【閱讀心得】致富心態(中)

原先預計分成上、下兩篇，但發現這篇有些長，因此會分成三篇，上篇請見【閱讀心得】致富心態(上)，謝謝閱讀的你。

11、合理勝過理性：制定財務決策時，「合理、非理性」才能長期堅持下去

在制定財務決策時，不要以冷酷理性為目標，只要差不多合理就好，才能堅持下去。我們不想要數學算出來的理想投資策略，因為數學不會就是不會，晚上睡得著的策略才是最好的策略。

這讓我想起一直以來的存股vs少年股神以及高股息vs市值型ETF之爭，每天上沖下洗心臟受不了的人，還是慢慢來比較快，讓時間複利為我們賺錢，晚上才睡得著。雖然研究顯示長期來說市值型報酬率會贏高股息，但很多人喜歡高股息發$$那一刻的感覺，才讓人有繼續投資的動力。或許不用一定要站哪一邊，畢竟小孩子才做選擇，我們成熟的大人就是全都要，我覺得可以做適當的資產配置，或者手癢的時候用閒錢當沖一下，都是很「合理」但非「理性」的做法。

另外作者提出一個很有趣的點，當你熱愛自己的投資標的時，更有可能堅持策略，反之，你對自己的策略或股票毫無感情時，一旦變成燙手山芋有很高機率會脫手。我覺得這部分可以跟4、複利那一段落結合，堅持下去才是獲利的關鍵。

12、意外：從未發生過的事情始終在發生

歷史是什麼？如果你問唐太宗，他會說可以知興替。但如果你問本書作者，他會說那是什麼，能吃嗎？（設計對白）

本書的作者指出，投資人常將歷史當做一套顛撲不破的未來指南，但歷史並非展望未來的地圖，因為投資不是一門硬科學，投資涉及了一大群人的決策，因此很難預測。如果過於仰賴歷史，會碰到兩件危險的事：

1. 會錯過許多造成影響的異常事件（少數事件發生巨大影響，即所謂長尾事件），比如經濟大蕭條、911事件等，都是前所未見的大事件，我們無法預測。從意外事件學到的正確教訓，就是世界總是讓人出乎意料。（畢竟不出意外的話，馬上就要出意外了。)
2. 把歷史當成未來的指引會產生誤導，因為沒有考慮與現在世界息息相關的結構性變革。比如25年以前沒有創投產業、50年前沒有科技股等等。回顧過去越久，就越可能在檢視一個今日不再適用的世界。

活在2024年的我們應該非常有感。經過了烏俄戰爭、新冠疫情、美國QE等等大事件，有些過去仰賴的原理原則似乎很難再適用，畢竟我們連1個月後會發生什麼都很難預測，更何況是1年甚至更久呢？

那麼對於未來，我們該如何是好？

13、預留犯錯空間：對事情沒有按照計畫走時做計畫

大家小時候應該都定過讀書計畫吧，結果事後發現總是因為種種原因（明天臨時要考試、家裡有事、學校有事）不得不改變計畫。所以定計畫的時候，其實不會把每個時段都排滿，而是預留彈性時間，塞進一些意料之外的事件。

這是一個由機率主導的世界，精準預測未來很困難，我們唯一能做的就是留下「安全邊際」，也就是容錯空間。投資上舉例，股票下跌的時候，保留一些現金的人，比被迫出場的人更有優勢。作者建議投資人在以下領域需考量預留犯錯空間：

1. 波動性：資產暴跌30％，帳面上來看雖然能保持正現金流，但情感上來看，你心臟受得了嗎？兩者的差距是常被忽略的犯錯空間。
2. 存退休金：1870年以來，美股通膨調整後平均年報酬率為6.8%，你依據這個數字每個月存錢，結果退休時碰到金融海嘯，怎麼辦？作者會假設未來收益會比歷史平均值少三分之一去存錢，這就是他的安全邊際。那萬一比少三分之一更糟糕怎麼辦？因為沒有任何策略可以百分之百保證安全，三分之一已經能讓他晚上睡得著了。

但是事情總是沒有憨人想的那麼簡單，有些事件你根本想不到也無法預測，屬於未知的領域，根本無法為預見不到的事情做好準備，此時該如何是好？作者提出「避免單點故障」的概念，單點故障是指：如果許多事情都仰賴某件事才能運作，當那件事出問題時，你就GG了。而理財最大的單點故障就是只靠一份薪水支應短期花費，卻沒有存款，所以又回到第10章、存錢的概念。

我覺得這一章說了這麼多，其實重點就是為自己留有餘裕，不要抓得太緊，並且做好plan B。

14、你會改變：長期規劃很困難，因為常常在變

大家小時候應該都寫過我的志向這種八股作文題，覺得長大要當醫生，結果高中發現理科不行，個性偏懶散又怕見血，於是找了份薪水也還行的文職來做，做著做著感覺十分厭世，此時不小心結了婚剛好又生了小孩，又覺得人生很累...一恍突然發現自己70歲了，半隻腳踏進棺材。我們的人生常常在後悔與改變中度過，「歷史終結錯覺」是指人們敏銳意識到自己過去歷經巨大變化，但低估未來自己的個性、慾望與目標可能改變。在這樣的情況下，我們如何訂定長期的財務計畫？

1. 財務計畫避免走極端：因為人生常常在變，要採取平衡且能夠持久的策略。
2. 接受現實狀況已經改變，然後繼續向前邁進：不要被沉沒成本綁架，果斷的放棄過去制定的財務目標。

15、天下沒有白吃的午餐：投資的代價

前面提到過我們要利用複利帶來的效果，長期持有享受時間帶來的報酬。但是這並不簡單，因為股票會有波動。以網飛股票為例，2002-2018年報酬率超過35000%，但是有94%的交易日股價低於之前的歷史高點，報酬越高，代價就越大(波動性)。我們要做的是把市場波動/不確定性視為手續費，是取得報酬的代價，而非罰款，才能夠堅持夠長的時間。