台幣，要貶到什麼時候？央行的呼嚨之術⋯

今天，先來看這則Ｘ上的推文：

Ｗall Street Silver

日圓崩潰

日圓兌美元跌至 155，貨幣崩潰，自 2021 年以來兌美元匯率為 -32%，自 2012 年以來兌美元匯率為 -50%。

*方格子沒有更改字形顏色的功能阿...
【-50%】←麻煩各位看倌，自行上個紅色

你可以想像，一國貨幣在12年間，對國際主要計價貨幣美元貶值-50%，是甚麼情況嗎？

建議還沒看過這篇和紀錄片的，快去看吧！

• 誰在控制日本的貨幣供給？紀錄片《日圓王子Princes of the Yen》

更深一層，有YouTuber解釋，這樣一來，當初大借日圓去套利的華爾街資本，作Carry Trade利差交易的，等到要還錢的時候，只需要一半的美元就還得上了！

日本央行在「匯率」上面，為這些利差交易者，可說是煞費苦心了，是吧？

然後，我們來看看自家央行...

央行的呼嚨之術？

自我在這篇〈「如果廢除美聯儲，你會用什麼來取代它？」「當有人切除癌症時，你會用什麼來取代它？」〉，提出質疑央行，在明知全球通膨已有顯著跡象的環境下，相較於Fed，刻意延遲利率操作，升的又晚、又慢，目的是什麼？

再看看，台幣走勢這陣子簡直是毫無底線的貶...貶....貶！

然後，我在中央銀行的FB上就看到這張圖，不看還好，一看我更火都冒上了！

我想大意應該是這樣的：「喔~ 台幣貶的還行，不太多，美元太強勢...」

然而，當我們考慮進出口「貿易數據」之後呢？

出口、進口，就是一國的真實經濟實力與生產力。

一個國家，就像一個人、一間公司，你的 input 和 output ，必須納入考量！

• 出口＞進口 →　幹的活比幹的飯還多，優秀！
• 進口＞出口 →　幹的飯比幹的活還多，有問題！

下圖是我自行按經濟部國際貿易署的進出口統計資料（各國、我國），自行製作表格

就拿過去完整的兩年，新加坡貿易出超合計926億美元，台灣是1,323億美元，出超要比新國多了4成以上，難道台幣還要貶值貶得比新加坡幣更多？更會賺錢的，難道本幣貶得要更厲害？不是有全世界垂涎的高階晶片嗎

再跟越南比，台灣這兩年貿易出超總值，是越南的＂兩倍＂以上，難道不就代表我們有兩倍於越南的經濟實力，結果台幣貶值幅度還跟越南盾差不多，這是什麼道理？

更別說韓國是入超（逆差）-580億美元、日本大幅入超-2,186億美元，歐盟-4,152億美元。對於進口>出口的國家（內部消耗的比較多），本國貨幣貶值很合理。

台灣，強力順差（生產力強，出口遠大於進口），台幣居然還要貶得比歐元這種大幅逆差（進口遠大於出口）還要厲害？

難道，這就是央行擁護的「貨幣（美元法幣）學」? 維持FED和ECB的「鈔」能力！

對於一個貿易逆差超過30年以上的國家美國，過去幾十年它唯一的出口品就是「美元」（美債）。它提出的「法幣學」是：美元的購買力不會變...儘管它幹的飯、幹全世界的飯，要比它幹的活，要多很多...而且已經這樣幹幾十年了。

讓我們繼續看下去，美元定存利率，接下來會不會比拚南非幣？
當來存款利率到8%的時候，就和FTX一樣了喔...

外匯存底，是「存底」，還是「漏洞」?

子曰：必也正名乎！

一個"長期"賺取"大量"外匯的，出口總是遠大於進口，短時間也看不到反轉可能性的時候，還要擔心外匯存底？然後還要洗腦各位，外匯存底要越多越好？

不停累積外匯存底的意思，基本上只是在累積對外"淨債權"而已，當然＂欠錢＂的國家，債多不愁...這個＂外＂是哪個國家，我不用多寫了吧...

想到了「養老鼠咬布袋」這個台語諺語...

大量對外淨債權，就是你的counter party risk，借錢給別人，和當別人的股東一樣，都是有風險的！當初，是由誰來決定是去買美債，不是買黃金？
央行如果不是一個＂投資＂機構，何以大量買入特定國家的＂證券＂？
*央行準備資產之各項佔比，請看最後一段

