#30《灰階思考》：適合投資新手的五星好書！

前言

Podcast「股癌」是一個長年霸榜的理財投資頻道，我在接觸這本書之前，即使沒聽過節目單集，但還是知道「股癌」很紅。

而節目製作人謝孟恭，將他的投資觀念與節目內容做整理，集結出的精華就是這本《灰階思考》。全書分為三大章：掃雷、備糧、上陣，每章各有數小節來闡述觀念，並搭配作者自身經歷、大師名言或故事，與現實中有的各類狀況來說明，讓讀者更能理解股市裡到底是什麼狀況。

不過，如果是期待這本書能夠告訴你哪隻股票好、該怎麼選股才能大賺、線圖怎麼看、怎樣的投資策略為佳，那可能就與你的期望背道而馳。反之，想要建立基本觀念與正確心態，好讓自己不會剛入場就退場的朋友，很建議閱讀這本書。

以下，就來分享我看完本書的心得。

心得

一、掃雷：破除迷思

先記好一個重點：「投資常與人性作對」。大腦演化的目的是為了生存，因此人類會害怕損失、趨吉避凶、短視近利，這些都是天性；而這往往與投資產生衝突，若要成功，我們就得設法克服。

對應方式就是「掃雷與升級」，我們要破除迷思，隨時更新觀念、知識。

下面紀錄三個重點（其實還有，推薦去看書會更懂）。

1️⃣ 直覺性反射思維是危險的

作者提出很多投資人相信「漲多必跌，跌多必漲」，但這樣的直覺性反射思維，頗具風險與偏差。

因為市場有隨機性，從來都沒有一個絕對的道理與準則。我們看一檔股票一直跌，就覺得它差不多要開始漲而大量購入，殊不知它還可以再跌得更深呢！

那我們可以怎麼做？可以去找在自己的防守範圍內，且對基本面夠了解的公司。也就是我們不要只憑直覺與線圖判斷來買股，而是需了解這家公司在做什麼、表現如何、未來有什麼計畫等。

作者提供一個簡易的判斷方式：「毛利」，一般而言，毛利愈高的公司往往競爭力愈強。

但，我們仍要留意一點，就是強大的公司依然有可能因走錯方向、有新競爭者、做了致命的錯誤決策，從此衰亡消失。

所以，記住「萬事非絕對」，保留彈性並隨時修正， 才是聰明之道。

2️⃣ 別跟股票談戀愛

羅素3000指素，自1980年以來，漲幅已超過70倍，但此驚人漲幅，僅來自7%的企業貢獻。

作者想藉這個例子，告訴我們如果挑對企業，長期的報酬會讓你做夢都在笑，但機率很低，只有7％；反面來看，挑錯企業，懲罰就很可怕，最慘的是股票直直落，一去不回頭，讓你愁得連覺都睡不好。

想要避免慘劇，我們對股票就不能太專情。

固執地守著一檔股票，就好像今生非這個愛人不可，往往有大機率會讓我們損失慘重。最好的方式，是「多元配置」，且該放手的時候就要放手，不留戀。

3️⃣ 股市裡的拜神信仰很可怕

人在兩種情況下，會傾向信仰宗教。這兩種情況就是疑惑與壓力。而股市投資是充滿疑惑與壓力之處。

但，在股市裡有拜神信仰是件危險的事。因為捨棄思考，將命運交給神明，一切仰賴直覺與聽從投資大神指示，下場可能是中了牛鬼蛇神的騙局。

想想社會新聞或身邊人的案子，我們多少就能發現，那些仰賴（自稱是）投資專家的人，他們的下場都堪憂，最慘的狀況是被騙到所有身家都輸光光，甚至還負債。

如果想避免，我們就要建立正確理財觀念，加強自己的資訊判讀力，以及規劃策略，有紀律地實行。

換句話說，有疑惑，就努力去把它搞懂；有策略與紀律，在遇到挫折與危機時，壓力相對一般人來說，自然就會少許多。這樣就不需要去拜股市大神，也就降低被騙的機率了

二、備糧：進場準備

破除迷思後，接下來就要暖身，在實際進場前，更新一下知識庫。

如同作者所說：「重點不是我看見什麼，而是還有什麼是我沒看見的？而會不會我沒看見、不經意輕視的，結果卻是致命的冰山？」

培養「看」（判斷）的能力，至關重要。

1️⃣ 多多攝取原型知識

加工知識與資訊大部分有毒，所謂的3F（家人、朋友、傻瓜）流言不可盡信。因為一個不小心，我們可能就會中了網路上的騙局。

應對方式有二，一是多攝取原型知識，並加以判斷；二是閱讀大師的心得或文章。

國外有所謂的13F報告，是管理超過一億美元的投資機構，每季的公布報告，也是原型知識。作者有推薦大家可以多看這類資訊。

如果非機構，而是個人的話，就要注意這則知識或資訊是由誰加工的。如果是大師操刀，很可能是極佳的功夫菜。推薦多讀「大師論大局」的文章或投資備忘錄，如馬克思、達利歐、巴菲特等人。

