸升高的失業率、學生貸款償還、信用卡債務償債能力等，這些早該知道也發生數個月的問題，究竟被台美股市場反應了多少呢?
該集團代表的是工裝與戶外服飾、鞋款，台股對標的供應鏈就很清楚了。畢竟10月初某大外資投行洋洋灑灑針對我某愛股寫了一份長達5X頁的報告打亂了我布局的時間點，讓我無語了一陣子。
針對我今年八月的估計，該台灣供應商不少客戶皆有高庫存與現金流量問題，即便庫存開始減少也不是一朝一夕能完成的，相關訂單回到令人興奮的季度肯定沒有市場共識之23Q4那麼早，早於我預期的最快24Q1~Q2秋冬款出貨季重回較高季增。因此九月營收的持續探底對我是意料之內，市場情緒也似乎尚未受到這些營收數字的影響，但若23Q4營收上行趨勢不如預期，恐怕會使投資人再次失望。
下一步是甚麼呢? 我會重點關注
- 美國區域其他品牌的展望，尤其是市場針對通路商(FL、DKS)的評價，再來就是戶外運動品牌、工裝品牌的展望統整。
- 美國是否發生衰退、消費者開銷大量縮減的問題
如果讀者有任何想法或質疑，歡迎底下留言討論，有打臉才有進步。
覺得我中文表達能力太差者，我會改進的 !
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汪汪目前是一位個人投資人兼論文囚犯，較熟悉文創、製鞋與紡織產業，主要守備範圍在台、美、港股相關企業。
希望透過文字記錄研究心得並和讀者進行交流，讓熱愛個股與產業研究的獨立投資人也能夠過研究筆記相互成長，創造長期優異的報酬和對商業模式更深的理解。
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然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
Foot Locker (FL-US) 在公布疲弱的上季業績後，周三 (4 日) 大幅下修全年財測，這對其最大品牌合作夥伴 Nike (NKE-US) 來說可能是個警訊。這家運動鞋巨頭的營收和獲利均未達到華爾街預期；該公司將其歸咎於消費者需求疲軟和整個市場的促銷活動增加。
至 11 月 2 日當季
最近，正當科技股處在一波高速成長的階段，許多科技公司的財報跟未來展望都非常樂觀。然而，零售業卻出現了一些小小的震盪。運動品牌龍頭—Nike，在六月底公佈了2024季度第四季的財報，財報表現不如預期，CEO也表示，未來有可能將持續衰退，財報之後股價下挫20%。
那麼，Nike 到底發生了什麼事？
台股、美股近期明顯回檔，市場敘事發生改變，壞消息一樁接一樁出現，下一步該怎麼走呢？本文將探討近期的宏觀經濟事件，並分享個人的操作思考。
全球運動知名品牌 Nike 因為大砍財測的關係，使得隔天股價就重挫將近 20%，今年以來累計下跌了將近 30%。對應今年美國主要科技股的高歌猛進，Nike的股價肯定讓股東們欲哭無淚。
而 Nike 大砍財測的其中一個主要原因，在於中國市場的疲軟；但中國內捲及消費降級的情況大約在
Nike 股價在公告周四2024Q4財報後，盤後大幅下跌12%，原因是Nike下調了全年指引，並預計本季度銷售將下降10%，主要因中國市場銷售疲軟和全球消費趨勢不均。
預期下滑：Nike 預計第一季度銷售將下降10%，遠低於分析師預期的3.2%下降。
全年預期：Nike 現預
本週道瓊來到38843點。跟福建來美國的媽媽聊天，她說在中國美國牌子的衣服都要賣幾千元人民幣，
我心想手中有好幾支美國服飾品牌股票，其中旗下有一大堆品牌的PVH,目前股價120元
本週開始進入資金觀望期,從本週二開始陸續公布PPI、CPI數據及Fed主席的公開談話,讓資金對未來通膨數據持審慎態度。紐約Fed消費者一年期通膨預期上升至3.3%,為去年11月以來最高。在美債殖利率盤中收斂跌幅下,美股漲幅相應收窄,但投資人追高意願依然不足,主要指數小漲小跌作收。
2023 年 11 月年增首度翻正。公司認為，紡織業景氣已自 23Q3 落底回升，2024 年將緩步復甦。
產能稼動率方面，目前纖維已恢復至九成；塑膠酯粒稼動率 100%；工程塑膠六成
目前終端品牌客戶庫存有效去化，各品牌訂單也逐漸回溫，但從長大單，轉為短急單。若美國聯準會降息，將有利服飾消費復甦。
依據未來流通研究所在2024年最新發表的調查統計，台灣TOP 10綜合電商平台合計流量自2020Q4(疫情最高峰時)大幅增長19.2%後，已連續3年陷入衰退。2023Q4於2022Q4年減2.9%的基數上再度下跌12.7%。持續下滑的流量走勢除了反映出電商產業於疫情紅利風口期結束的警訊外，也意味
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