【個股分析】義隆(2458)：2023年全年EPS 7.53 元，老牛看上「這關鍵」！

私藏股名單法說會接力出爐，這次要追蹤的個股為IC觸控晶片大廠「義隆」，近2年飽受全球電子消費的低潮的營運逆風期，從去年下半年業務逐漸回穩，今年營收有機會將隨著PC/NB消費需求跟著回升，有關義隆的個股解析，一起跟著老牛看下去吧！

【公司簡介】

義隆(2458)為台灣消費性IC設計大廠，初期以數位訊號處理器(DSP)、微控制器(MCU)為主要核心產品，後來則以觸控IC為營收主要來源。目前義隆為全球最大的NB觸控板IC供應商。

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📌產品可劃分為觸控及非觸控領域：

⭐觸控產品：觸控螢幕晶片、觸控板模組、指紋辨識晶片。

⭐非觸控產品：微控制器、電腦周邊晶片、消費性IC等。

📌主要客戶：宏碁、華碩、HP、DELL、Lenovo、小米、微軟、三星等。

📌銷售區域：香港(75.7%)、中國(14.1%)、台灣(8.7%)、其他(1.5%)。

📌營收比重：觸控板模組(48%)、觸控螢幕晶片(15%)、指紋辨識晶片(15%)、指向裝置(10%)、微控制器(6%)。

【公司營運資訊】

⭕近5年營收：近5年平均營收為129.2億元，營收高峰落於2021年，當時電子消費景氣熱絡，終端PC銷售帶動觸控IC需求提升，直至2022年下半年營收開始放緩，2023年第二季才見到谷底反轉契機。

⭕近5年EPS：財務三率變化與營收走勢相符，連帶影響最終獲利表現，不過單季EPS也從2022年第四季的0.17元，一路季增至今年第三季2.69元，主要與客戶庫存逐漸消化有關；2024年獲利提升則是觀察市場需求的回溫情形。

⭕近5年股利/殖利率表現：義隆連續配息27年相當穩定，股利政策與獲利走勢相符，且平均殖利率有5%以上水準。從去年股利調整為半年配之後，今年已宣布上半年將配息3元。

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⭕法人預估：(提供夥伴參考)

2024年法人估EPS：9.88元

2025年法人估EPS：10.12元

【2023Q4法說會重點資訊】

⭐去年營運表現：去年第四季營收31.1億元，季減11.1%、年增58.4％，略優於原預期；毛利率46.9％，毛利率下滑，主因是新台幣升值匯價影響、單季EPS 2.02元；2023年全年營收為 120.58 億元，年減 7.4%，全年EPS 7.53元，則年減僅0.4%。顯示全年衰退幅度趨緩，逐漸走向復甦。

⭐第一季預估值：第一季消費性電子是淡季，但隨著整體品牌端庫存回到健康水位，持續獲得短單挹注，營收預估 29.5-32.5 億元，季減 5% 到季增 5%，毛利率也隨著產品組合優化，回到 47-49%，優於上季表現，營益率則介於20.9-25.3%之間。

⭐未來展望：預估第一季高毛利產品，如觸控螢幕 IC 與指紋辨識 IC 的出貨會提升，將帶動產品組合優化；至於PC/NB方面，公司預期今年筆電出貨量將略微回升，成長動能包括商務換機需求，以及下半年AI PC CPU將逐步到位，整體筆電出貨規模約 1.72 億台，年增 3.2%。上下半年整體營收占比將落在45：55。

圖片來源：義隆法說會