看看這則舊新聞

• 2023/11/06 經濟日報｜外匯存底逾七成投資美債 恐蒙受鉅額未實現損失？央行回應了

對於央行持有的美債部位出現鉅額的未實現損失一事，央行回應，持有的美債為持有至到期日，公債殖利率上升不影響損益，但會持續密切關注。

債券違約，有兩種概念：

• 一是，它還不出錢來；
• 二是，它會還錢，但那個錢，已經不具備原先的價值（購買力）了

對於一個自備印鈔機的國家，你是不用擔心它印不出鈔票來；不過，當它印的鈔票，開始變得像＂玩具鈔＂的時候，你可要知道阿！

你還在被"灌輸"著，孔乙己 般的會計制度...持有到期不算賠？

過去買了"借出100元，每年拿1元利息"的債，而現在有"借出100元，每年拿5元利息"的債...不管啦，我有1元利息可拿...我沒賠！

"未"實現損失，最終"會"實現，就是隨著一年一年過去，通膨還持續穩定在4～5%，持有債券終將到期的時候，你就是一年一年的在"實現"！

十年以後， 是的，它會還你100元，但那個（名目）100元的購買力，已經完全不同！

最後，來看這則推文：

目前最有可能的解決方案是高結構性通膨，
使貨幣貶值，並透過滾動的、每日的軟性違約來削弱巨額債務的影響。

"Soft default" 軟性違約
美國幹飯，全世界埋單！

只不過，台灣人可要弄清楚，美聯儲台灣分行的真實職責！

國際收支，台灣的帳本

有人問，台幣要貶到什麼時候呢？我想，得看我們甚麼時候把這個「國際收支的漏洞」給補起來？查了一下央行公布的「國際收支」資料，很有意思，請看下面兩張圖：

• 104年第4季國際收支

「104年第4季經常帳順差200.1億美元，金融帳淨流出220.4億美元...」

「金融帳方面，本季直接投資與證券投資分別呈淨流出29.7億美元及148.7億美元。其中，居民對外證券投資淨流出144.5億美元，主要係保險公司投資國外債權證券增加...」

• 105年第2季國際收支　因105年第1季新聞稿沒有圖，我們就直接看第2季

「105年第2季經常帳順差171.3億美元，金融帳淨資產增加154.0億美元...」

「金融帳方面：(二) 證券投資淨資產增加152.1億美元。其中，居民對外證券投資淨增加170.9億美元，主要係保險公司投資國外債權證券增加...」

明明是同一個東西，過去叫金融帳「淨流出」，自105年起改口叫金融帳「淨資產增加」，不只名字改了，圖表的顯現方式也改了，是說這樣看起來比較不刺眼？聽起來，也比較不會讓人發現，其實我們最終沒有"賺"進什麼，我們賺的幾乎都給"流出去"了？

這算不算央行在搞Propaganda？

這個帳本，值得所有國民都該好好詳細檢視一番...

最新的112年第4季國際收支「金融帳(二)證券投資：...其中，居民對外證券投資淨增加85.5億美元，主要係民間部門增持國外債券...」←即是去年第3季開始，美債殖利率創高後，各大財金網紅、KOL的功力了（美國馬上就要降息了，各式＂穩賺不賠＂的洗腦），韭菜們，過去幾十年壽險套滿手，但我們不用，真的...

繼續留意，各大壽險公司的新聞，還有搭配上近日"準"金管會主委的動向和主張...大家都能用＂常識＂去推敲一番，我的看法寫在Ｘ上　可能有點敏感，大家自己去看

• 工商時報：彭金隆上任六大任務 壽險翻身有望

審計央行

不論銀行業還是壽險業，股東們自會去弄清楚其債券部位的"未實現"損益，

但是央行的外匯存底漏洞的這筆帳，我認為中華民國的全體股東，即全體國人，都必須要弄個明白！
到底bond portfolio長短債組成是如何？依照現值計算的未實現損失又是多少？

再看更舊一點的新聞

• 2023/03/20 工商時報｜外匯存底大量持有美債 央行：持有到期不影響收益

「至於相關評價損失，央行資料不會對外公開，僅透露評價損失小於新台幣1,000億元。」 →可再對比當時的殖利率和現在的，還有與壽險AC債券部位的新聞相互對照，我對於本則新聞裡寫到的"貨幣單位（新台幣）"，非＿常＿存＿疑　...

"不會對外公開"是什麼意思？這就是央行的"獨立性"！好大的官威
獨立什麼？獨立於行政立法司法三權之上？獨立於我國民選官員之上？
有哪些youtuber還在繼續灌輸這種顛倒黑白的觀念...

央行2023/12/29公告的官方準備資產（國際準備與外幣流動性）
佔比93%的「證券」究竟是什麼？ 5,365億美元的證券資產，不會（不想）對外公開...

用常識來思考（就像一個家庭的準備金）：93%證券、6%存款和 1%黃金，佔比難道不 "激進"？

以上是我的理解，或許不盡然正確，但我真心希望看到，學界（經濟系、財金系、國貿系...）、產業界，能有大腕出來，能有公知出來，說說話！

韭菜雖然很容易被割，但韭菜可不是猴子...　也不想要被人當猴子

＊以上為本人閱讀觀影之心得領悟、含個人觀點，如有疑義，請參照原書籍影片。