2024-08-22|閱讀時間 ‧ 約 0 分鐘

書籍統整|頂尖操盤手的10.5堂投資思維課

    條列式書摘同步發布囉,請參閱以下連結:

    條列式書摘|頂尖操盤手的10.5堂投資思維課


    一、章節重點提取

    第一章 市場效率低落

    • 市場理論與實際運作存在差距
    • 一般均衡理論與市場效率假說的局限性
    • 市場參與者信息不對稱導致價格偏離公平值
    • 價格波動存在肥尾效應,極端情況較常發生
    • 價格具有記憶性,受人類情緒影響
    • 索羅斯提出反身性理論,價格與基本面相互影響
    • 市場效率低落為交易者提供獲利機會
    • 長期來看,市場效率會逐漸提高

    第二章 人類是不理性的

    • 經濟學理性人假設受到挑戰
    • 索羅斯提出易錯性原理,人們觀點永遠不完全符合實際
    • 明斯基循環理論解釋金融危機起源
    • 康納曼行為心理學理論揭示多種決策偏誤:
      • 樂觀偏誤
      • 賭徒謬誤
      • 定錨偏誤
      • 確認偏誤
      • 處置偏誤
      • 沉沒成本謬論
    • 非理性行為對市場運作產生深遠影響

    第三章 我們需要可衡量與持久的投資技巧

    • 衡量風險調整後報酬的重要性
    • 資訊比率和夏普比例作為主要衡量指標
    • 長期數據收集對指標可靠性的重要性
    • 分析報酬指標組成的必要性
    • 運氣在基金管理中的角色
    • 勝率作為重要的評估指標
    • 優秀基金經理人也會經歷績效不佳時期
    • 適應力是區分優秀基金經理人的關鍵特質

    第四章 認識市場短期與長期的差異

    • 股市短期如投票機,長期如體重機(葛拉漢比喻)
    • 短期市場受情緒和投機影響,長期反映公司真實價值
    • 短期與長期差異為明智投資者創造機會
    • 凱因斯投資理念強調理解基本面和主觀思維互動
    • 凱因斯將投資比作選美比賽,強調市場心理學複雜性
    • 投資者需進行"第三層思考",預測大眾預期
    • 結合價值投資和市場心理分析可更全面把握市場動態

    第五章 找到轉變的契機

    • 最佳投資機會出現在變革時期
    • 催化劑事件在價值重估中扮演關鍵角色
    • 事件導向策略的優勢和風險
    • 催化劑事件影響的時效性
    • 長期持有優質公司策略的挑戰
    • 靈活應對市場變化的重要性
    • 平衡短期機遇和長期價值的必要性

    第六章 最佳的投資組合是集中與分散並存

    • 集中投資可提高潛在報酬
    • 集中投資成功關鍵:高質量公司和高盈虧比
    • 分散投資可降低風險,但可能稀釋報酬
    • 分散投資的理想效果:提高風險調整後報酬
    • 分散投資被濫用的風險(以2008金融危機為例)
    • 集中和分散投資各有優缺點
    • 理想投資策略應在集中和分散間尋求平衡
    • 根據個人風險承受能力和投資目標調整策略

    第七章 做多比放空有利

    • 市場資訊流動對做空者不利
    • 做空持有成本高於做多
    • 做空者面臨更激烈的競爭
    • 空頭超額報酬具有市場週期依賴性
    • 做空的風險收益比不對稱
    • 成功做空需精準把握特定市場條件
    • 長期投資中,做多策略整體更具優勢

    第八章 勝過AI的可能:人機合作

    • AI在量化交易中的進展
    • 機器學習逐漸滲透基本面投資領域
    • AI在處理海量數據方面具有優勢
    • AI在應對金融危機時的局限性
    • 系統化投資與基本面投資的特點比較
    • 量化基本面:新興的投資領域
    • 人機協作可能是未來最佳投資策略
    • 結合人類洞察力和機器數據處理能力的重要性

    第九章 重視不確定性的風險管理

    1. 投資市場的複雜性和不可預測性
    • 區分風險(已知的未知)和不確定性(未知的未知)的重要性
    • 有效風險管理需量化可測風險並識別新突發現象
    • 科學風險管理方法:概率加權和投資組合壓力測試
    • 危機中事件與市場反應的相互影響
    • 代理人基模型:考慮現實世界複雜性的風險管理模型
    • 對已知風險採用"尾部保護"策略
    • 面對未知風險,謹慎管理資金流動性和槓桿
    • 投資分散化在風險管理中的重要性

    第十章 資產管理規模的秘密

    • 資產管理規模對投資業務的重要性
    • 規模過大可能成為實現超額報酬的障礙
    • 投資策略的自然規模限制
    • 交易成本和流動性風險隨規模增加而上升
    • 管理者個人性格在績效不佳時期的影響
    • 分散式領導結構的重要性
    • 透明披露績效有助於保持團隊謙遜態度
    • 在規模和效率間尋找平衡點的必要性
    • 建立應對挑戰、鼓勵創新的團隊文化


    二、精華濃縮

    在投資理財的世界中,理解市場運作機制和人性的複雜性是至關重要的。本書深入探討了多個關鍵概念,為投資者提供了全面的思考框架。

    付費訂閱
    分享至
    成為作者繼續創作的動力吧!
    © 2024 vocus All rights reserved.