巨大(9921)-自行車零件製造商

國內雙龍頭自行車零件製造商，其中之一就是巨大(我家腳踏車都是捷安特)另一家為美利達，巨大營收組合為自行車約91%、材料約6.5%、其他約2.5%上下。自行車產業界普遍認為，中低階產品庫存有望在明年上半年加速去化，最慢2025年可恢復正常水位。

從幾個面向來看

1.日系Shimano供應各種零組件，但可以看到營收QoQ -20%左右可見供應鏈去庫存化速度並不快，直接就反映在營收跟營運的表現。

2.歐洲需求E-bike持續強勁，但庫存水位還在高點，持續進行調整。北美去庫存化慢，中國庫存化到正常水位。從這兩點來觀察就可以知道巨大跟美利達肯定繼續維持降載營運。綜合來看去庫存化肯定持續到2024Q1.之後再持續觀察才知道整體是否需要恢復產能。若有機會恢復產能相關供應鏈就可以好好留意，例如桂盟(全球自行車鍊條領先廠商市占率約70%)

技術面來看，由於基本面持續在進行去庫存化，短期內肯定不會有甚麼非常強勁多頭的消息來直接V轉，因此這種情形基本上我都直接看週線圖，從下圖可以看到可以清除看到仍然處於空頭排列型態，若是從長線投資角度出發這種沒題材技術面又醜就不是我的首選。

再看日線圖，黃框處有一個帶量K棒，但由於季線反壓中導致量沒滾上去，抄底的話就自己斟酌當天K棒是否要做為自己的停損點。空頭排列的抄底，很可能越抄越底，抄底必備條件就是看錯就砍。

EPS評估

從2023Q1為2.13, Q2為3.01，上半年加起來5.14. 對比去年2022全年有15.51來說也就是Q3跟Q4加起來要賺到十元才能打平，在現在營收不佳，月營收比去年衰退(參考下圖月營收)，Q4可能也會是衰退情況下，本益比就要重新評估，現階段本益比約為16倍左右。

目前市場法人給出的整年EPS約為10元左右，若以這個全年EPS做基準，現在股價本益比也差不多16~17，至於適不適合進場就自己決定拉，每個人給的本夢比都不會相同的。2024~2025也許就是自行車的反轉時機，不過我自己肯定是多看看邊看邊走，投資本身就是一種自我調整。