2️⃣ 留意場上的大猩猩

作者舉了美國封殺華為例，當股民瘋狂賣台積電的股票時，卻忽略了「大猩猩」，意即，台積電不缺客戶，全球都有潛在客戶等著下單。因此，有留意到的投資人就在人人脫手的時候購入，趁機賺了一筆。

所以遇到風波的時候，退幾步，冷靜思考，有質疑後，就不難找到資訊來佐證。而要培養退一步看事情的能力，就需要問自己平常看得夠不夠多。但看「很多」與看「多元」是兩回事。看很多單一資訊是沒有幫助的，要盡量把目光放廣一點，多吸取不同管道、面向的資訊。

然後，記得作者所說的，隨時保有彈性。

我們怎麼看不重要，真正重要的是，市場怎麼看？不建議去設定「目標價」，堅信市場一定會照著走而無彈性。

3️⃣ 時刻保持質疑態度

2020，Robinhood 交易平台，一位20歲美國年輕散戶操作選擇權交易，誤以為自己交易失策，負債73萬美元，一時想不開而輕生。但實際上，他沒有賠這麼多錢，若是有尋求解決方法或求救，憾事就不會發生。

這個案例是我看了書之後才知道，也大受震驚。從此可知，質疑的態度，求證的行動，甚至可以實際保住生命，不會讓恐慌逼使我們走上絕路。

三、上陣：實際行動

1️⃣ 要認清自己

「有多少能耐，做多少事」，這句話也適用於投資。

我們首先要先認清自己、了解自己的能耐與弱點、有多少可動用的資金本錢、是否有閒錢可以應付突然其來的危機等。再根據這些來設計一套投資策略。

作者提出可以用對帳單檢視自己，來看自己的策略是否有問題，再來調整作法，不斷修正到最適合自己的方式。

2️⃣ 有夢想的股票

作者在書中有分享自己的一個選股方式，就是沒有夢想的股票，他不會優先持有。換句話說，如果那是有辦法改變世界的企業，在足夠了解後，依然覺得這不錯，那它就是一個值得買的股票。

可如同馬斯克所言：「我們要習慣失敗，科技的創新和研發就是伴隨失敗，你若不敢承受失敗就成不了大事。」

未經驗證的商業模式，也就是成長股，它的著眼點在於未來的巨大獲利，可現階段我們無法確保它真的能改變局勢。

挑中好股票的難度只會愈來愈高。因此為了增加我們買對的機率，那些無法正確估值的無形資產（卓越技術、競爭優勢、潛在的獲利能力、人力資本價值等），就是評量企業價值的新關鍵。

3️⃣ 尊重瘋狗浪

2018年的衛生紙之亂，我到現在仍印象深刻。那時民眾集體恐慌，哪怕有政府與專家學者的呼籲喊話都沒用。但現在回頭來看看，就覺得這個亂象滿荒唐的。

而套用在股市裡，作者就說一個重點：「就算我們清楚認知這就是一時的瘋狗浪，但也千萬別去跟勢頭作對。」

我們不要把個案當通案，看到有人成功在瘋狗浪成功撈一筆，就覺得自己也可以。但問題是，每個人的條件與策略都不同，不可能完全複製成功者的方法，那就極有可能變成被浪潮淹沒的失敗者。

因此，保持尊重與謙卑，在瘋狗浪潮裡，先做個旁觀者，觀摩學習一下，穩紮穩打吧！

結語

不知不覺就寫了3000多字，但投資的門道可不止這些字數。看完《灰階思考》，讓我得以在投入股市前更新觀念，雖然不知道實際上陣後會有哪些狀況，但至少心裡有個底了。

很推薦每個想投資理財的朋友閱讀《灰階思考》，尤其適合投資菜鳥（像我）。本書雖沒有手把手教你怎麼選股、買賣股、看線圖，但其中的觀念與哲理，讓人受用無窮，甚至套用在人生中也可以呢！

零到一之間，有無限個數字。黑與白之間，也有無限的色階。

祝福大家都能在無限的色階中，找到最適合自己的那階，實現夢想中的生活！

資訊

• 書名：《灰階思考》
• 作者：謝孟恭
• 出版社：天下文化
• 出版日期：2021/04/20
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